Goldman Sachs надав азійським бикам на технологічному ринку нову підставу відчувати себе правими. Команда стратегії з акцій банку під керівництвом Тімоті Му підвищила цільовий показник на 12 місяців для індексу MSCI Asia Pacific ex-Japan до 1 080, з 990, що вказує на приблизно 17,2% зростання з рівнів початку червня.
Каталізатор знайомий, але все важче ігнорувати: попит на обладнання, пов’язане з ШІ, підсилює прибутки по всій Північній Азії, і Goldman вважає, що ріст має ще потенціал для подальшого зростання.
Числа, що стоять за оновленням
Переглянута ціль Goldman не з’явилася в ізоляції. Банк одночасно підвищив рейтинг тайванських акцій до «перевага» та підняв цільовий рівень KOSPI для Південної Кореї з 9 000 до 12 000. Ця оцінка Південної Кореї передбачає захоплюючий потенційний зростання на 36,3%.
Ревізії прибутковості, що лежать в основі цих прогнозів, справді вражають. Goldman підвищила свій прогноз зростання EPS на 2026 рік для широкого індексу MSCI Emerging Markets з 45% до 55%, причому ця ревізія майже повністю обумовлена очікуваним попитом на обладнання для ШІ. Прогнозоване зростання прибутковості в Північній Азії на 2026 рік значно перевищує середній показник регіону.
На початку червня індекс MSCI Asia Pacific ex-Japan зростав на 27% з початку року. Однак, якщо виключити Південну Корею і Тайвань, решта регіону фактично знизилася на 4%.
Чому апаратне забезпечення ШІ — це двигун
Екосистема напівпровідників Тайваню, яка базується на фабриках, що виробляють передові чіпи, що забезпечують навчання та висновки ШІ, стала, мабуть, найважливішою стратегічною ланкою у світі. Виробники пам’яті Південної Кореї, зокрема SK Hynix та Samsung Electronics, виробляють пам’ять з високою пропускною здатністю, яку сервери ШІ споживають у величезних обсягах.
Моє з Goldman підтвердив більшісну позицію щодо KOSPI ще в вересні 2026 року, стверджуючи, що зростання попиту на меморійні чіпи очікується до 2028 року і далі.
Історія двох Азій
Ризик концентрації, закладений в цьому рості, вимагає уваги. Зростання на 27% з початку року для загального індексу здається вражливим, поки не усвідомиш, що нетехнологічна частина Азії за винятком Японії все ще зазнає втрат. Ринки у Південно-Східній Азії, деяких частинах Південної Азії та інших сегментах регіону не взяли участь у підйомі, спричиненому ШІ.
Чіпи пам’яті, зокрема, мають довгу історію циклів підйому й спаду. Прогноз Goldman, що цикл триватиме до 2028 року, є ставкою на те, що попит на ШІ буде зростати швидше, ніж збільшення виробничих потужностей щонайменше ще два роки.
Коли банк із впливом Goldman підказує про перевагу Тайваню та підвищує цільовий показник Південної Кореї на 36,3%, це зазвичай впливає на розподіл капіталу в інституційному секторі.