Ключові інсайти:
- Гарвард зменшив свої запаси bitcoin більше ніж на 20%, зберігаючи великий стейк у BTC.
- Гарвард вкладає $86,8 мільйона в Ethereum ETF, що свідчить про зміну портфеля.
- Волатильність биткоїну та академічне дослідження викликають сумніви щодо довгострокової життєздатності.
Harvard Management Company зменшила своє витрати на біткоїн-ETF у IV кварталі 2025 року. Вона зменшила свої активи більше ніж на 20%. Фірма активно коригувала свій портфель криптовалют. Вона змінила свою стратегію для управління ризиками та ребалансування інвестицій.
В той же час Harvard Management Company змінила свою стратегію щодо цифрових активів. Вона здійснила своє перше інвестування в ETF на Ether. Фірма активно диверсифікувала інвестиції за межами Bitcoin, позиціонуючи себе для отримання приросту від експозиції до Ethereum.
Гарвард скорочує володіння bitcoin на тлі волатильності ринку та стратегії управління ризиками
На 31 грудня 2025 року HMC володіла 5,35 мільйона акцій BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT). Їх вартість становить приблизно $265,8 мільйона. Це на 1,48 мільйона акцій менше, ніж у попередньому кварталі. На той момент HMC мала 6,81 мільйона акцій вартістю $442,8 мільйона.
Незважаючи на зменшення, Harvard Management Company все ще тримала bitcoin як найбільший публічно розкритий актив. Він перевищував інвестиції в Alphabet, Microsoft та Amazon. Фірма зберігала bitcoin як домінуючу позицію. Її портфель демонстрував перевагу криптовалют над головними технологічними акціями.
Цей крок здійснюється в складний період для bitcoin. У жовтні 2025 року bitcoin досяг висоти у $126 000, але до кінця року впав до $88 429, а зараз на тиждень торгуються близько $68 000.
Рішення Гарварда зменшити експозицію до bitcoin виглядає обережним. Фірма діяла обережно на тлі постійної волатильності. Вона відреагувала на різкі зміни цін на ринку. Цей крок відображає обережний підхід до управління ризиками.
Перша інвестиція в Ether ETF: Зміна стратегії
На відміну від підходу до bitcoin, HMC відкрила нову позицію в iShares Ethereum Trust (IETHA). Вони інвестували 86,8 мільйона доларів США в 3,87 мільйона акцій. Це перший публічно торгуємий фонд Гарварда в Ethereum ETF, що диверсифікував його портфель цифрових активів.
Ethereum — друга за ринковою капіталізацією криптовалюта. Вона постійно відстає від Bitcoin щодо прийняття. Її результати також гірші порівняно з Bitcoin. Ринок все ще вважає Bitcoin домінуючим цифровим активом. Актив зазнав зниження на 28% у IV кварталі 2025 року.
Інвестиція Harvard Management Company в ethereum позначає стратегічний зсув. Вона виставляє ендаумент на новий клас цифрових активів. Цей крок може посилити диверсифікацію його портфеля.
Це також свідчить про загальну впевненість у довгостроковому потенціалі ethereum. Насамперед, ціна ethereum зараз становить близько $1 970.
Вчені ставлять під сумнів криптовалютну стратегію Гарварда через занепокоєння щодо волатильності
Однак інвестиції Гарварда в криптовалюту викликали певні сумніви у академічних спостерігачів. Емеритус-професор фінансів Університету Вашингтона Ендрю Ф. Зігель критикував утримання Гарвардом біткойнів як «ризикованих».
Він сказав, що відсутність власної вартості у bitcoin робить його найбільш волатильною криптовалютою. Bitcoin вже впав на 22,8% з початку року.
Професор фінансів UCLA Аванідхар Субраманіям також висловив деякі сумніви, зокрема щодо включення Ефіру в портфель. Він стверджував, що криптовалюти ще не довели себе і не мають чітких методів оцінки.
Критика Субраманьяма відображає його постійні застереження щодо стратегії Гарварда щодо bitcoin. Він вважає, що підхід не зміг забезпечити очікувану продуктивність.
Його позиція підкреслює скептицизм щодо криптоінвестицій університету. Вона підтверджує сумніви щодо ролі bitcoin у портфелі.
Цей науковий аналіз показує, що питання про стійкість криптовалют у інституційних портфелях залишається суперечливим.
Ринкова діяльність bitcoin та ethereum
Показники ширшого ринку криптовалют суттєво впливають на стратегію Гарварда. Волатильність bitcoin та ethereum впливає на вартість ендовменту, пов’язаного з цими активами.
Хоча ціни останнім часом падали, кілька інвесторів продовжували сподіватися, що bitcoin стане хорошим засобом зберігання вартості у довгостроковій перспективі.
Тим не менш, 50%-е зниження ціни bitcoin з жовтня 2025 року піддало випробуванню стійкість портфелів, заснованих на криптовалютах, таких як у Гарварда.
Додавання ethereum до портфеля надає перевагу диверсифікації. Однак це не переконує всіх аналітиків, таких як Subrahmanyam, оскільки для цифрових активів відсутня надійна модель оцінки.
Хоча ethereum може виключити певні ризиковані області на крипторинку, ціна та оцінка залишаються невизначеними. Це залишається викликом для інституційних інвесторів.
Пост Harvard скорочує позиції у Bitcoin ETF, робить першу ставку на Ether ETF з’явився першим на The Market Periodical.