Наступний крок криптовалют у традиційні фінанси може не прийти від іншого стейблкоїна або токенізованої акції. За даними Grayscale, ончейн-сейфи можуть стати наступним великим проривом галузі, наближаючи управління активами на базі блокчейну до основної фінансової системи.
Останнє дослідження фірми стверджує, що, хоча стейблкоїни, токенізовані активи та перпетуальні ф'ючерси вже почали проникати на традиційні ринки, наchain-скриньки можуть бути наступними, коли інституційні кредитні ринки дозріють.
Vaults відтворюють традиційну структуру CLO
Grayscale порівнює ончейн-скриньки з забезпеченими позиковими зобов’язаннями (CLO), одним із найбільших кредитних продуктів у традиційних фінансах.
Як і CLO, сховища об’єднують капітал інвесторів у професійно керовані портфелі, спрямовані на максимізацію доходності з урахуванням ризику та розподіл грошових потоків, що генеруються базовими активами. Основна відмінність полягає в тому, що сховища працюють повністю на блокчейн-мережах за допомогою смартконтрактів замість трестів і касирів.
Оскільки транзакції розраховуються нативно на мережах, таких як Ethereum, Base та Solana, вважається, що сховища можуть забезпечити більшу прозорість, оперативну ефективність та потенційно покращену ліквідність.
Ще дрібний порівняно з традиційним фінансом
Незважаючи на зростаючу увагу, сектор залишається відносно невеликим. За даними Grayscale, на кінець липня 2026 року приблизно 3 008 сховищ, якими керують 57 кураторів, разом зберігають загальну суму заблокованих коштів (TVL) у розмірі близько $7,26 млрд.
Приблизно 79% цих сховищ зосереджені на стейблкоїнах. Цей показник залишається значно нижчим за приблизно 12,30 мільярда доларів США, інвестованих у вересні 2025 року.
У порівнянні, традиційний ринок CLO перевищує 1,5 трильйона доларів США і розподілений тисячами інвестиційних інструментів, якими керують більше 250 фірм.
Куратори на першому плані
Зі змінами ринку конкуренція між кураторами стає все більш важливою. За даними Blockworks onchain data, Steakhouse Financial, Gauntlet та Sentora наразі входять до числа провідних кураторів скриньок.
Постачальники інфраструктури також продовжують розширюватися, причому Morpho, Veda та Kamino мають найбільші бази депозитів.
Grayscale зазначає, що регуляторна невизначеність залишається одним із найбільших бар’єрів, зокрема щодо американських правил цінних паперів, коли інвестори залежать від кураторів для активного управління портфелем.
Тим не менше, фірма стверджує, що onchain сховища поступово виникають як фундаментальний інвестиційний інструмент для ринків кредитування цифрових активів, подібно до того, як CLO стали у традиційних фінансах.