- Домогосподарства США зараз тримають приблизно 46% фінансових активів у вигляді акцій, що збільшує ризик концентрації, якщо акції не виправдають очікувань.
- Очікування довгострокового зростання прибутку S&P 500 перевищили 25%, що залишає менше простору для результатів, гірших за очікувані.
- Оцінки криптовалют та кредитне плече перезавантажуються під час медв’ячого ринку, створюючи іншу конфігурацію, яка може диверсифікувати концентровану експозицію на акції.
У США акції мають менший простір для розчарування, оскільки очікування прибутку зростають, згідно з дослідженням Grayscale. Фірма said, що американські домогосподарства зараз тримають близько 46% своїх фінансових активів у вигляді корпоративних акцій. Зак Пандл, керівник досліджень Grayscale, сказав, що криптовалюта має іншу структуру після довготривалого перезавантаження ринку, що призвело до перегляду оцінок, кредитного плеча та позицій.
Доля еквіті-експозиції досягає рекордного рівня
Pandl зазначив, що домашні портфелі стали більш концентрованими на акціях, ніж будь-коли в історії. За даними дослідження, корпоративні акції зараз становлять приблизно 46% фінансових активів домогосподарств.
Цей рівень експозиції супроводжується історично високими співвідношеннями ціна/прибуток по американським акціям. Однак дослідження також вказує на вищі очікування щодо майбутнього зростання прибутку S&P 500. Історично оцінки довгострокового зростання прибутку коливалися в діапазоні від 10% до 15%. Недавно ці оцінки зросли понад 25%, згідно з Grayscale.
Вищі очікування щодо прибутку підвищують ставки
Grayscale зазначила, що сильні інвестиції у штучний інтелект можуть підтримувати поточні оцінки акцій. Однак вищі очікування прибутку залишають менше простору для того, щоб результати виявилися нижчими за прогнози. Дослідження описує це як вужчу маржу для розчарування на ринку акцій США.
Ця зміна має значення, оскільки інвестори вже тримають велику частину своїх фінансових активів у акціях. Тим часом криптовалюта пройшла інший ринковий цикл після довготривалого медв’ячого ринку. Падіння перезавантажило оцінки, кредитне плече та позиції інвесторів у цифрових активах, за даними Pandl.
Криптовалюта входить у іншу ринкову конфігурацію
Pandl сказав, що цифрові активи можуть надати доступ до нової фази з покращуючими фундаментальними показниками. Він також описав оцінки криптовалют як порівняно знижені після корекції на ринку медведів.
Дослідження порівнює цю вихідну точку з акціями США, де ціни вимагають сильного зростання або більших марж. Для акцій Grayscale зазначив, що незвичайно сильний ріст виручки або розширення маржі можуть підтримувати високі ціни.
Crypto замість цього пропонує окремий виступ, не вимагаючи від інвесторів замінювати акції в домашніх портфелях. Pandl описав підхід як диверсифікацію від концентрованої експозиції на акціях. Він сказав, що акцент залишається на додаванні іншого класу активів, а не на заміні акцій.