Intesa зменшила позицію BlackRock IBIT на 94%, потроїла володіння ETF з застикованим ETHE

Найбільший банк Італії провів різку, вибіркову перебалансування своєї експозиції у крипто-ETF у другому кварталі — значно скоротивши свою позицію у BlackRock’s iShares Bitcoin Trust та суттєво збільшивши інвестиції у продукт зі стейканим Ethereum. Що змінилося: - IBIT (BlackRock iShares Bitcoin Trust): звичайні акції Intesa впали з 646 809 на 31 березня до 40 723 на 30 червня — на 93,7%. Вартість позиції у звичайних акціях становила $1,36 млн на 30 червня, порівняно з $24,85 млн три місяці тому. - Опціони IBIT: виявлене викладення IBIT call-опціонів скоротилося з базових 2,50 млн акцій до 18 000 акцій. У документі також з’явилася нова пут-опціонна позиція, прив’язана до 500 000 акцій IBIT, з вказаною базовою вартістю близько $16,65 млн. - ETHB (iShares Staked Ethereum Trust): Intesa потроїла свою позицію, піднявшися з 116 200 до 349 600 акцій (зростання на 200,9%). Вартість позиції зросла з $3,15 млн до $7,10 млн на 30 червня. - ARKB (ARK 21Shares Bitcoin ETF): Intesa все ще тримає 3,47 млн акцій, що становить близько $67,63 млн — лише на 3,7% менше, ніж її позиція на березень у 3,61 млн акцій. ARKB залишається найбільшою розкритою крипто-ETF позицією банку за ринковою вартістю. - Експозиція на стейк Solana: ETF Bitwise Solana Staking скоротився з 2 817 акцій до лише семи (оцінено приблизно у $70 на 30 червня, порівняно з $31 128 раніше). - XRP: Позиція Intesa у Grayscale XRP Trust залишилася незмінною на рівні 712 319 акцій, хоча вказана вартість знизилася разом із рухами ринку. Що розкриває та що не розкриває подання: - Форма 13F звітує про цінні папери, що перебувають під інвестиційним контролем Intesa, але не вказує, чи належать ці позиції власному скарбницькому відділу банку, управліному фонду чи клієнтським акаунтам. - Правила розкриття опціонів передбачають, що пут-опціон, прив’язаний до 500 000 акцій IBIT, зазначається як кількість базових акцій та їх ринкова вартість, але подання не містить інформації про ціну виконання, термін дії, премію чи зв’язки з іншими позиціями. Форма 13F також не включає продані опціони та звичайні шорти, тому пут-опціон не є переконливим доказом того, що Intesa має чисту коротку позицію по IBIT або bitcoin. - Звіт є моментальним знімком на кінець кварталу і може бути поданий протягом 45 днів після закриття періоду, тому позиції могли змінитися після 30 червня. Чіткої реакції ринку не можна ізолювати лише на основі цього розкриття. Контекст та можливий аналіз: - Ця зміна схожа на перебалансування на рівні емітента та продукту, а не на повне вихолощення з криптовалют. Збереження значної позиції ARKB свідчить про те, що Intesa зберегла значну експозицію по bitcoin, навіть при суттєвому скороченні IBIT. - Збільшення позиції ETHB може вказувати на інтерес до розв’язань, що поєднують цінову експозицію з нагородами за стейк. BlackRock’s ETHB був запущений на Nasdaq у лютому 2026 року та мав зареєстровану чисту вартість активу фонду близько $562,5 млн станом на 3 серпня. - Новий пут-опціон IBIT може бути захисним механізмом, частиною більш широкого опціонного стратегичного плану або напрямковим прогнозом — але форма 13F не розкриває стратегичних мотивів цього інструменту. Причина: Q2-звіт Intesa Sanpaolo показує драматичне скорочення експозиції по IBIT разом із значним зростанням позицій у стейканих Ethereum ETF, одночасно зберегши значні позиції у ARKB та Grayscale XRP Trust. З огляду на обмеження звітностi та масштаб банку — €992,67 млрд загальних активiв та €5,55 млрд чистого прибутку за перше пiврiччя 2026 року — цей звiт є значущим, але не є остаточним доказом загальної крипто-стратегiї групи. Наступний звiт 13F (зображення станом на 30 вересня) покаже, чи є цi змiни тривалими.