Ключові інсайти:
- Подача заявки на ETF Hyperliquid поставила Grayscale у зростаючу гонку ETF.
- Hyperliquid зберіг домінування у обсязі торгівлі Perp.
- Функція стейкінгу залишалася під розглядом для структури ЕТФ.
Grayscale подала заявку на ETF Hyperliquid у п’ятницю, вимагаючи схвалення від Комісії з цінних паперів і бірж США. Запропонований продукт призначений для відстеження токена Hyperliquid (HYPE) та списання на Nasdaq за тікером GHYP.
Цей крок поставив Grayscale поруч із Bitwise та 21Shares, які вже подали подібні подання, пов’язані з тим самим протоколом.
Зусилля Hyperliquid щодо ETF відображало ширший зсув у криптовалютних інвестиційних продуктах. Управлінці активів орієнтувалися на деривативні екосистеми, оскільки попит вийшов за межі спот-експозиції bitcoin та ethereum.
Ця зміна відбулася через те, що токен HYPE набув популярності як децентралізована платформа для перпетуальних ф'ючерсів і токенізованих активів реального світу.
Подача заяви на ETF Hyperliquid свідчить про зміну попиту на ринку
Подання Комісії з цінних паперів і бірж показало, що Coinbase діятиме як кастодіан для запропонованого ETF Hyperliquid. Grayscale не розкрила структуру комісій за управління, тому витрати на цьому етапі залишаються невизначеними.
Це рішення відображало попередні подання, де емітенти пріоритетом вважали швидкість, а не повну прозорість комісій.
Дані DeFiLlama показали, що токен Hyperliquid (HYPE) підтримував тижневий обсяг торгівлі в межах від $40 до $100 мільярдів. Платформа зберегла свою позицію як найбільш активний децентралізований платформа для ф'ючерсів з перпетуалами, незважаючи на зростаючу конкуренцію.
Ця послідовність підтримала тезу Grayscale про те, що інституційний попит може поширюватися за межі традиційних криптоактивів.
Ширший ринок деривативів також розширився. Дані DeFiLlama показують, що загальний тижневий обсяг перпетуальних ф'ючерсів цього року коливався в межах від $125 млрд до $300 млрд.
Цей зростання більш ніж подвоїло рівень активності порівняно з тим самим періодом роком раніше. Цей крок відбувся на тлі зростання попиту на плече як під час ринкових підйомів, так і падінь.
Структура ETF Hyperliquid робить стейкінг необов’язковим
Grayscale зазначила у своєму поданні, що стейкінг-доходи можуть бути інтегровані до ETF Hyperliquid на пізнішому етапі. Фірма додала, що така функція залежатиме від регуляторної ясності та оперативної готовності.
Цей підхід був узгоджений із стратегіями, які використовували інші емітенти, що досліджували генерацію дохідності за допомогою механізмів стейкінгу.
Bitwise внесла зміни до свого попереднього подання, додавши стейкінг, тоді як 21Shares підтвердила подібні плани у своєму пропозиції. Ці розробки свідчили про те, що емітенти сприймали стейкінг як спосіб покращити дохідність інвесторів за межами впливу ціни.
Однак регуляторна невизначеність щодо стейкінг-продуктів залишилася нерозв’язаною в Сполучених Штатах.
Структура ETF Hyperliquid (HYPE) зосереджена переважно на відстеженні продуктивності токенів, а не на відтворенні повної діяльності протоколу. Ця відмінність обмежувала прямий доступ до доходів від торгівлі деривативами, що генеруються в екосистемі.
Тим не менш, дизайн дозволив традиційним інвесторам отримати доступ до рухів ціни токена HYPE через регульовані ринки.
Екосистема HYPE розширюється за межі криптовалютної торгівлі
Подання Grayscale зазначало зростаючу роль Hyperliquid’s на ринках токенізованих реальних активів. Протокол забезпечував неперервну торгівлю активами, такими як нафта та золото, навіть коли традиційні біржі залишалися закритими.
Ця функція привернула інтерес учасників традиційних фінансів, які шукали круглосуточний доступ.
Конкуренція зросла, коли на ринок вийшли такі платформи, як Aster, Lighter та edgeX. Незважаючи на це, токен Hyperliquid (HYPE) зберігав домінуючу частку торгівельної активності протягом більшості тижнів. Ця домінуюча позиція свідчила про те, що мережеві ефекти залишалися сильними в екосистемі.
Інтеграція платформи з кількома криптовалютними сервісами також сприяла її розширенню. Збільшення залежності торгівельних фірм і постачальників ліквідності посилило її позицію на ринках децентралізованих деривативів.
Ця тенденція свідчила про те, що Hyperliquid (HYPE) розвинулася з нішевого протоколу в більш широкий інфраструктурний рівень для торгівлі.
Подання ETF Hyperliquid відобразили цей перехід. Управлінці активів намагалися отримати вигоду від протоколів, що забезпечували безперервну торгівлю та ліквідність, а не зосереджувалися виключно на базових активах. Цей зсув позначив зміну підходу інституцій до криптовалютної експозиції.
Комісія з цінних паперів і бірж зараз стикається з кількома поданнями, пов’язаними з одним і тим же протоколом. Терміни схвалення залишаються невизначеними, оскільки регулятори продовжують перевіряти ETF на цифрові активи, крім bitcoin і ethereum.
Наступним ключовим розвитком буде те, чи визнає Комісія з цінних паперів і бірж внесення та встановить термін огляду. Учасники ринку уважно стежитимуть за цією відповіддю, оскільки вона може вплинути на загальний попит на продукти ETF Hyperliquid.
Пост Hyperliquid ETF Filing Expands Race as Grayscale Targets HYPE з’явився першим на The Coin Republic.