Goldman стає обережно бульошною щодо акцій криптовалют, підтримує Coinbase та Robinhood на тлі зростання BTC

Goldman Sachs стає обережно більш оптимістичною щодо акцій криптовалют, оскільки останній стрибок біткойна піднімає ринок — навіть при слабкій торгівельній активності. Швидкий огляд: - Біткойн зрос приблизно на 26% за тиждень, досягнувши внутрішньоденного максимуму близько $81 255, а потім стабілізувався близько $79 000, що допомогло загальній ринковій капіталізації криптоактивів відновити приблизно 21% до $2,8 трильйона. - Незважаючи на відновлення цін, обсяги торгівлі залишаються слабкими: Goldman повідомляє, що обсяги знизилися на 30% у липні та ще на 21% у серпні, а загальна торгівельна активність знизилася приблизно на 75% від пікового рівня. - Банк зберіг оцінки «Купити» для Coinbase та Robinhood і підвищив цільові ціни: Coinbase — до $196 (з $173) та Robinhood — до $124. Обидві акції зросли разом із біткойном — Coinbase зросла приблизно на 21%, а Robinhood — на 12% за останній тиждень. Чому Goldman стає більш позитивною: - Останній аналітичний матеріал Goldman про брокерські та крипто-індустрії в Америці (розповсюджений на X) стверджує, що якщо ринкова капіталізація залишиться на поточному рівні, зростання цін на токени може привести роздрібних та інституційних інвесторів назад на біржі, відновивши доходи від торгівлі. - Банк вказує на три структурні позитивні фактори для другої половини 2026 року: міцніші ціни на токени, чіткіші кроки регулювання в США та нові продукти з неспотовим доходом (токенізовані акції, прогнозні ринки, перпетуальні ф'ючерси, стратегії опціонів), які можуть диверсифікувати доходи бірж у періоди слабких обсягів спотової торгівлі. - Аналітик Джеймс Яро очолив підвищення оцінок і зберег впевненість у тому, що розширення продуктів може компенсувати зниження спотової торгівлі. Продукти та бізнес-кроки, за якими слід стежити: - Coinbase продовжує розвивати функції «біржi усього» — контракти подій та часові прогнознi ринки — і розширює свiй бiзнес деривативiв. Її пiдроздiл прогнозних ринкiв, за повiдомленнями, досяг $100 мiльйонiв рiчного доходу протягом двох мiсяцiв пiсля запуску, що в основному зумовлено спортивними контрактами (деякi з яких перебувають пiд регуляторним наглядом на рiвнi штатiв). - Robinhood розвиває прогнознi ринки та токенiзованi цiннi папери та у липнi запустив Robinhood Chain — Ethereum layer-2 для токенiзованих акцiй та активiв, якi можна торгувати поза годинами роботи ринку США (хоча токенiзованi інструменти можуть не мати прав акцiонерiв). - Goldman також розширює своє володіння криптоактивами в управлінні активами: вона розкрила близько $86,5 мльн у п’яти спотових ETF XRP у своєму звіті Form 13F за другий квартал (псля того як раніше зменшила позиції у ETF XRP та Solana у першому кварталi). Примiтка: подання Form 13F показують залишки на кiнець кварталу і не включають всю торговельну активнiсть або намiри. - У серпнi Goldman погодилася придбати Neos Investments за суму до $2,25 млрд (за умови схвалення регуляторами). Neos керує понад $30 млрд через 19 ETF на основi опцiонiв, включаючи три продукти, якi використовують стратегiї опцiонiв для експозицiї до бiткойна та ethereum — угоду очiкують завершити у першому кварталi 2027 року, якщо її схвалено. Регулювання: все ще головний ризик — але просування вперед: - Невизначеност щодо регулювання залишається найбільшим бар’єром для інституційних інвесторів: опитування Goldman показало, що 35% опитаних назвали нечіткими правилами найбільшим бар’єром для входу, а 32% сказали, що чистота регулювання буде основним катализатором для прийняття. - Вашингтон робить кроки: SEC запропонувала рамки «Регулювання криптоактивiв», що охоплюють певнi цифровi активи як інвестицiйнi контракти. Пропозицiя передбачає правила розкриття інформацiї, умовну безпечну зону та винятки, якi дозволяють квалiфiкованим стартапам збирати до $5 мльн протягом чотирьох рокiв або до $75 мльн за перебiжний 12-мiсячний перiод. Псля публiкацii пропозицii буде 60-денний перiод для коментарiв. - Полiтична пiдтримка також зросла: Закон CLARITY, призначений для чiткого визначення, якi цифровi активи падають пid юрисдикцiю SEC чи CFTC, отримав нову увагу в Конгресi. Процедурне голосування у Сенатi було заплановане на 15 вересня. Гендиректор Goldman Девид Соломон висловив пidтримку федерального законодавства щодо структури ринку, навiть при розбiжностях у галузi щодо правил стейблкоїнiв. Що вплинуло на ринок цього тижня: - Раллi ризикованих активiв та криптовалют частково був спричинений рiшенням МФС США подвоїти обсяги викупу довгострокових облiгацii, що допомогло знизити дохidнoсть. Це, разом із новим регуляторним поштовхом та короткостроковим стрибком обсягy торгoвлi (зростання майже на 75% за останнє 24-годинне перioд), пoсилило інтерес інвесторiv до регульованих експозицii до вiдновлення — зокрема Coinbase та Robinhood. Список для спостереження: - Чи вiдновляться обсяги торгoвлi, якщо капitalizaciя залишиться близько $2,8 трильйона. - Регуляторнo подii щодо рамок SEC та закону CLARITY. - Схвалення придбання Neos Goldman та те, як биржы монетизують неспотових продукти. - Економичнo данo США (зокрема наближений звIт про особистe споживання) — це може вплинути на дохidнoсть, схильнoсть до ризикy та цни криптоактивiv. Висновок: Goldman Sachs не втрачає обережності — обсяги залишаються серйозною проблемою — але банк перейшов до бльш конструктивної позицii на другу половину 2026 року, пidтримуючи обранi криптоприв’язанI акцii та розширюючи свою власну експозицii до криптовалют, оскIльки цни та регуляторна чистота створюють можливостI.