Інституційні гіганти додають позиції у ключових криптовалютних акціях на тлі ведмежого ринку

Оригінал｜Odaily Planet Daily (@OdailyChina)

Автор｜Wenser（@wenser 2010 ）

Недавно французська Amundi, найбільша у Європі інвестиційна компанія з активами у 2,9 трильйона доларів США, оприлюднила, що збільшила свою частку у акціях Strategy на 148% і зараз володіє 1,32 мільйона акцій на суму 127,7 мільйона доларів США. Порівнюючи з останніми даними, хоча BTC постійно коливається, і ціни багатьох криптовалютних акцій не виявилися особливо вражаючими, багато інституцій все ще обирають збільшення позицій навіть у небажаних ринкових умовах, очікуючи відновлення ринку для отримання прибутку.

Зараз поширюються заяви про «банкруцтво моделі DAT» та «рух інвестиційних інституцій у криптовалюті», але щоквартальні зобов’язані розкриття 13F від SEC США розкривають правду про часовий розрив — інвестиційні інституції з активами в кілька сотень мільярдів і трильйонів доларів тихо збільшують свої позиції власним темпом. Odaily Planet Daily надає у цій статті короткий огляд відповідних активів та деяких представницьких інвестиційних інституцій.

MSTR — це найбільш обґрунтований за даними актив у циклі інституційного купівлі, покупцями якого є різноманітні інституції, зокрема управлінські компанії, великі банки та державні фонди.

Згадане в початку статті положення Amundi у розмірі приблизно 1,32 мільйона акцій не є результатом тривалого одностороннього купівлі; протягом Q1 цього року вона зменшила своє положення у акціях Strategy майже на 90%, а додавання в Q2 було відновленням на базі низького рівня в близько 530 000 акцій, оскільки ринкова ситуація в криптовалютному секторі в Q1 була справді безнадійною, і величезними управляючими компаніями потрібно було адаптуватися до обставин.

Активи-гіганти Vanguard Group, фонд VOE, раніше оголосив про збільшення своєї позиції на 83 093 акцій MSTR на суму 8,16 мільйона доларів США, що підвищило загальний обсяг утримуваних акцій до 2,12 мільйона з вартістю 209 мільйонів доларів США; 27 липня фонд VTSAX додав 529 100 акцій MSTR на суму 50 мільйонів доларів США, збільшивши загальний обсяг утримуваних акцій до 10,5 мільйона з вартістю 994 мільйонів доларів США.

Глобальна четверта за розміром управлінська компанія State Street Corporation (State Street Corporation) щойно розкрила, що збільшила свою позицію на 506 635 акцій MSTR на суму близько 51 мільйона доларів США, загальний обсяг позиції досяг 7,52 мільйона акцій, їхня вартість — близько 758 мільйонів доларів США, що на 7,2% більше, ніж раніше.

Капітал Груп — найбільша у світі активно керована інвестиційна компанія з активами на 3,3 трильйони доларів США — через свій Growth ETF (CGGR) у липні повідомила про збільшення позиції в MSTR на 80 240 акцій на суму 7,78 мільйона доларів США, що підвищило загальний обсяг утримуваних акцій до 1,66 мільйона на суму 161,39 мільйона доларів США.

П’ята за розміром інвестиційна компанія Нідерландів Robeco у липні оприлюднила, що її позиція в MSTR зросла на 11% і досягла 133 755 акцій на суму 13,1 млн доларів США.

Корейська інвестиційна компанія також є одним із головних покупців MSTR. Друга за розміром інвестиційна компанія Кореї, Mirae Asset Global Investments з активами у 845 мільярдів доларів США, у липні повідомила про додаткове придбання 25 573 акцій MSTR на суму 2,42 мільйона доларів США, підвищивши своє утримання до 135 951 акції на суму 12,87 мільйона доларів США.

Варто звернути увагу також на збільшення власності банків та державних фондів.

Щодо великих банків: другий за розміром активів банк Швеції, Svenska Handelsbanken AB, з активами на 13,25 млрд доларів США раніше збільшив свою позицію на 23 829 акцій MSTR на суму 2,21 млн доларів США, загальна позиція склала 106 522 акції на суму 9,92 млн доларів США; третій за розміром банк Швеції, Swedbank AB, раніше збільшив свою позицію на 8 278 акцій Strategy, загальна позиція склала 90 590 акцій на суму 8,81 млн доларів США; Bank of New York Mellon недавно повідомив про збільшення позиції на 14 630 акцій Strategy на суму 1,45 млн доларів США, загальна позиція зросла до 1,02 млн акцій на суму 102,4 млн доларів США; Національний банк Канади збільшив свою позицію MSTR до 1,2 млн акцій, майже подвоївши кількість, вартість позиції становить 116 млн доларів США; Citibank збільшив позицію на 238 538 акцій, вартість позиції досягла 90,5 млн доларів США; європейські банки, такі як скандинавський банк-гігант Nordea та австрійський банк-гігант Raiffeisen Bank International, також збільшили свої позиції MSTR на суму від сотень тисяч до мільйонів доларів США.

Щодо публічних фондів, пенсійна система Мічигану з активами понад 100 мільярдів доларів США, недавно розкрила своє положення MSTR, підвищивши його з приблизно 5 800 акцій до 14 000, що становить зростання на 141%, з ринковою вартістю близько 1,22 мільйона доларів США; пенсійний фонд державних службовців Луїзіани збільшив свої акції MSTR до 21 300, на суму 2,13 мільйона доларів США; пенсійний фонд поліцейських та пожежників Нью-Джерсі недавно збільшив своє положення MSTR до 49 055 акцій, на суму 4,66 мільйона доларів США.

Хоча абсолютна сума збільшення позиції невелика, сигнал, який надає цей публічний пенсійний фонд, що виходить з принципу довірчої відповідальності, збільшуючи ризиковану експозицію до BTC, важливіший за самі кошти.

Як лідер резервів Ethereum, BMNR не продемонстрував задовільного ринкового виконання.

Після того як у першому кварталі два квантові фонди — Citadel Advisors та Susquehanna International — інвестували понад 100 мільйонів доларів США, у другому кварталі основні інвестори змістилися на головних інституційних управляючих компаній та індексні фонди.

BlackRock наразі є найбільшим інституційним акціонером BMNR, утримуючи 27,297,100 акцій станом на кінець червня цього року;

State Street Corp. (道富集团) на кінець другого кварталу тримала 8,74 мільйона акцій BMNR, потрапивши до топ-10 акціонерів;

Каті Вуд з Ark Invest у кінці другого кварталу тримала 5,7 мільйона акцій, але в кінці липня продала приблизно 121 000 акцій Bitmine на суму 2 мільйони доларів США.

Найбільш важливим у Q2 є включення Bitmine до індексу Russell, що спричинило примусові масштабні покупки від пасивних індексних фондів та ETF, що належать величезним компаніям; наразі важко вважати це «свідомим рішенням великих активів про покупку».

На цій лінії CRCL обидва типи капіталу проявляють активність.

Каліфорнійський пенсійний фонд державних службовців CalPERS у другому кварталі відкрив позицію в Circle, купивши 139 507 акцій на суму близько 13,31 мільйона доларів США, що відповідає рівню в десятки мільйонів доларів — стратегія консервативна, але позиція чітка.

У першому кварталі багато фондів також розпочали інвестування: згідно з даними, опублікованими за останній квартал, Southpoint Capital Advisors раніше збільшила свою частку на 175%, приблизно на 2,1 мільйона акцій, з капіталізацією близько 200 мільйонів доларів США; Jane Street збільшила позицію більше ніж у десять разів, приблизно на 1,94 мільйона акцій, з капіталізацією близько 185 мільйонів доларів США; Morgan Stanley збільшила позицію на 241%, приблизно на 3,52 мільйона акцій, з капіталізацією близько 336 мільйонів доларів США.

Час вступає у Q2, і незважаючи на повільний прогрес законопроекту CLARITY, все більше інституцій обирають історію Circle про «криптовалютний банк та лідера в сфері платежів».

Норвезький суверенний інвестиційний фонд витратив 131,8 мільйона доларів США на покупку 2 105 378 акцій;

Швейцарський національний банк володіє приблизно 418 900 акціями на загальну суму приблизно 26,23 мільйона доларів США;

Корейський інвестиційний груп (Korea Investment CORP) також купив 65 443 акції на суму близько 4,1 мільйона доларів США;

BlackRock навіть безпосередньо збільшив свою частку на 65,35%, загальний обсяг утримуваних акцій збільшився до 8,4 мільйона акцій.

ARK Invest також активно діє на цьому інструменті; їх остання операція відбулася 7 серпня, коли їхній фонд ARKK купив 313 764 акції Circle за ціною 66,67 долара за акцію, що становить приблизно 20,92 мільйона доларів. Раніше дані показували, що станом на 31 липня Circle входив до десятки найбільших позицій ETF ARK Innovation з часткою 3,82% акцій, поширений на 8-му місці.

Найбільшим інституційним акціонером COIN є Vanguard, обсяг утримуваних акцій постійно тримається на рівні десятків мільйонів акцій із ринковою вартістю в десятки мільярдів доларів США. Джерело цих позицій досить зрозуміле: COIN увійшов до таких основних індексів, як S&P 500, і індексні фонди та ETF, що керуються Vanguard, пасивно купують акції відповідно до їхньої ваги; обсяг змінюється разом із ринковою капіталізацією і не свідчить про активне рішення менеджера фонду «зараз варто докупити».

Блекроук, Стейтстріт постійно входять до числа провідних акціонерів COIN, логіка така ж, як у Фонду ведущих. Насправді активні додаткові інвестиції зараз більше пов’язані з перерозподілом між секторами у тематичних фондах, таких як ARK, а не з новими покупками традиційних великих управляючих компаній.

Ark Invest вибирає купівлю COIN при зниженні ціни та іноді проводить спекулятивні угоди; їх остання операція відбулася 7 серпня, коли було придбано 59 668 акцій Coinbase за загальну суму приблизно 9,16 мільйона доларів США, що становить 153,6 долара США за акцію. На 31 липня акції Coinbase становили 4,54% у десятці найбільших позицій ETF ARK Innovation, посідаючи п’яте місце.

Доля інституційних інвесторів у HOOD перевищила 93%, що робить її найбільш інституціоналізованою серед цих активів.

Дані 13F за перший квартал цього року показують, що Іллінойський муніципальний пенсійний фонд збільшив свою позицію на 19,3%, до 74 000 акцій, з капіталізацією приблизно 5,14 мільйона доларів США; Empowered Funds збільшили свою позицію на 46,7%, до приблизно 50 000 акцій. Ці окремі суми не є великими, але більш важливим є широта — велика кількість невеликих і середніх пенсійних фондів та банківських управлінських компаній одночасно трохи збільшили свої позиції, що свідчить про те, що HOOD вже потрапив до регулярного портфеля таких консервативних інвесторів, а не є альтернативним активом, що потребує спеціального схвалення.

У першому кварталі ARK також збільшила позицію у HOOD приблизно на 1,19 мільйона акцій. За надійними даними, станом на 31 липня у десятці найбільших позицій ARK Innovation ETF також є 3,54% акцій Robinhood, на 9-му місці.

Щодо акцій Block, найбільш важливим є діяльність BlackRock у другому кварталі — згідно з останніми розкритими даними, BlackRock володіє приблизно 41 573 031 акцією Block, що становить близько 3,1596 мільярда доларів США; порівняно з першим кварталом, вона трохи зменшила свою позицію на 665 843 акції Block.

Кіт Вуд проявляє власну схильність до цієї акції: записи угод від середини липня показують, що ARK купила приблизно 72 000 акцій Block на суму близько 5,63 мільйонів доларів США; 6 серпня Ark Invest знову розкрила покупку 267 676 акцій Block на суму близько 21 мільйона доларів США. Варто зазначити, що Ark Invest зменшує позиції та продає під час падіння ринку, що робить її стратегію досить гнучкою.

BLSH не дуже давно з’явився на ринку, і інституційні інвестори в основному формували свої позиції протягом останніх двох кварталів.

ARK Invest, що належить леді Тім, була однією з перших і найбільш визначених покупців, зібравши позицію на суму понад 160 мільйонів доларів США у першому кварталі.

MFS і Sumitomo Mitsui Trust Bank також створили нові позиції майже на 100 мільйонів доларів США, у тому ж напрямку, що й ARK.

На основі всієї наведеної інформації, більшість інвестиційних інституцій через управління ризиками, стабільність доходів та вимоги до пасивного холдингу обрали інвестиційну стратегію «лідери ринку + кілька варіантів на вибір».

Помітні закономірності:

1. Справжні дії з додавання позицій із активним судженням зосереджені на тематичних фондах, таких як ARK, та деяких хедж-фондах, які часто коригують свої позиції, мають чіткий напрямок і готові безперервно купувати під час падіння.
2. Такі гіганти індексних фондів, як Vanguard, BlackRock та State Street, майже завжди присутні у списках акціонерів кожного активу, але їхні покупки здебільшого є пасивними і зумовлені вагою індексу, тому їх не варто сприймати як простий сигнал «інституційний оптимізм».
3. Дії пенсійних фондів, хоча окремі транзакції й не є великими за обсягом, поступово розширюються: кілька державних фондів — Мічиган, Іллінойс, Каліфорнія — майже одночасно з’явилися у списку інвесторів криптовалютних акцій, що свідчить про те, що криптоактиви все частіше приймаються як інвестиційний інструмент інституціями з надзвичайно низьким рівнем схильності до ризику та консервативним стилем інвестування.

Для індивідуальних інвесторів звіти 13F мають 45-денну затримку розголошення, а позиції інституцій іноді змінюються дуже гнучко й швидко; інформація про минулі позиції може слугувати лише орієнтиром для інвестування, а не підставою для прямого копіювання угод, особливо якщо мова йде про таку швидкодіючу й частенько змінює позиції фігуру, як «мама-дерево».

Ще більш важливим є сигнал, який передається внаслідок накопичення рухів інституційних коштів — щодо дна ринку та вибору напрямків інституції мають більш міцні та чутливі оцінки, ніж роздрібні інвестори. (Якщо у вас є виправлення, доповнення або більш детальні версії даних, ласка, надішліть їх відповідно до відгуків читачів)