Бразильський крипто-управитель активів Hashdex 3 серпня подав документи до SEC США, оголосивши про закриття та ліквідацію свого американського спот-біткоїн-ETF (NYSE Arca: DEFI). Торгівля припинена та фонд знято з біржі після закриття ринку 17 серпня, а гроші від продажу біткоїнів будуть розподілені між акціонерами до 28 серпня. На 30 липня розмір цього фонду становив лише 14,7 мільйона доларів США та 225 біткоїнів, що робить його першим американським спот-біткоїн-фондом, який перейшов до ліквідації з моменту запуску перших спот-біткоїн-ETF у січні 2024 року. За цей період розмір фонду BlackRock IBIT становив 47,08 мільярда доларів США — різниця в 3200 разів.
(Попередній контекст: Трамп відкликав заявку на біткоїн-ETF, аналітики: ринок вже є червоним морем, важко знайти прибуток)
(Додаткова інформація: Потік біткоїнів на біржі нижчий за річний середній показник на 24%! Продавців немає, а покупців теж немає)
Бразильський криптоактивний менеджер Hashdex 3 серпня у поданні до SEC оголосив про закриття та ліквідацію свого Hashdex Bitcoin ETF (NYSE Arca: DEFI). Цей фонд був єдиним у рамках Hashdex Commodities Trust; на 30 липня його розмір становив приблизно 14,7 мільйона доларів США.
Розклад зафіксовано. Акціонери можуть продати свої акції на NYSE Arca до закриття ринку 17 серпня, після цього ж дня фонд припиняє приймати замовлення на покупку від авторизованих учасників (AP — ринкових посередників, відповідальних за покупку та викуп ETF), а потім акції зникають з торгів. Акціонери, які зберігають акції до останнього моменту, очікують отримання готівки приблизно 28 серпня.
Hashdex у оголошенні навела причини, зокрема обсяг коштів, торгівельну ліквідність, операційні витрати, інтерес інвесторів та місце цього фонду в лінійці власних індексних продуктів. Компанія також підкреслила, що на ринку США все ще керує іншими продуктами на суму понад 200 мільйонів доларів США.
Менш уважною є остання заувага в офіційному повідомленні. Сума розподілу дорівнює чистій вартості на день ліквідації і враховує витрати на закриття, транзакційні витрати та коливання цін під час продажу біткойнів фондом; Hashdex прямо зазначає: «Ці коливання можуть бути значними». Це означає, що сума, яку отримають інвестори, залежить від ринкових умов у ті дні, коли було продано ці 225 біткойнів, і ніхто не може це гарантувати.
225 біткойнів не можуть підтримати ETF
Фінальна позиція DEFI становить 225 біткоеів, чиста вартість — приблизно 14,25 мільйона доларів США, у вільному обігу — 200 000 акцій. Ці цифри майже не помітні в рейтингу американських спот-біткоеін ETF.
Розмір IBIT від BlackRock становить 47,08 млрд доларів США, а весь ринок американських спот-біткоїн-ETF — приблизно 77,6 млрд доларів США. Другий за розміром WisdomTree BTCW має 142,4 млн доларів США, що майже в 10 разів більше, ніж DEFI. DEFI — це не просто найменший, а й між ним і «другим за розміром» існує значна різниця в масштабах.
Чим менший розмір, тим більш фіксованими залишаються витрати: адміністративні, трестерські, аудиторські та комплієнс-витрати на лістинг на NYSE Arca не зменшуються разом із розміром фонду — саме тому в індустрії кажуть, що криптовалютні продукти, які не зможуть зібрати більше 100 мільйонів доларів, важко утримувати. Річна внутрішня вартість DEFI становить 0,90%, що дорівнює приблизно 130 тисячам доларів доходу на рік — цієї суми навіть не вистачає, щоб найняти цілу команду на повну ставку.
Ще важливіше, DeFi ніколи не розквітнув. Найвищий зафіксований розмір цього фонду був 9 травня 2025 року — близько 17,54 мільйона доларів США. Він не впав з висоти — він весь час залишався на одному рівні, поки компанія не вирішила припинити це.
