Марс Файнанс: 4 серпня, у своєму останньому звіті HSBC не використовував традиційний коефіцієнт P/E, а натомість здійснив зворотний розрахунок довгострокових очікуваних прибутків, що відображаються у поточній ціні акцій Samsung Electronics. На основі консенсус-прогнозу прибутку на наступні три роки, після 100 000 моделювань Монте-Карло було визначено 15-річну траєкторію прибутку, що відповідає поточній ціні. Висновок: ринок справді знизив довгострокові перспективи прибутку від AI для корейських акцій пам’яті. Samsung Electronics став найбільш екстремальним випадком: ціна акцій знизилася на ~25% з високих показників на початку червня; прихований цикл прибутку скоротився з ~3,5 років до 2,5 років, а прихований трендовий EPS порівняно з рівнем 2024 року стрімко впав з ~2 разів до лише 0,8 разів — майже повністю зникла AI-премія за довгостроковий період. Середньорічний темп зростання прихованого EPS з третього по дев’ятий рік знизився з ~–15% до –35%, що є історично найнижчим рівнем — ринок вважає не лише, що поточний AI-цикл важко триватиме, але й що після його завершення прибутковість Samsung навіть не зможе перевищити рівень 2024 року, до початку AI-хвилі. SK Hynix претерпів ще більш сильну корекцію: ціна акцій знизилася на 37% з високих показників від 25 червня; прихований цикл прибутку стрімко скоротився з ~6 років до 2,7 року, а довгостроковий трендовий прибуток — з ~6-кратного рівня 2024 року до ~2-кратного. HSBC вважає таке падіння «занадто песимістичним». Навпаки, TSMC зберегла прихований цикл прибутку на рівні ~7,4 року, а довгостроковий трендовий прибуток залишився на рівні ~2,3-кратного показника 2024 року — ринок продовжує визнавати, що AI забезпечить підвищення прибутковості через цикли. Розрив у ціноутворенні між корейськими пам’яттєвими чипами та TSMC став найяскравішою особливістю цього коригування. Щодо фундаменту капіталу: з початку року іноземні інвестори чисто продали Samsung, Hynix та TSMC на суму близько $150 млрд, з яких $60 млрд — лише з червня; обсяг управління однодоларовими 2-кратними левередж-ETF, що поглиблювали волатильність, скоротився з ~$37 млрд наприкінці червня до $12 млрд, а частка у торгах у дні сильних коливань акцій значно знизилася. HSBC вважає, що найбільш руйнівний механічний продаж починає слабшати; тепер ключовим питанням є не наявність попиту на AI, а чи не було надто песимістичного стиснення AI-циклу у цінах.
HSBC: Ціноутворення Samsung Electronics не враховує премію за ШІ, довгостроковий прибуток прогнозується на рівні 2024 року
MarsBitПоділитися
Короткий зміст
Останній щоденний ринковий звіт HSBC показує, що ціна акцій Samsung Electronics не відображає премію за ШІ, а довгостроковий прибуток прогнозується на рівні 2024 року. Монте-Карло-аналіз свідчить, що очікуване зростання EPS може знизитися на 15–35% протягом трьох до дев’яти років. Ціна акцій Samsung впала на 25% зі свого червневого піку, тоді як SK Hynix — на 37%. Іноземні інвестори за цей рік нетто продали акції Samsung, SK Hynix і TSMC на $1,5 трильйона, а плечеві ЕТФ значно скоротилися. Трейдери зараз зміщують увагу на альткоїни, які слід спостерігати на тлі загальної ринкової невизначеності.
Джерело:Показати оригінал
Відмова від відповідальності: Інформація на цій сторінці може бути отримана від третіх осіб і не обов'язково відображає погляди або думки KuCoin. Цей контент надається лише для загального інформування, без будь-яких запевнень або гарантій, а також не може розглядатися як фінансова або інвестиційна порада. KuCoin не несе відповідальності за будь-які помилки або упущення, а також за будь-які результати, отримані в результаті використання цієї інформації.
Інвестиції в цифрові активи можуть бути ризикованими. Будь ласка, ретельно оцініть ризики продукту та свою толерантність до ризику, виходячи з ваших власних фінансових обставин. Для отримання додаткової інформації, будь ласка, зверніться до наших Умов використання та Розкриття інформації про ризики.