- Модель чотирьохрічного циклу Grayscale передбачає, що bitcoin може досягти дна ринку у вересні або жовтні з меншими втратами, ніж у минулих циклах.
- Зак Пандл сказав, що bitcoin може вже досягти дна, якщо Федеральна резервна система збереже процентні ставки на тому ж рівні, а економічний рост залишиться стабільним.
- Grayscale зазначила, що більший готівковий резерв стратегії полегшує занепокоєння щодо фінансування, хоча підвищення ставок ФРС та затримки з законопроектом CLARITY залишаються ризиками знизу.
Bitcoin може уникнути ще одного різкого падіння, якщо Федеральна резервна система збереже відсоткові ставки на тому ж рівні, за словами керівника досліджень Grayscale Зака Пандла. Однак менеджер активів зазначив, що його традиційна чотирирічна циклічна модель все ще вказує на можливий дно ринку у вересні або жовтні. Grayscale детально розглянула обидва погляди у своєму останньому дослідженні, оцінюючи недавнє падіння Bitcoin зі свого циклічного піку на $125 000.
Чотирирічний цикл і макроогляди розходяться
За даними Grayscale, інвестори у bitcoin залишаються розділеними між двома ринковими рамками. Одна базується на історичному чотирирічному циклі, пов’язаному з подіями Bitcoin halving. Інша зосереджена на макроекономічних умовах, включаючи економічний ріст і реальні процентні ставки.
Модель циклу передбачає, що bitcoin зазвичай досягає найнижчого рівня приблизно через рік після ринкового піку. Вона також вказує, що дно розташоване приблизно через дві з половиною роки після кожного халвінгу. Варто зазначити, що попередні медв’ячі ринки показали середнє зниження приблизно на 80%.
На основі цієї історії Grayscale зазначила, що bitcoin ще може знизитися до досягнення дна у вересні або жовтні. Однак фірма зазначила, що не очікує, що втрати будуть такими ж, як у попередніх циклах, оскільки участь інституційних інвесторів зросла.
Політика ФРС залишається ключовим фокусом
Pandl сказав, що bitcoin все частіше торгують як зрілий фінансовий актив, а не лише відповідно до циклів халвінгу. За його словами, попередні спади часто збігалися з уповільненням економічного зростання або зростанням реальних процентних ставок.
Поточне зниження також відбулося разом із зміною очікувань щодо політики Федеральної резервної системи. Тому Grayscale вважає, що bitcoin, можливо, вже досяг свого дна, якщо економічний ріст залишиться стабільним, а ФРС уникне подальшого підвищення ставок.
Однак Пандл сказав, що додаткове підвищення ставок, спричинене тривалою інфляцією, може продовжити спад. Grayscale також визначила прогрес щодо Закону CLARITY як ще один фактор, що впливає на перспективи ринку.
Продаж стратегії зменшив занепокоєння щодо фінансування
Grayscale також знову розглянула недавні дії Strategy щодо скарбниці під час обговорення ринкової структури bitcoin. 6 липня фірма проаналізувала продаж Strategy 3 588 bitcoin на суму близько $216 мільйонів.
Стратегія використала отримані кошти для виконання зобов’язань з дивідендами на привілейовані акції та збільшення своєї доларової резервної суми до приблизно $2,55 млрд. Фірма зазначила, що цей баланс може покрити майже 17 місяців виплат дивідендів.
Grayscale додала, що зміцнена готівкова позиція зменшила занепокоєння щодо аварійного фінансування або додаткових продажів bitcoin під час періодів волатильності ринку. Однак Пандл сказав, що ризики зниження залишаються, якщо CLARITY Act застрягне, компанії скасовують ліверидж або Федеральна резервна система знову почне підвищувати процентні ставки.