Hyperliquid зареєструвала перший будівельний DEX 'OUT' у ланцюзі через фреймворк HIP-4

Перші результати дозволеної ринкової структури Hyperliquid: було зареєстровано DEX під назвою OUT, але залишаються важливі обмеження. Що відбулося - Дослідник Hyperliquid показує успішну транзакцію в мережі, яка зареєструвала DEX результатів під назвою OUT за допомогою фреймворку HIP-4. Транзакція підтверджує дію розгортання, але немає незалежного оголошення, веб-сайту чи перевірених доказів того, що будь-які ринки OUT є активними або відкритими для торгівлі. Як працює HIP-4 (і чому це важливо) - HIP-4 — це дозволена структура ринків результатів Hyperliquid. Вона дозволяє затвердженим розгортачам запускати ринки результатів без необхідності отримувати схвалення валідаторів для кожного окремого контракту, якщо кожен ринок відповідає шаблону, схваленому валідатором. - Шаблони визначають форму контракту, доступні результати та механізми вирішення. Поширеними шаблонами є бінарні ринки ТАК/НІ; існують шаблони з кількома результатами, але основні документи HIP-4 Hyperliquid зазначають, що підтримка кількох результатів не була частиною початкового запуску мейннету і поступово впроваджується. - Інтерфейс розгортача (оновлений 13 серпня) показує функції для активації DEX, вибору шаблонів, встановлення шкал комісій розгортача та створення ринків. Важливо, що ці дії розгортача зараз позначені як «тільки для тестнету» у документах — тому реєстрація OUT у мережі не повинна сприйматися як підтверджений дозволений запуск мейннету без додаткових доказів. Економічні та технічні механізми захисту - План дозволеної роботи Hyperliquid передбачав, що оператори ринків повинні стейкати 500 000 HYPE, а валідатори отримали повноваження зменшувати розгортачів за неправильне або запізнене вирішення. HIP-3 і HIP-4 вимагають окремих стейків HYPE — одна виділена сума не може покривати обидва — що створює значну бар’єрну вартість для команд, які хочуть керувати як перпетуальними, так і ринками результатів. - Продукти HIP-4 — це повністю забезпечені контракти з фіксованим діапазоном (без ставки фінансування, без ліквідації маржі). У бінарних ринках токен ТАК вирішується на 1, якщо подія відбулася, і на 0, якщо ні — ціна покупця є максимально можливими втратами, а виплата обмежена та відома з моменту відкриття. - Торговля ведеться на HyperCore — ончейн-системі ордер-бук Hyperliquid (той самий механізм збирання, що працює для споту, перпетуальних контрактів і ринків будилерів HIP-3). За документами протоколу, відкриття позиції результату не має комісії; комісії можуть застосовуватися при закритті, знищенню або вирішенню, хоча Hyperliquid скасувала комісії на ринках результату під час початкового тестування. Продукти та раннє використання - HIP-4 був запущений на тестнет у лютому, а перші основні контракти результату були запущені 2 травня. - Першим продуктом HIP-4 на мейннет був регулярний бінарний контракт на bitcoin, який вирішувався щодня о 06:00 UTC за ціною маркування BTC у HyperCore. - Потом Hyperliquid розширила ринки на макроекономічні результати: у травні був запущений контракт на U.S. CPI з колатералом USDC і трьома коридорами вирішення (нижче 4,3%, точно 4,3%, вище 4,3%). Рання активність на цьому ринку CPI становила близько $3 000 об’єму та $5 000 в отвореному інтересi. - Валідатори також вирішували ринки, пов’язані з рішеннями ФРС та спортивними подіями; оскільки валідатори можуть публікувати схваленi зовнiшнi результати через регулярнi операцiї мережi, HIP-4 зменшує залежнiсть вiд окремих оракулiв, зазначив Galaxy Research. Метрики ринку - Galaxy Research повiдомив, що на 25-й день HIP-4 зареєстрував $2,38 мiльйона об’єму бiнарних результатiв bitcoin — приблизно 20% вiд загального об’єму прогнозних ринкiв BTC мiж Hyperliquid та Polymarket за цей перiод. - Активнiсть пiзнiше зменшилася пiсля початкового стрибка, пов’язаного з ринками чемпiонату свiту. Згiдно з снимком липня, наведеним Blockworks, отворений інтерес HIP-4 становив близько $182 000, а кумулятивний номiнальний об’єм — близько $881 000 (рiзнi часовi перiоди застосовуються у рiзних звiтах). Регуляторний контекст та доступ у США - OUT не є тим самим, що й зареєстрований CFTC Designated Contract Market Kalshi. Hyperliquid не оголошував жодної реєстрацiї CFTC для OUT і не заявляв, що OUT доступний для користувачiв США. - У липнi Hyperliquid Policy Center та Multicoin Capital звернулися до CFTC з проханням про чiткi федеральнi стандарти щодо контрактiв на подiї та публiчнi пояснення схвалень чи вiдмов — це галузевий полiтичний документ, а не регуляторне дозволення. - Державнi та федеральнi регулятори залишаються розбiжними щодо того, чи є деякi контракти на подiї федерально регульованими деривативами чи державно регульованими парiями; такi платформи, як Kalshi, Crypto.com та Robinhood, стикалися з державними викликами навiть при функцiонуваннi в рамках федеральних рамок. - Згiдно з поданням у серпнi, на яке посилається Hyperliquid Strategies, користувачi США все ще не можуть отримати доступ до протоколу, а Hyperliquid заявила, що не має інформацiї про будь-який поточний процес схвалення CFTC — попереджаючи, що доступ до регульованого ринку США не гарантований. Практичний висновок Реєстрацiя OUT у мережi — це важливий етап для дозволеної інструментарної системи HIP-4, але це ще не доведення живого, публiчного DEX. Фреймворк пропонує швидкий, шаблонний запуск ринкiв та новаторськi повнiстю забезпеченi продукти результату, але високий стейк i поступовий запуск функцiй разом із регуляторною невизначенiстю — особливо для участi у США — означають, що спостеригачам ринку слiд шукати додаткових пiдтверджень перед тим, як вважати OUT активним дозволеним мейннет-обмiном.