Хедж-фонди зменшили чисті медв’ячі ставки на біткоїн-ф’ючерси майже на 15%, навіть коли біткоїн падав до $80 000. Дані Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC) показали, що на 13 жовтня вартість чистих коротких позицій левериджних фондів становила 30 611 BTC. Чиста коротка позиція зменшилася на 5 292 BTC порівняно з 35 903 BTC тиждень тому. За період звітності біткоїн впав майже на 3% — з близько $85 600 6 жовтня до $83 100 13 жовтня. Біткоїн тимчасово впав нижче $81 000, оскільки зростання дохідності казначейських облігацій, зниження попиту з боку інституційних інвесторів та масовий продаж глобальних акцій технологічних компаній знизили схильність до ризику.
Дані CFTC показали, що чисті короткі позиції зменшилися на 6 437 BTC до 59 458 BTC. Дані CFTC також показали, що чисті довгі позиції зменшилися на меншу величину — на 1 145 BTC до 28 847 BTC. Швидше зменшення коротких позицій зменшило медвежу дисбаланс, хоча фонди з плечем зберігали більше ніж у два рази більше коротких позицій, ніж довгих. Зниження ціни bitcoin надало медвежим трейдерам можливість фіксувати прибуток, тоді як повторні зворотні рухи цін збільшили ризик утримання позицій з плечем.
Слабкість bitcoin посилилася 7 жовтня, коли дохідність казначейських облігацій наблизилася до 5,3%, а очікування додаткового звуження ФРС негативно впливали на спекулятивні активи. Високі ціни на нафту підсилили занепокоєння щодо тривалої інфляції. Зростання дохідності облігацій збільшило відносну привабливість інвестицій з відсотковим доходом. Bitcoin впав нижче $81 000 8 жовтня, посиливши відступ від рівня майже $87 000 на початку місяця. Цей спад погіршив впевненість у відновленні bitcoin у кінці вересня, особливо на тлі погіршення попиту через біржові фонди, що торгується у США.
Волатильність ринку зросла 13 жовтня, коли різке падіння акцій південнокорейських напівпровідникових компаній поширилося на акції Азії. Індекс KOSPI Південної Кореї впав приблизно на 5,5%. Samsung Electronics та SK Hynix зазнали значних втрат на тлі занепокоєнь щодо фінансування та прибутковості інвестицій у штучний інтелект. Падіння збіглося з приблизно $813 мільйонами ліквідацій криптовалют за 24 години, з них $686,72 мільйона — на буліш-позиціях. Bitcoin тимчасово впав нижче $81 000, а потім відновився вище $83 000. Коливання цін зробили великі дірекційні позиції все більш ризикованими, надаючи левериджним фондам економічний стимул зменшити експозицію, незважаючи на продовження тиску на Bitcoin.
Дані CFTC показали, що фонди зі значними фінансовими важелями збільшили позиції у спредах на 2 719 BTC-еквівалентів за кожну ногу — до приблизно 8 434 BTC, що на майже 48% більше, ніж на тиждень звітності. Стратегії спреду можуть передбачати купівлю ф'ючерсних контрактів з однією датою терміну дії та продаж контрактів із іншою датою терміну дії. Такі стратегії дозволяють трейдерам отримувати прибуток від різниці у цінах на ф'ючерси, зменшуючи при цьому експозицію щодо напрямку руху ринку. Зростання спредів підвищило загальну довгу експозицію на 1 574 BTC — до приблизно 37 281 BTC, навіть незважаючи на зменшення прямих буліш-позицій. Загальна коротка експозиція зменшилася на 3 718 BTC — до 67 891 BTC, оскільки зростання активності у спредах частково компенсувало зменшення прямих коротких позицій. Загальний відкритий інтерес по стандартним і мікро-ф'ючерсам bitcoin на CME протягом тижня знизився приблизно на 3 567 BTC-еквівалентів, або на 3,2%. Ці дані свідчать про те, що фонди з фінансовими важелями зменшують пряму ринкову експозицію, але збільшують вкладення у вирівнювальні ф'ючерсні позиції.
Управлінці активів зберігали протилежний профіль, тримаючи приблизно 18 440 BTC-еквіваленту в чистих довгих позиціях. Бюджетний дисбаланс управлінців активів збільшився приблизно на 547 BTC, головним чином через те, що короткі позиції зменшувалися швидше, ніж довгі. Однак подальша поведінка bitcoin ускладнила перспективи як для управлінців активів, так і для фінансових фондів з плечем. Вища, ніж очікувалося, споживча інфляція в США 14 жовтня відновила очікування ще одного підвищення ставки ФРС, що спричинило падіння bitcoin нижче $83 000. Різке зростання інфляції оптових цін на наступний день вивело bitcoin до приблизно $79 730 і спричинило ліквідацію криптовалют на $939 млн. 19 жовтня bitcoin відновився до приблизно $82 800, хоча ринок залишався вразливим до подальших продажів. Glassnode виявила значну концентрацію попиту на купівлю близько $80 000, а наступним важливим рівнем підтримки є $78 000, якщо $80 000 не зможе утриматися.
Наступні рухи ціни відбулися після останнього сніпшоту позицій CFTC. Чи продовжували фонди з левериджем зменшувати медв’ячу експозицію чи відновлювали короткі позиції під час нової хвилі продажів, залишається невідомим. Наступний звіт CFTC заплановано на 23 жовтня і охоплює позиції станом на 20 жовтня. У цьому звіті з’явиться перша інформація про реакцію хедж-фондів на останнє зниження, спричинене інфляцією, а також про те, чи продовжувалися зменшення медв’ячих ставок, поки bitcoin намагався закріпитися над рівнем $80 000.