Резерв Bitcoin Сальвадору збільшився після того, як МВФ почав огляд своєї програми фінансування, яка не передбачає нових покупок, фінансованих за рахунок державних ресурсів, згідно з Міжнародним валютним фондом. У документах, наданих кредитору, сальвадорські органи пояснили зростання за рахунок приватних пожертвувань після завершення першого огляду програми МВФ у червні 2025 року.
У четверговому заяві МВФ зазначив, що він перевірив пояснення за допомогою матеріалів, наданих місцевими органами влади, і зробив висновок, що ці додавання не слід вважати додатковим купівлею Bitcoin за рахунок державного фінансування в межах програми. МВФ також повідомив, що контроль над гаманцем Chivo — державним гаманцем Bitcoin Ель-Сальвадору — було передано приватному оператору, тоді як уряд зберігає міноритарну частку та певні функції зберігача.
Основні висновки
- МВФ стверджує, що збільшення резервів bitcoin після червня 2025 року підтверджувалося документами, які показували, що вони походили з приватних пожертв, а не з державного фінансування.
- Позичальник очікує, що подальше накопичення bitcoin за межами діяльності з пожертв, яку він стверджує, що задокументовано, не буде.
- МВФ повідомив, що більшість власності та оперативний контроль над гаманцем Chivo перейшли до приватного оператора, а держава зберігає міноритарну та функції зберігача.
- Громадські оголошення Сальвадору щодо постійного накопичення раніше викликали перегляд відповідності умовам МВФ.
Перевірка МВФ після огляду у червні 2025 року
Останнє пояснення МВФ спрямоване на те, щоб прояснити джерело зростання біткойнів у період після першого огляду фінансової угоди Ель-Сальвадору, підтримуваної МВФ. У своєму заяві МВФ зазначило, що документи, подані сальвадорськими органами, підтверджують, що накопичення не ґрунтувалося на «державних ресурсах».
Ця різниця має значення, оскільки угоду Ель-Сальвадору з МВФ передбачає обмеження щодо того, як державний сектор може взаємодіяти з bitcoin. Коли активність, пов’язана з bitcoin, здається розширюється після ключових контрольних точок щодо дотримання правил, інвестори та зацікавлені сторони зазвичай перевіряють, чи відповідає ця активність умовам програми — зокрема щодо державного фінансування та накопичення державою.
МВФ також сформулював очікування на майбутнє: він заявив, що не очікує додаткового накопичення, крім того, що може бути пов’язане з документально підтвердженими пожертвами. Ця повідомлення ефективно встановлює межу відповідності для майбутнього зростання резервів, щонайменше поки МВФ продовжує моніторити цю угоду.
Перегрупування контролю Chivo wallet
Крім питання джерела пожертв, заява МВФ стосувалася управління гаманцем Chivo. За словами кредитора, більшість власності та оперативний контроль були передані приватному оператору. Разом з тим, уряд зберігає міноритарну частку та відповідальність за зберігання.
Це має значення, оскільки раніші зобов’язання МВФ акцентувалися на зменшенні ролі уряду у діяльності, пов’язаній з bitcoin. Зміна оперативного контролю може вважатися послідовною з загальними зусиллями відмовитися від державно-орієнтованих операцій з bitcoin — хоча точні наслідки для користувачів та схем зберігання залежать від того, як приватний оператор керує щоденними функціями.
Як попередні правила підготували ґрунт для перевірки
Суперечка СБО з приводу bitcoin у Сальвадорі стосується межі між участью уряду та діяльністю приватного сектору. У грудні 2024 року угоду з МВФ передбачала зміни, які включали обмеження участь державного сектору у bitcoin у рамках пакету МВФ. Угода також зробила добровільним прийняття bitcoin приватним сектором і вимагала сплати податків у доларах США, а також закликала до припинення урядової участі у Chivo.
Потім, у березні 2025 року МВФ опублікував нові документи, які забороняли «добровільне накопичення» bitcoin державним сектором. Президент Найіб Букеле відповів публічно, сказавши, що покупки «не припиняються» і що Сальвадор продовжить додавати щонайменше один BTC щодня.
Напруженість між заявами Сальвадору щодо постійного накопичення та обмеженнями МВФ неодноразово відновлювалася в наступні місяці. Після оновлення в березні 2025 року Біткоїн-офіс країни часто публікував, що Сальвадор продовжує накопичувати біткоїни, що викликало нові запитання щодо того, чи відповідають ці додавання обмеженням програми.
Від пояснення щодо приватної пожертви до знімка стану резерву
МВФ раніше розглядав це питання після зобов’язань Сальвадору у грудні 2024 року. У липні 2025 року МВФ надав початкове пояснення, зазначивши, що не виявлено нових покупок bitcoin після угоди у грудні. На той момент він пояснив зростання консолідацією між урядовими гаманцями.
Однак оголошення Сальвадору в листопаді 2025 року про придбання 1 090 BTC на суму $100 млн — після першого терміну огляду — знову повернуло це питання до першого плану. Покриття в той час зосереджувалося на проблемах відповідності, пов’язаних із програмою МВФ на $1,4 млрд, а представник МВФ, за повідомленнями, зазначив, що кредитор не надаватиме «постійних коментарів» щодо оголошень, а оцінюватиме відповідність у встановлений термін.
Зараз МВФ стверджує, що ці зусилля з ділової перевірки дали чіткіший результат: було підтверджено, що накопичення після огляду у червні 2025 року походило від приватних пожертв, а не від додаткових покупок bitcoin, фінансованих за рахунок державних ресурсів.
Для читачів, які стежать за масштабом активів Сальвадору, трекер резервів Національного біткоїн-офісу повідомляє, що Сальвадор тримає близько 7 764 BTC. За ціною BTC у $80 900, зазначеною CoinGecko, вартість цього запасу становить приблизно $628 мільйонів. Підхід МВФ передбачає, що вищий баланс порівняно з попередніми показниками слід інтерпретувати, принаймні для цілей моніторингу МВФ, як додавання, пов’язані з донорськими надходженнями, а не як нові закупівлі з боку державного сектору.
Що далі слід спостерігати інвесторам та учасникам ринку
Хоча останнє заявлення МВФ надає пояснення, спрямоване на відповідність, і встановлює очікування щодо майбутнього накопичення, залишається невизначеність щодо того, наскільки незалежно перевіряється документація щодо пожертвувань з часом, чи збігаються майбутні зміни резервів із межею «тільки задокументовані пожертвування», про яку згадав МВФ. Учасникам ринку слід продовжувати стежити за подальшими оглядами МВФ, а також оновленнями від Біткойн-офісу Сальвадору та будь-якими додатковими розголошеннями, пов’язаними з приватними угодами оператора гаманця Chivo.
Цю статтю спочатку опубліковано як МВФ стверджує, що закупівлі bitcoin Ель-Сальвадором після огляду не використовували державні кошти на Crypto Breaking News – вашій надійній джерелі новин про криптовалюти, bitcoin та оновлень блокчейну.