Глобальні гіганти чіпів піднімають ціни, вітчизняні виробники аналогових чіпів стикаються з золотою можливістю

За даними Titanium Media, ланцюжок виробництва чіпів продовжує зростати, з найвищим ростом у сегментах аналогових чіпів та потужних напівпровідників; Lihe Micro зростає на 20%, раніше зростання на 10% було зафіксовано у Gec Micro, Minxin Semiconductor, AscendTech, Jingfang Technology та Hesheng New Materials, а також більше ніж кілька акцій, включаючи FullMicro, Ankai Micro та Canxin Semiconductor, зросли більше ніж на 10%.

На інформаційному фронті майже 20 світових підприємств з виробництва симуляційних та потужнісних напівпровідників запустять новий цикл підвищення цін 1 липня. За даними, ціни на чіпи для управління живленням AI-серверів, центрів обробки даних та високовольтні аналогові чіпи сигналів зростуть на 15–25%, а ціни на ізоляційні чіпи для промислової автоматизації та сховищ енергії — на 10–15%.

Цей підйом цін не є просто перекладом витрат окремим виробником, а є синхронною масштабною корекцією цін, запущеною ведучими зарубіжними компаніями — Texas Instruments (TI), Infineon, onsemi та STMicroelectronics — у один і той самий період для своїх основних ліній продуктів, пов’язаних з ШІ та автопромисловістю. Зокрема, Infineon, onsemi та STMicroelectronics здійснили другу корекцію цін протягом року, а Texas Instruments вже провів четверту корекцію за останні 12 місяців.

Терміни поставки від зарубіжних виробників зазвичай збільшилися, а дефіцит на ринку наявності або розподіл за квотами став нормою галузі.

З одного боку, зарубіжні гіганти піднімають ціни, обмежують виробництво та продовжують терміни поставок, з іншого — внутрішній ринок обчислювальних потужностей, сховищ енергії та промислових терміналів змушений шукати локальні альтернативи. У другій половині 2026 року повністю відкривається золотий вікно для локальної альтернативи аналогових мікросхем, спричинене розривом між попитом і пропозицією, неправильними цінами та перебудовою виробничої структури.

Але не всі вигодовуються з цього вікна: лише локальні виробники з власними або стабільними виробничими потужностями 8 дюймів, які отримали сертифікацію для серверів ШІ та продуктів для зберігання енергії, а також мають повний набір продуктів із ланцюга сигналів та управління живленням, зможуть скористатися подвійною вигодою; малі та середні підприємства, що займаються лише дизайном, не мають стабільних поставок власних виробів і зосереджені лише на низькому сегменті споживчого ринку, можуть продовжувати стикатися з розподілом замовлень та тиском на прибутки.

Ці зміни цін є вкрай значущими для галузі: на відміну від пасивного зниження цін під час спаду в сфері споживчої електроніки за останні два роки, підвищення цін зарубіжними великиими виробниками в цей раз ґрунтується на трьох жорстких факторах — попиті, пропозиції та витратах, що суттєво перетворює ринкову владу над ціноутворенням і непрямо створює простір для заміни продукції вітчизняних виробників.

Зростання цін має чітку шарувату структуру: найвищий ріст спостерігається у чіпах живлення серверів з ІІ, що пояснюється експоненційним зростанням вартості чіпів на один сервер через зміни в архітектурі обчислювальних потужностей.

Нове покоління Rubіn Ultra з високою щільністю GPU має споживання потужності понад 300 кВт, що змушує традиційні низьковольтні системи живлення 48/54 В поступово переходити на високовольтну постійну токову систему 800 В (HVDC); висококласні AI-сервери з живленням 800 В мають значно збільшену вартість високовольтних PMIC, DrMOS з великим струмом та ізольованих чіпів для повного ланцюга сигналів.

Накладання двох великих стабільних ринків зростання створює резонанс попиту: з одного боку, величезні сонячні електростанції та супутні проекти зберігання енергії у всьому світі перейшли до періоду масового введення в експлуатацію, що призводить до постійного дефіциту ізоляційних драйверів та високовольтних MOS-транзисторів для двонапрямлених PCS-систем зберігання енергії; з іншого боку, високовольтні платформи 800 В для електромобілів продовжують поширюватися, а виробничі потужності автопромислових IGBT-та SiC-модулів вже заброньовані виробниками автотранспорту заздалегідь — терміни виконання замовлень основних виробників зараз розподілені до початку 2027 року.

Три високопривабливі сектори — ШІ, електромобілі та сховища енергії — одночасно розширюються, витісняючи виробничі потужності 8-дюймових зрілих виробів, на які залежать аналогові/потенційні чіпи. Навпаки, попит на традиційну електроніку, таку як телефони та побутова техніка, залишається слабким. Ведучі міжнародні компанії запроваджують диференційовані цінові стратегії: ціни на аналогові чіпи для споживчого ринку залишаються незмінними, а ціни на дефіцитні категорії, пов’язані з обчислювальною потужністю, промисловим контролем та сховищами енергії, підвищуються. Це поглиблює розбіжність у розвитку секторів і ще більше підштовхує клієнтів нижнього ланцюга до зміни постачальників.

Моделювання та висока залежність від потужних чіпів, що використовують спеціалізовані технології BCD 0,13 мкм–0,35 мкм, що відповідають лініям виробництва 8-дюймових валиків, але глобальні лідери з виробництва валиків за кордоном систематично скорочують власні потужності з виробництва зрілих технологій на 8-дюймових лініях: TSMC планує протягом кількох років передати 80% своїх послуг з виробництва на 8-дюймових валиках на Advanced Semiconductor Engineering, а Samsung скорочує ресурси для 8-дюймових ліній, переключаючи їх на передові технології та упаковку CoWoS. За оцінками TrendForce, у 2026 році глобальна ефективна потужність 8-дюймових валиків скоротиться на 2,4% у порівнянні з попереднім роком.

Закордонні підприємства IDM також стикаються зі значними затримками у розширенні виробництва: нові лінії з виробництва високовольтних потужнісних напівпровідників у Infineon і Texas Instruments зосереджують масове виробництво, яке повністю введеться в дію лише у 2027 році; повний цикл сертифікації клієнтами для нових автопромислових та потужнісних чипів для штучного інтелекту від зразків до масового постачання є довгим, і короткостроковий дефіцит пропозиції та попиту в галузі важко ефективно зменшити.

На стороні пропозиції існують жорсткі обмеження виробничих потужностей, що надає зарубіжним лідерам у сфері чіпів достатньо підстав для послідовного підвищення цін на обчислювальні потужності, системи зберігання енергії та дефіцитні компоненти для автопромисловості.

Дані ланцюга постачання відображають, що за останні 12 місяців Texas Instruments (TI) провела чотири цінові корекції: ціни на інтегральні схеми управління живленням для AI-центри обробки даних та високовольтні сигнальні ланцюги зросли на 15–25%, продукція промислового класу — на 10–15%, а низькокласові споживчі компоненти залишилися без змін у ціні. Диференційоване піднесення цін безпосередньо підкреслює дефіцит висококласових потужностей.

Infineon з 1 липня вводить другий за рік підйом цін: ціни на середньо- та низьковольтні MOS, автостандартні потужні пристрої, а також деякі IGBT/PMIC підвищуються на 10–20%. Для клієнтів, що купують у наявності, нові ціни застосовуються повністю, без періоду відстрочки або можливості переговорів.

Терміни поставки відображають рівень дефіциту в галузі: раніше терміни поставки звичайних MOSFET і випрямлячів становили лише 8–12 тижнів, зараз терміни поставки основних продуктів збільшилися до 30 тижнів і більше; терміни поставки автотранспортних IGBT, високовольтних потужнісних модулів для AI-серверів та карбідних пристроїв подовжено до 40 тижнів і більше.

Виробники терміналів, хмарні провайдери та виробники систем зберігання енергії не можуть чекати терміну поставки майже рік — локальна альтернатива стає необхідним вибором.

Цикл підвищення цін на зрілі виробничі потужності в Китаї розпочався наприкінці 2025 року: SMIC першим підвищив ціни на виробництво за технологією 8-дюймового BCD на 10% у грудні 2025 року, а Hua Hong Semiconductor слідував за ним, і ця тенденція до 2026 року поширилася на всю галузь.

Деталі підвищення цін, які були офіційно оголошені для внутрішніх контрактних виробників, такі: SMIC підвищив ціни на всі зрілі технологічні процеси на 5–10%, а окремо — на 10% для 8-дюймового BCD-процесу; Hua Hong Semiconductor підвищив ціни на 8-дюймові процеси на 5–15% і планує підвищити ціни на зрілі 12-дюймові технологічні процеси на 10% у другій половині 2026 року; Jointec Integrated з 1 червня 2026 року підвищить ціни на всі види контрактного виробництва на 10%.

Підйом цін прямо підтримується високим рівнем використання виробничих потужностей. За даними, квітнева використання виробничих потужностей SMIC у першому кварталі 2026 року становило 93,1%, а лінії виробництва 8 дюймів працюють на повну потужність; використання виробничих потужностей Hua Hong досягло 91,7% і знаходиться у стані надмірного навантаження, замовлення заброньовані до другої половини 2026 року.

У порівнянні з попереднім циклом напівпровідників, пов’язаним із заміною імпортних продуктів, прорив аналогових мікросхем у 2026 році має три структурні переваги, які є ключовими факторами, що відрізняють цей вікно можливостей від попередніх.

Звіт «Перспективи заводів з виробництвом 200-мм валиків до 2026 року», опублікований SEMI, показує, що Китай очікується на другому місці з темпом зростання 22% як найбільший внесок у розширення потужностей 200-мм, і до 2026 року досягне понад 1,7 мільйона валиків на місяць.

У країні сформувалася шарова система постачання ланцюга виробництва: по-перше, IDM-підприємства (HuaHong Microelectronics, Silan Microelectronics) мають власні виробничі лінії 8 дюймів і можуть самостійно розподіляти потужності, надаючи пріоритетність високоприбутковим лініям продукції, таким як ШІ та сховища енергії, не залежачи від обмежень на квоти потужностей та тривалих термінів поставок зарубіжних контрактних виробників.

Друге: компанії зі спеціалізованим виробництвом власних виробів, такі як SMIC, Hua Hong та Jita, мають глибокий досвід у технології BCD і постійно отримують замовлення на виробництво аналогових та потужнісних чіпів від TSMC та Samsung, при цьому рівень використання виробничих потужностей тривалий час залишається на насиченому високому рівні.

Третє: у Китаї виробничі лінії 8-дюймових BCD і SiC компаній China Resources Micro, Silan Micro, Hua Hong та Jita планують поступово збільшувати виробництво у другій половині 2026 року та у 2027 році, темпи розширення виробництва на місцевому ринку значно швидші.

Зарубіжні IDM-компанії, такі як Infineon, TI та ON Semiconductor, тільки почали встановлювати обладнання або будувати цехи для нових 8-дюймових виробничих ліній високовольтної потужності; масштабне збільшення потужності та стабільна поставка продукції, як правило, настануть лише наприкінці 2027 року, а з 2026 по першу половину 2027 року не буде додаткових потужностей для компенсації дефіциту.

Оскільки зарубіжні виробники обмежені обмеженими власними лініями виробництва та скороченням зовнішніх контрактних ресурсів, вони не можуть задовольнити стрімкий попит на чіпи для обчислювальних потужностей, тому стабільне та достатнє забезпечення вихідних матеріалів від місцевих виробників стає першою перевагою для нижчестоячих клієнтів при переключенні ланцюжків постачання.

На вторинному ринку підтвердження логіки виробничих потужностей: Lehe Micro та Canxin Semiconductor, завдяки довгостроковій та стабільній співпраці з SMIC та Hua Hong, продемонстрували більшу стабільність поставок у період дефіциту ватервейфів; Lehe Micro, маючи власний бізнес з чіпів, одночасно користується зростанням замовлень та зростанням цін, тоді як Canxin забезпечує безперервну поставку послуг з проектування чіпів завдяки пріоритетному доступу до виробничих потужностей, що підкреслює його переваги в стійкості до циклічності.

Після значного перегляду цін зарубіжними великими компаніями, перевага цін на локальні аналогові чіпи ще більше зросла.

Після майже п’яти років технологічного розвитку розрив у продуктивності між лідерами локального виробництва та зарубіжними продуктами постійно скорочується: SGMICRO випустила DrMOS-пристрій на 90 А з інтегрованим вимірюванням струму, призначений переважно для AI-серверів та традиційних обчислювальних систем; JHWATERTech отримав сертифікацію за стандартами Intel VR14/VR14.Cloud для своїх продуктів VRM (модулі регулювання напруги), E-fuse (електронні запобіжники) та POL (джерела живлення в точці навантаження), що дозволило їм ефективно увійти в ключові ланки живлення AI-серверів.

Раніше стурбованість клієнтів нижнього ланцюга щодо розриву в продуктивності та надійності поступово зменшується, а разом з цим значні переваги щодо ціни та термінів поставки суттєво збільшили бажання кінцевих виробників впроваджувати китайські чіпи.

Раніше китайські аналогові чіпи довгий час зосереджувалися на низькому сегменті споживчої електроніки, конкуруючи напряму з зарубіжними великими компаніями; але в циклі цього періоду провідні китайські компанії рано вклалися у високорозвинені сектори, такі як обчислювальні потужності, сховища енергії та промисловість, сформувавши диференційовану конкуренцію та уникнувши традиційних переваг зарубіжних виробників.

Наприклад, XinPeng Micro здійснила повну ланцюжкову розробку продуктів PMIC для живлення HVDC з напругою 800 В на первинному, вторинному і третинному рівнях; Jiahuaite та SG Micro охопили високовольтні рішення для живлення задньої частини серверів штучного інтелекту. Усі три продукти вже інтегровані в повний цикл постачання серверів Ascend та китайських хмарних провайдерів; Yangjie Technology отримала сертифікацію від провідних виробників серверних джерел живлення, таких як Delta та Lite-On, і через непряме постачання увійшла до ланцюжка постачання обчислювальних стелажів NVIDIA.

З іншого боку, зарубіжні великі компанії мають розподілені ресурси, одночасно охоплюючи всі сектори: споживчі, автотранспортні, обчислювальні потужності та промислові, при цьому пріоритет в розподілі виробничих потужностей віддається великим клієнтам. Натомість ресурси локальних виробників зосереджені на високорозвинених ринках зростання, швидкість ітерації продуктів вища, і вони легше швидко захоплюють частку на сегментованих ринках.

На тлі одночасного накладання трьох циклів: зростання цін на імпортні аналогові чіпи для потужності, дефіциту виробничих потужностей 8-дюймових зрілих валиків та прискорення заміни імпорту внизу ланцюга, на ринку аналогових чіпів Китаю виникла помітна сегментація: до першої групи входять такі компанії, як CR Micro, Silan Microelectronics, Saint-Gobain Semiconductor та Joulwatt, які мають власні виробничі лінії 8-дюймових валиків та повний спектр рішень з живлення. Їхній повний портфель продуктів для обчислювальних потужностей та сховищ енергії, а також сертифікація ведучими клієнтами дозволяють їм одночасно скористатися трьома можливостями: зростанням цін, вивільненням виробничих потужностей та збільшенням частки на ринку Китаю.

Другий ешелон складається з таких компаній у спеціалізованих сегментах, як Lihéwei, Minxin Semiconductor, Ankai Semiconductor, Canxin Semiconductor тощо. Вони не мають власних виробничих потужностей для виготовлення відтисків, але завдяки попередньому укладенню довгострокових угод з китайськими контрактними виробниками та використанню технологічних бар’єрів у своїх сегментах отримують замовлення, що переносяться з-за кордону. Це забезпечує їм більшу короткострокову еластичність прибутку та збільшує привабливість для інвесторів на вторинному ринку.

Третій ешелон — це малі та середні компанії з розробки чіпів для смартфонів і невеликих побутових приладів. У сфері споживчої електроніки немає переваги від зростання цін на імпортні чіпи; галузь стикається з надлишком запасів та запеклою ціновою конкуренцією, а також не має забезпечених потужностей для зрілих технологічних процесів, що ускладнює вхід на перспективні ринки обчислювальних потужностей та сховищ енергії. Зростання цін на акції в основному обумовлене загальним рухом сектору, а логіка довгострокового зростання прибутку слабка.

Але відкритий через підвищення цін зарубіжними великими компаніями вікно альтернатив не є постійним; потенційні ризики на промисловому рівні обмежать довгостроковий потенціал зростання частки вітчизняних виробників і є ключовим фактором, якого повинні дотримуватися компанії та інвестори.

По-перше, виробничі лінії з виробництва потужних чипів діаметром 8 дюймів, заплановані TI, Infineon та onsemi, введуться в експлуатацію у 2027 році одночасно. Разом із поступовим перенесенням виробничих потужностей TSMC зі зрілих технологій на World Advanced, дефіцит постачання 8-дюймових чипів у світі почне зменшуватися в другій половині 2027 року. Це також зменшить тиск на терміни поставок та ціни з боку зарубіжних виробників, що знизить мотивацію нижчих клієнтів переходити на китайські чипи, і вік для заміни поступово скорочується.

По-друге, Texas Instruments має понад 80 000 типів пристроїв, а їхній асортимент охоплює всі можливі аналогові застосування в галузі; навпаки, лідер серед національних платформових компаній, SG Micro, наразі пропонує лише кілька тисяч артикулів, і її продуктова лінійка та сегменти спеціалізованих специфікацій недостатньо розвинені.

У найбільш технологічно складних сегментах — таких як високоточні промислові сигнальні ланцюги, елітні багатофазні контролери для AI-серверів та високозахищені автопромислові ізоляційні чіпи — обидва компанії все ще мають помітні розбіжності щодо продуктивності та надійності; лише середньокласні стандартизовані продукти вітчизняного виробництва можуть досягти порівняння та заміни.

Верхньо-класні VRM-контролери та високоточні операційні підсилювачі для серверів ШІ все ще сильно залежать від зарубіжних виробників; на короткостроковому горизонті масову заміну можна досягти лише для моделей середнього рівня, а прорив на ринку висококласних продуктів вимагатиме кількох років дослідницьких зусиль.

Третє, основним драйвером цього підйому цін є розширення серверів ШІ. Якщо витрати глобальних хмарних провайдерів та компаній у сфері ШІ на капітальні витрати сповільнються, попит на чіпи для живлення обчислювальних потужностей швидко охолоне, і баланс попиту та пропозиції на цьому високопривабливому ринку зміниться. У порівнянні з довгостроковим стабільним зростанням у секторах електромобілів та сховищ енергії, ринок обчислювальних потужностей має більш виражений циклічний характер, а компанії, що залежать виключно від бізнесу ШІ, стикаються з вищим ризиком коливань прибутку.

Поточна висока прибутковість галузі приваблює великий обсяг капіталу до інвестицій у 8-дюймові виробничі лінії для аналогових чипів. У найближчі роки нові потужності з дорослими технологічними процесами в країні будуть масово введено в експлуатацію. Якщо темпи зростання попиту не зможуть відповідати темпам розширення виробничих потужностей, через кілька років у галузі аналогових чипів може відновитися цінова конкуренція, що стисне прибутковість компаній.

В цілому, зростання цін на імпортні чіпи відкрило вікно можливостей для середнього сегменту ринку, тоді як у висококласному сегменті зберігаються технологічні бар’єри; вітчизняним виробникам потрібно скористатися цим моментом, щоб швидко зайняти позиції.

Цей матеріал надійшов із微信-каналу «Гуань Тянь Біаньлі», автор: Гуань Ер