- Гарвард підняв Bitcoin до $500 мільйонів порівняно з $250 мільйонами золота, вказуючи на більш сильний захист від знецінення валюти.
- Зрушення відображає занепокоєння через зростаючий державний борг США, з витратами на відсотки, що наближаються до 1 трильйона доларів і тиснуть на довгострокові портфелі.
- Хуґан порівняв етап ETF Bitcoin з епохою золота 2004 року, з BTC, який все ще становить приблизно 8% ринкової вартості золота.
Гарвард тихо змінив свою стратегію щодо обігової валюти у 2024 році, віддавши перевагу біткойну над золотом, згідно зі співрозмовником Bitwise Matt Hougan. Виступаючи 9 грудня, Гоуґан сказав Гарвард відправив 500 мільйонів доларів на біткойн і 250 мільйонів доларів на золото. Рішення прийняли після зростаючих занепокоєнь щодо зростаючого боргу США та довгострокової стабільності фіатної валюти.
Перерозподіл і таймінг ресурсів Гарварда
За словами Мета Хогана, Гарвард різко збільшив витрати на біткойн у третьому кварталі. Університет підвищив власну дохідність від біткойна з 117 мільйонів до 443 мільйонів доларів. У той же час він розширив свої золотий ЕТФ державні цінності від 102 мільйонів до 235 мільйонів доларів.
Хуґан описав цей крок як свідому "деградаційну торгівлю". Стратегія мала на меті захистити від знецінення валюти, яке викликане зростанням боргу. Він підкреслив, що половина всього боргу США накопичилася за останні десять років. Щорічні виплати відсотків зараз наближаються до одного трильйона доларів.
Щоб визначити підхід, Гоґан посилається на поради Рейя Деліо. Деліо раніше рекомендував виділяти 15 відсотків на золото або біткойн під час тяжких боргових циклів. Варіант розподілу від Гарварду переважав біткойн у співвідношенні два до одного, що Гоґан назвав помітним.
Золоті ETF, ETF на біткойн та ринкова ємність
Хуґан порівняв поточне становище біткойна з раннім зростанням ринку золота. ETF золота були запущені в 2004 році, коли ринкова капіталізація золота становила приблизно 2,5 трильйона доларів. Сьогодні ринкова капіталізація золота становить приблизно 27 трильйонів доларів.
Коли Біткойн ETF запущено, ринкова вартість біткойна становила близько 2 трильйонів доларів. Гоґан зауважив, що біткойн наразі становить приблизно вісім відсотків від ринкового розміру золота. Він зазначив, що зростання золота відбувалося стабільно протягом двох десятиліть, зумовлене попитом на захист від знецінення.
Зростання боргу та захист портфеля
Хуґан підкреслив, що зростаючі зобов'язання формують довгострокові припущення щодо капіталу. Уряди часто реагують на надмірні зобов'язання, розширюючи пропозицію грошей, сказав він. Цей середовище змусило установи переглянути традиційний захист портфеля.
За словами Гоуґана, Розподіл Гарварда відображає цю перегрунтовку. Університет збалансував біткойн і золото в рамках одного фокусу на валютному ризику. Структура, сказав він, відображає, як великі фонди капіталу зараз підходять до стратегій довгострокового хеджування.