Звіт Goldman Sachs: обсяги криптовалютних угод на eToro зросли на 280% щомісяця, цільову ціну знижено до 34 $

Автор: Rita

eToro у серпні здійснила 5,3 мільйона криптовалютних угод, що на 280% більше, ніж попереднього місяця, але на 4% менше, ніж у попередній рік. У щомісячному звіті від 14 вересня 2026 року Goldman Sachs знизила цільову ціну eToro з 36 до 34 доларів США, зберігши нейтральний рейтинг. Поточна ціна — 30,35 долара США, потенційний зростання — 12%. Слабкі результати торгівлі ECC та переказів eToro Money скомпенсували сильні показники криптовалютних угод.

Аналітик Goldman Sachs Джеймс Яро відзначив у звіті, що у серпні тенденції були змішаними: торгівля криптовалютами значно посилилася, чистий відсотковий дохід зріс помірно, а торгівля ECC і перекази eToro Money виявилися слабшими за очікування банку, проте обидва показники продемонстрували помірний місячний ріст. Банк знизив прогнози чистого внеску на 2027 і 2028 роки на 1%, що в основному відображає погіршення перспектив ECC і eToro Money.

У серпні було здійснено 5,3 млн криптовалютних угод, що на 280% більше, ніж попереднього місяця, але на 4% менше, ніж рік тому. Угоди ECC становили приблизно 52 млн, що на 7% більше, ніж попереднього місяця, і на 31% більше, ніж рік тому. Загальна кількість угод — 57 млн, що на 14% більше, ніж попереднього місяця, і на 27% більше, ніж рік тому, але на 11% менше, ніж середнє значення за попередні 12 місяців.

Щодо дохідів від комісій: у серпні загальна комісія склала 42,8 мільйона доларів США, що на 19,7% більше, ніж попередній місяць, і на 5,9% більше, ніж у попередній період року. Дохід на одну угоду становив 0,75 долара США, що на 4,8% більше, ніж попередній місяць, але на 16,6% менше, ніж у попередній період року. Щоденний дохід від загальної комісії становив 2 мільйони доларів США, що на 25% більше, ніж попередній місяць, і на 6% більше, ніж у попередній період року, але на 14% менше, ніж середнє значення за попередні 12 місяців. Щоденний дохід від комісій ECC становив 1,7 мільйона доларів США, що на 11,7% більше, ніж попередній місяць, і на 70,6% більше, ніж у попередній період року. Щоденний дохід від криптовалютних комісій становив 200 тисяч доларів США, що на 278,6% більше, ніж попередній місяць, але на 65,9% менше, ніж у попередній період року.

Голдман Сакс зазначив, що чистий приріст облікових записів у серпні склав 40 000, що збігається з показником липня. Загальна кількість облікових записів на кінець серпня становила близько 4,3 мільйона, що на 18% більше, ніж у попередньому році; після корекції на придбання Zengo та Bit2C зростання становило 15%, що відповідає довгостроковому керівництву щодо постійного двозначного зростання. Загальна кількість облікових записів зросла на 1% у порівнянні з попереднім місяцем.

Обсяг управління активами становить 820 мільярдів доларів США, що на 9% більше, ніж минулого місяця, і на 3% більше, ніж рік тому. Дохідні активи — 71 мільярд доларів США, що на 4% більше, ніж минулого місяця, але на 7% менше, ніж рік тому. Обсяг переказів коштів — 12 мільярдів доларів США, що на 33% більше, ніж рік тому, і на 9% більше, ніж минулого місяця, але на 9% менше, ніж середнє значення за попередні 12 місяців. Goldman Sachs вважає, що зростання обсягу управління активами на 17 мільярдів доларів США в місячному вимірі в основному обумовлене зростанням ринкової вартості та чистими депозитами. Річний темп зростання чистої кількості нових рахунків становить приблизно 11%, що співпадає з показником липня.

У серпні завантажень додатка було 216 000, що на 7% більше, ніж попередній місяць, але на 25% менше, ніж у попередній період року, і приблизно на 30% і 25% нижче, ніж середні показники 2024 та 2025 років відповідно. Щодо географічного розподілу завантажень, з початку 2026 року Великобританія становить 14%, США — 9%, що відрізняється від 12% і 13% у 2025 році. Місячна кількість активних користувачів знизилася на 20% у порівнянні з попереднім періодом року, залишилася на рівні попереднього місяця і на 12% і 18% нижче середніх показників 2024 та 2025 років відповідно.

Goldman Sachs зазначає, що приблизно 95% місячних активних користувачів походять з-за меж США. Великобританія є найбільшим ринком, частка становить 21%, Німеччина та Італія — по 14% і 12% відповідно. Цей географічний розподіл підтверджує інтернаціональну позицію eToro, але також означає, що ризики виконання розширення на ринку США залишаються. Географічна диверсифікація завантажень продовжується: частка Великобританії зростає, а США — зменшується. Goldman Sachs вважає, що кількість завантажень та місячних активних користувачів нижча за історичний середній рівень, що свідчить про те, що активність роздрібних трейдерів все ще перебуває на етапі відновлення.

Goldman Sachs знизив прогнози скоригованого прибутку на акцію на 2026, 2027 та 2028 роки на 1%, 2% та 1% відповідно, що в основному відображає погіршення перспектив ECC і eToro Money. Банк знизив коефіцієнт P/E з 9 до 8,5 для Q5–Q8 та цільову ціну — з 36 до 34 доларів США. Прогноз прибутку на акцію на 2026 рік знизили з 2,56 до 2,54 долара, на 2027 рік — з 3,47 до 3,41 долара, на 2028 рік — з 4,20 до 4,14 долара.

Goldman Sachs зберігає нейтральний рейтинг. Ризики зниження включають негативний поворот у циклі роздрібної торгівлі, зниження процентних ставок, що впливає на чистий процентний дохід, та повільніший прийом через відсутність регулювання криптовалют. Ризики зростання включають швидше та дешевше розширення в США, сильнішу диференціацію CopyTrader, повільніше розширення американських брокерів та відновлення швидкого зростання криптовалютної торгівлі. Goldman Sachs вважає, що здатність eToro повернутися на шлях зростання залежатиме від того, чи триватиме сильна торгівля криптовалютами та чи продовжуватиметься слабкість ECC і eToro Money.

Відмова від відповідаль

Цей текст є узагальненням та інтерпретацією дослідження від стороннього брокерського агентства (Goldman Sachs, 14 вересня 2026 року) з урахуванням публічної інформації ринку. Оцінки, цільові ціни, прогнози прибутку та відповідні висновки, наведені в тексті, є думками аналітиків цього брокерського агентства і відображають лише позицію їхньої організації; вони не відображають погляди Chaoxiang Research і не є рекомендаціями щодо інвестування.

Ринок має ризики, приймайте рішення незалежно. Цей матеріал не повинен використовуватися як основа для купівлі чи продажу будь-яких цінних паперів.