Позичання на ланцюзі та стратегії отримання доходу, які зазвичай відомі як скриньки, можуть стати наступною криптоінновацією, готовою до масового впровадження. За словами керівника досліджень Grayscale Зака Пандла, ці продукти можуть повторити шлях стейблкоїнів, токенізованих активів і перпетуальних ф'ючерсів. Це були нишеві криптоексперименти, але зараз їх активно приймають традиційні фінансові (tradFi) компанії.
Vaults — структура для управління активами в мережі — може стати наступною криптоінновацією, яка прорветься до масового ринку.
Він порівняв ринок он-чейн сховищ з забезпеченими позиковими зобов’язаннями (CLO). Для тих, хто не знайомий, CLO відстежують пул індивідуальних корпоративних позик, якими керують менеджери активів, і дозволяють інвесторам отримувати частину нарахованих відсотків.
Замість менеджерів активів і кастодіанів ці сторонні сторони замінюються смартконтрактами та кураторами, такими як Steakhouse або Gauntlet.
Чи можуть офлайн-сейфи порушити ринок CLO на $1,5 трлн?
Для порівняння, CLO — це один із найбільш ліквідних сегментів, який відносно стійкий до великих фінансових криз. Насправді, саме це є причиною того, що Ethena обрала CLO як ключовий диверсифікаційний інструмент від диких коливань криптовалют, які впливали на отримання доходу під час медв’ячих ринків.
Наразі ринок сховищ оцінюється приблизно в 7,3 млрд доларів США і переважно домінується Steakhouse, Sentora та Gauntlet. Ці три провідні куратори контролюють більше 70% ринкової частки. Існує 57 кураторів і понад 3000 керованих сховищ, які шукають дохідність для інвесторів.
Для Grayscale’s Pandl сховища можуть легко зростати і порушити ринок CLO на $1,5 трлн.
Насправді, S&P Global недавно підтримала подібну позицію, зазначивши токенізацію реальних активів (RWA) та регуляторну ясність як ключові катализатори, що можуть розблокувати зростання сховищ.
Ми очікуємо, що застосування сховищ у реальному світі розшириться і в кінцевому підсумку стане їхньою домінуючою сферою використання.
На регуляторному фронті S&P Global додав,
Наприклад, невідомо, чи підлягають токени сховищ федеральним цінним паперам США. Багато інституційних інвесторів уникують прямих інвестицій у токени сховищ, оскільки не можуть бути впевнені, під який регуляторний режим вони підпадають.
У липні Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC)зазначила, що більшість відділень підпадатимуть під федеральне законодавство про цінні папери. Однак агентство підкреслило, що це не універсальна позиція. Оцінка буде проводитися в окремих випадках залежно від конструкції відділення.
З урахуванням зростаючої готовності SEC до створення регуляторної ясності для цього сегменту, залишається питанням, чи здобуде він масове поширення, як прогнозують аналітики.
Фінальний підсумок
- Grayscale очікує, що сховища будуть дотримуватися шляху масового прийняття, який пройшли стейблкоїни, токенізація та перпетуальні ф'ючерси.
- S&P Global також оптимістично ставиться до сховищ, але попереджає, що регулювання може залишатися ключовим бар’єром для адаптації