Google лише розкрила, що тримає близько 94 мільярдів доларів США акцій SpaceX. Цей успіх став результатом однієї ставки, зробленої ще в 2015 році.
Це звучить як величезна нова інвестиція, але це не так. Google зробив цю ставку більше десяти років тому, задовго до того, як SpaceX став відомим.
Як ставка Google на SpaceX розпочалася у 2015 році
У січні 2015 року Google та Fidelity інвестували $1 млрд у SpaceX. Разом вони отримали трохи менше 10% компанії, що оцінило SpaceX на більше ніж $10 млрд. Google очолило цей раунд інвестування.
Тоді SpaceX розвивався протягом десятиліття. Він вийшов на біржу у червні за ціною близько 135 доларів за акцію. Це оцінило його майже в 1,77 трильйона доларів — найбільше IPO в історії. Раннє вкладення Google перетворилося на стейк, вартість якого зросла приблизно в 100 разів.
Нові етапи фінансування повільно зменшували частку Google. Сьогодні вона володіє майже 5% SpaceX.
Чому надзвичайний прибуток майже не вплинув на акції
Прибуток проявився у червневому кварталі Google. Його інвестиції зросли на $99 млрд у паперовому вигляді. Це підвищило прибуток до $112 млрд. Стейки у компанії зі штучним інтелектом Anthropic також допомогли.
Але майже всі ці гроші не були реальними. З $9,11, які Google заробив на акцію, $6,26 прийшли з паперового прибутку. Без нього прибуток виглядав звичайним. Цей прибуток навіть приніс податковий обов’язок у розмірі $21,9 млрд.
Волл-стріт знехтував цим. У своєму звіті про фінансові результати другого кварталу Google вказав цей значний зростання лише одним реченням. Він навіть не назвав компанії. Акції все ще закрилися з падінням приблизно на 1,2%.
Google вже робив це раніше. На початку 2025 року він зареєстрував $8 мільярдів нереалізованого прибутку таким самим тихим способом.
Інвестори більше турбувалися про витрати. Google витратив $44,9 мільярда за три місяці на ШІ. Він навіть витратив на $5,9 мільярда більше готівки, ніж заробив. Це рекордне витрачання на ШІ хвилювало ринок. Аналітики зазначили ризик ще до публікації звіту.
Більшість стейків SpaceX заблоковано
Ось у чому суть. Google не може просто продати акції і витратити гроші. У його поданні зазначено, що $80 мільярдів з них зараз заблоковані. Решта заблокована ще довше.
Значення також може швидко падати. Акції SpaceX стрибнули вище $200 після IPO. Потім вони впали приблизно до $114 до 23 липня. Перші акції розблокуються у серпні, коли SpaceX оголосить результати.
Отже, 94 мільярди доларів — це чудовий результат, а не виплата. Це паперовий прибуток, і більшість з них зараз заблоковані. Справжній тест настане, коли закінчиться період блокування, і Google зможе продати.