Голова досліджень Grayscale Зак Пандл стверджує, що найгірше для bitcoin, можливо, вже позаду — якщо Федеральна резервна система припинить підвищення процентних ставок. Де знаходиться дно: дві конкуруючі інтерпретації Grayscale Research наводить два підходи до визначення моменту, коли може закінчитися медв’ячий ринок. - Погляд «циклу»: історично bitcoin досягав дна приблизно через рік після піку циклу та приблизно через 2,5 року після кожного халвінгу. Минулі крахи призводили до середнього зниження близько 80%. Застосування цієї моделі до поточного циклу передбачає додаткове зниження та потенційне дно у вересні або жовтні — можливо, значно нижче рівня $60 000, через який bitcoin недавно торгувався. - Погляд «макроекономіки» (вибір Пандла): bitcoin все більше поводиться як зрілий макроактив, рухаючись у такт з очікуваннями зростання, реальними процентними ставками та політикою центральних банків. Якщо Фед розпочне завершення ужорливості, а зростання залишиться стабільним, це макро-спричинене дно вже може бути досягнутим — навіть якщо 4-річна циклічна модель вказує на довший медв’ячий ринок. Чому Пандл схильний до макроекономічного сценарію Пандл стверджує, що інституційне прийняття змінило ринкову динаміку bitcoin. Коли все більше інвесторів та корпоративних скарбниць тримають BTC, макроекономічні фактори — особливо політика Фед та реальні витрати на позики — мають більше значення, ніж строгі цикли халвінгу. Коротко: зараз bitcoin рухається разом із рештою ринку. Ключові умови, що можуть закріпити дно У червневому звіті Grayscale було визначено три умови, які вони вважали ключовими для визначення того, чи зможе bitcoin досягти дна циклу: 1) Прогрес у прийнятті федерального законодавства щодо ринкової структури цифрових активів (так званий закон CLARITY). 2) Покращення стабільності балансу MicroStrategy (найбільшого корпоративного тримача bitcoin). 3) Припинення Федом підвищення ставок. Їх базовий сценарій передбачав, що закон пройде Сенат, MicroStrategy забезпечить ліквідність, а Фед уникне подальших підвищень ставок. Якщо ця триада виконується, Grayscale очікує меншу ймовірність іншого масштабного зниження. Але якщо ці сприятливі чинники не здійснять — якщо CLARITY застрягне, скарбниці продовжать зменшувати борги або інфляція примусить подальші підвищення ставок — Пандл каже, що подальше зниження все ще можливе. Закон CLARITY та політичний ризик Закон CLARITY передбачає створення федеральної ринкової структури та правил для бірж, розробників та випускачів токенів. Попереднє оновлення Grayscale зазначало, що закон потрапив на календар Сенату після схвалення комітетом, але все ще потребує обговорення на пленарному засіданні, можливих поправок та 60 голосів — тому його прийняття цього року не гарантоване. Рух MicroStrategy та чому він має значення Забою про примусовий продаж великих корпоративних тримачів посилився після того, як bitcoin впав нижче $60 000, а виведення коштів з ETF та ліквідації з левериджем додали тиску. З моменту червневого звіту Grayscale MicroStrategy продала 3 588 BTC на приблизно $216 млн. Grayscale описує цей продаж як стабілізуючу дію: отримані кошти покрили зобов’язання з дивідендами приватизованих акцій та збільшили доларовий резерв MicroStrategy до близько $2,55 млрд — достатньо для покриття майже 17 місяців дивідендних платежів за тодішніми зобов’язаннями. Grayscale стверджує, що більший кеш-буфер зменшує ймовірність потреби у аварійному фінансуванні або подальших примусових продажах bitcoin з боку MicroStrategy. За оновленою стратегією скарбниць компанія може випускати акції або продавати BTC для підтримки доларової ліквідності для дивідендних платежів — кроки, якими Grayscale вважає зменшення невизначеності балансу. Оголошення спочатку прагнуло пiдняти BTC до $61 000, перш нiж ринок вiдновився вище $63 000. Висновок Оптимiстичний сценарiй Пандла простий: якщо Фед припинить пiдвищення ставок, а зростання залишиться стабiльним — і полiтичнi та корпоративнi ризики балансу зменшаться — bitcoin може вже знайти своє дно. Але цей прогноз залежить вiд цих макроекономiчних та полiтичних результатiв. Якщо інфляцiя примусить подальше ужорливiсть, зростання ослабне або прогрес у законодавствi застрягне — поточне дно може виявитися тимчасовим, і слiдуватиме глибший продаж.
Grayscale: Дно біткойна може бути досягнутим, якщо ФРС призупинить підвищення ставок
ChainGPTПоділитися
Короткий зміст
Голова досліджень Grayscale Зак Пандл стверджує, що новини про bitcoin можуть стати позитивними, якщо повідомлення ФРС свідчатимуть про призупинення підвищення ставок. Grayscale описує два сценарії медв’ячого ринку: один передбачає подальше зниження, інший пов’язує bitcoin з політикою ФРС та макроекономічними трендами. Пандл схиляється до другого сценарію, посилаючись на інституційне прийняття та тренди новин про bitcoin. Три умови для досягнення дна циклу включають прогрес у справі CLARITY Act, стабільність балансу MicroStrategy та призупинення новин від ФРС. MicroStrategy недавно продала 3 588 BTC для підвищення ліквідності. Ринок залишається чутливим до новин ФРС та ризиків інфляції.
Джерело:Показати оригінал
Відмова від відповідальності: Інформація на цій сторінці може бути отримана від третіх осіб і не обов'язково відображає погляди або думки KuCoin. Цей контент надається лише для загального інформування, без будь-яких запевнень або гарантій, а також не може розглядатися як фінансова або інвестиційна порада. KuCoin не несе відповідальності за будь-які помилки або упущення, а також за будь-які результати, отримані в результаті використання цієї інформації.
Інвестиції в цифрові активи можуть бути ризикованими. Будь ласка, ретельно оцініть ризики продукту та свою толерантність до ризику, виходячи з ваших власних фінансових обставин. Для отримання додаткової інформації, будь ласка, зверніться до наших Умов використання та Розкриття інформації про ризики.