Фінансування Galaxy Digital на суму $3,507 млрд для будівництва центру обробки даних CoreWeave у Техасі супроводжується високою ціною: близько $346,3 млн щорічних відсотків.
Дочірня компанія Galaxy Project випустила старші забезпечені облігації з купоном 9,875% 23 липня. Угода має бути завершена 28 липня, а облігації погашаються 1 серпня 2031 року.
Фінансування призначене для покриття частини двох будівель з вісьмома дата-залами на території кампусу Helios. Об’єкти плануються з потужністю 400 мегаватт для комунальних потреб і 260 МВт для критичної ІТ-інфраструктури, причому частина коштів також буде використана для формування резервів на погашення боргу.
Купон 9,875% складає $346,3 мільйона щорічних відсотків, які сплачуються готівкою кожного 1 лютого і 1 серпня, починаючи з 2027 року. Перша виплата охоплює лише частину року, але Galaxy не розкрила точну суму.
Погашення починається після завершення будівництва
Повернення основної суми відбувається за іншим графіком. Облігації мають амортизуватися на 4% від початкової основної суми щороку з урахуванням коригувань. Це дорівнює $140,28 мільйона щорічно до коригувань, що сплачується напіврічними інсталементами, причому перша дата платежу — не раніше ніж через 10 місяців після завершення проекту.
Відсотки починаються за фіксованим графіком, тоді як повернення основної суми очікує завершення будівництва і може бути скориговано. Кредитори матимуть пріоритетні права на майже всі активи проекту та частку материнської компанії у емітенті.
Розкриті залоги охоплюють Galaxy Helios Data Centers II LLC, її гарант проекту та акціонерний капітал, що належить материнській компанії в емітенті. Вони не поширюються на активи Galaxy Digital загалом.
CoreWeave зобов’язалася приблизно до 260 МВт додаткового критичного навантаження ІТ для другого етапу в квітні 2025 року. Galaxy описала умови як суттєво подібні до її раніше оголошеного угоди на 15 років і 133 МВт для першого етапу.
Доставка зараз є центральним оперативним тестом. 6 липня Galaxy повідомила, що етап I було завершено в термін, а доставки дата-центру етапу II очікуються на першу половину 2027 року.
Розклад будівництва зараз має чітку фінансову вартість. Відсотки починаються у 2027 році, але повернення основної суми відкладається до завершення проекту, що робить терміни поставки Galaxy центральним елементом угоди з CoreWeave та зобов’язань щодо боргу до 2031 року.
Пост Жорстока математика на $346 млн, що лежить в основі напруженої гонки Galaxy з будівництва мегацентру штучного інтелекту CoreWeave в Техасі з’явився першим на CryptoSlate.