Декадами план був простим: якщо ви хотіли масово переказувати гроші в Америці, вам потрібна була банківська ліцензія. Закон GENIUS, підписаний президентом Дональдом Трампом 18 липня 2025 року, просто переписав цей план. Небанківські фінтех-компанії тепер можуть випускати платіжні стейблкоїни під федеральним наглядом, а традиційна банківська індустрія спостерігає, як її конкурентна перевага стає трохи меншою.
Законопроект, який отримав підтримку з обох сторін, зробив би більшість інших законів заздрісними. Сенат схвалив його 68–30 17 червня 2025 року, після чого Палата представників проголосувала 308–122 17 липня.
Що насправді робить закон
Закон GENIUS створює першу всесторонню федеральну рамку для платіжних стейблкоїнів у США. Ці токени можуть випускати лише схвалені суб’єкти, зокрема дочірні підприємства страхуваних депозитних установ і небанків, які перебувають під наглядом OCC.
Видавці повинні підтримувати резервний коефіцієнт 1:1, забезпечений ліквідними активами, такими як американські долари або короткострокові казначейські облігації. Закон також передбачає щомісячні публічні звіти про ці резерви, строге дотримання правил боротьби з відмиванням коштів та санкційними регулюваннями, а також забороняє видавцям сплачувати будь-які відсотки або дохід від самих токенів.
Якщо емітент стає банкрутом, власники токенів мають пріоритетні вимоги у процесах банкрутства.
Fintech-компанії вступають у бій, банки чинять опір
OCC не витрачала часу на впровадження цієї структури. У грудні 2025 року агентство надало умовні національні трест-банковські ліцензії Circle, Paxos та ще трьом небанківським компаніям. У той самий місяць FDIC схвалила пропоновані правила, які дозволять банкам випускати стейблкоїни через дочірні підприємства.
Традиційні банки мають страховку FDIC і можуть позичати клієнтські депозити — дві структурні переваги, що визначали американське банківське справа майже століття. Видавці стейблкоїнів за законом GENIUS не можуть позичати під резерви і не можуть сплачувати відсотки, але їм також не потрібен повний апарат банківської ліцензії для функціонування.
Банки зараз лобіюють регуляторів, щоб вплинути на деталі реалізації на користь себе, з основним занепокоєнням щодо витіку депозитів: якщо споживачі та бізнес почнуть розміщувати кошти у стейблкоїнах замість банківських акаунтів, традиційна база депозитів, що підтримує кредитування, може зменшитися.
Регуляторна дорога вперед
8 квітня 2026 року Міністерство фінансів запропонувало вимоги щодо боротьби з відмиванням коштів і фінансуванням тероризму для дозволених випускників стейблкоїнів. Стандарти капіталу та правила щодо незаконного фінансування все ще удосконалюються, і очікується, що обговорення продовжаться до кінця 2026 року.
Для інвесторів, які стежать за цим напрямком, ключовими факторами є темпи затвердження нових ліцензій, чи зможуть банки успішно лобіювати обмеження, що сповільнюють фінтек-конкурентів, і як швидко Казначейство затвердить свої правила боротьби з відмиванням коштів. Circle та Paxos вже мають свої умовні ліцензії.