Індійські фондові ринки спробували щось нове 3 серпня. Це не пройшло гладко.
Національна фондові біржа та Бомбейська фондові біржа запустили свою закриваючу аукційну сесію — 20-хвилинний аукційний вікно, призначене для заміни старого методу розрахунку цін на кінець дня. Результатом став одразу ж виниклий безлад серед трейдерів і неочікуваний стрибок індексу Nifty 50, оскільки учасники намагалися зрозуміти нові механізми визначення ціни.
Що саме змінилося
Роками індійські біржі розраховували офіційну ціну закриття за допомогою методу середньої вагової ціни за обсягом (VWAP) у тривалості 30 хвилин.
Нова система повністю змінює цей підхід. Замість усереднення, CAS створює окремий аукціонний період з 15:15 до 15:35, коли покупці та продавці подають замовлення, і формується єдина рівноважна ціна.
Перший етап запуску охоплює понад 200 акцій, які підходять для ф'ючерсів та опціонів. Торгівля еквіті-деривативами також продовжена на десять хвилин до 15:40, тоді як акції, що не входять до F&O, продовжують торгуватися до 15:30.
SEBI схвалила рамки через циркуляр, виданий 16 січня 2026 року, представивши цю зміну як спосіб привести Індію у відповідність із глобальними стандартами.
Чому ця плутанина має значення поза акціями
Чисті активи взаємних фондів розраховуються за цінами закриття. Закінчення деривативів посилаються на них. Перебалансування індексних фондів залежить від них.
Метод VWAP мав відому вразливість. Оскільки він усереднював ціни за 30-хвилинний період, досвідчені трейдери могли намагатися маніпулювати кінцевою ціною, розміщуючи великі ордери в останні хвилини. Механізм аукціону призначений для ускладнення такого впливу, концентруючи ліквідність в одній події визначення ціни.
Друга фаза реформ вже запланована. Зміни до сесії пре-відкриття аукціону заплановані на 7 вересня 2026 року, що додатково спростить процес визначення цін на обох кінцях торгового дня.