Групи закликають регуляторів відкрити шлях для круглодобової торгівлі деривативами на енергетичному ринку на платформах США.
Центр політики Hyperliquid, працюючи разом із торговою платформою tradeXYZ, офіційно закликав Комісію з торгівлі товарними ф'ючерсами відкрити регуляторний шлях для безстрокових контрактів на енергетику в Сполучених Штатах. Запит зосереджений на нафтових безстрокових контрактах — структурі деривативів, яка довго була популярною на закордонних криптовалютних біржах, але майже повністю відсутня на внутрішніх регульованих ринках.
Безстрокові контракти відрізняються від стандартних ф'ючерсів тим, що не мають терміну дії. Торгівці можуть утримувати позиції необмежено довго, а ставки фінансування періодично обмінюються між трейдерами з довгими та короткими позиціями, щоб утримувати ціни прив'язаними до базового активу. Ця структура протягом останніх кількох років стала домінуючим форматом торгівлі на ринку криптовалютних деривативів.
Застосування цієї моделі до нафти та інших енергетичних товарів становитиме значну зміну для структури ринку США. Традиційні ф'ючерси на нафту торгуються за фіксованим графіком через біржі, такі як CME, зі строком дії контрактів у встановлені дати. Перпетуальна форма дозволила б здійснювати безперервну, 24/7 торгівлю експозицією, прив'язаною до нафти, чого зараз немає на регульованих американських платформах.
Цей крок відбувається на тлі того, що CFTC продовжує вирішувати, як класифікувати та регулювати перпетуальні продукти в цілому. Криптовалютні перпетуальні свопи вже знаходяться в сірій зоні для регуляторів США, оскільки більшість обсягів здійснюється на закордонних платформах, до яких американські трейдери можуть отримати доступ лише за допомогою обходних шляхів. Підведення перпетуальних енергетичних контрактів під національний регуляторний охоронний простір вимагатиме від агентства визначення чітких правил щодо маржі, зберігання та ринкового нагляду.
Hyperliquid, децентралізована біржа деривативів, пов’язана з Hyperliquid Policy Center, побудувала значну частину свого бізнесу навколо фʼючерсної торгівли перпетуальними ф'ючерсами, переважно для криптоактивів. Розширення цієї моделі на фізичні товари, такі як нафта, розширить амбіції платформи далеко за межі цифрових активів. TradeXYZ, інша сторона у поданні, позиціонує себе поруч із Hyperliquid у цьому конкретному регуляторному зусиллі.
Терміни відображають ширший патерн, коли компанії, пов’язані з криптоактивами, прагнуть до більш тісної взаємодії з регуляторами США, ніж до виключно офшорної діяльності. Учасники галузі все частіше стверджують, що чіткі федеральні правила, а не невизначеність, краще захищатимуть трейдерів і сприятимуть росту ринку відповідно до вимог. Енергетичні перпетуали перевірять, наскільки далеко цей аргумент поширюється за межі криптоактивів у традиційні ринки сировини.
Залишається невідомим, як CFTC відреагує на цей запит або який графік буде дотримуватися будь-який процес встановлення правил. Зміни структури ринку товарів такого масштабу зазвичай передбачають тривалі періоди збору коментарів, консультації з індустрією та уважний аналіз системних ризиків. Агентство не вказало, коли може опублікувати офіційні рекомендації щодо цієї пропозиції.
Вплив на ринок
Якщо CFTC в кінцевому підсумку створить шлях для безстрокових контрактів на енергію, це може змінити спосіб, яким учасники ринку США отримують доступ до експозиції на ціни на нафту, запровадивши безперервно торгувану альтернативу ф'ючерсним контрактам із фіксованою датою закінчення. Це також підтвердить структури безстрокових контрактів для фізичних товарів за межами криптоактивів, що може спонукати до подібних пропозицій щодо природного газу, металів або сільськогосподарської продукції.
На даний момент запит є регуляторним запитом, а не схваленим продуктом, тому зараз не існує жодного безстрокового ринку нафти в США, який торгувався б під наглядом CFTC. Торгівці енергоносіями та існуючі біржі ф'ючерсів, ймовірно, уважно стежитимуть, оскільки нова рамка безстрокових угод може вплинути на патерни ліквідності та конкуренцію на встановлених ринках деривативів сировини.
Пропозиція свідчить про збереження інтересу з боку крипто-нітивних компаній щодо розширення торгівлі безстроковими контрактами на традиційні товарні ринки, хоча будь-яка зміна у регулюванні залишається очікуваною до огляду CFTC.
Часто задавані запитання
Що таке енергетичні перпетуалі?
Енергетичні перпетуальні ф'ючерси — це перпетуальні ф'ючерси, прив’язані до сировини, наприклад, нафти, що дозволяють неперервну торгівлю без фіксованого терміну дії, на відміну від стандартних ф'ючерсів.
Хто вимагає від CFTC діяти?
Центр політики Hyperliquid та торгова платформа tradeXYZ спільно закликали Комісію з ф'ючерсної торгівлі товарами створити регуляторний шлях для цих контрактів.
Чи доступні нефтяні перпетуїти зараз на регульованих біржах у США?
Ні. Ринки нафти в США зараз торгуються через традиційні ф'ючерси з встановленими термінами дії, а перпетуальні контракти на нафту ще не регулюються в країні.
Чи відповіла CFTC на запит?
Як повідомляється, CFTC не видала офіційних рекомендацій чи розкладу для розгляду пропозиції.