Нью-Йорк, березень 2025 р. – Голова Galaxy Digital Майк Новогратц зробив значне передбачення щодо майбутнього регулювання криптовалюти в США. Цей видатний лідер галузі очікує компроміс щодо суперечливого законопроєкту про структуру ринку криптовалют, офіційно відомого як CLARITY Act. Новогратц підкреслює, що прийняття цього законодавства все ще є необхідним для сталого зростання галузі, незважаючи на зростаючий опір з боку таких гравців, як Coinbase. Його зауваження приходять в критичний період регулювання цифрових активів, коли законодавці намагаються збалансувати інновації та захист споживачів.
Криптовалютний закон стикається з критичним розбіжністю в Конгресі
Акт про ЧІТКІСТЬ є однією з найбільш комплексних спроб встановити чіткі регуляторні рамки для цифрових активів у США. Спочатку його вводили, щоб забезпечити регуляторну прозорість між Комісією з цінних паперів і бірж (SEC) та Комісією з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC), але законопроект пройшов кілька переглядів. Ці зміни викликали гострий спір у спільноті криптовалют. Спостерігачі галузі відзначають, що поточна форма законодавства відображає конкуруючі пріоритети між різними комітетами Конгресу та регуляторними органами.
Політологи стикаються зі зростаючим тиском, щоб вирішити кілька ключових регуляторних прогалин. Швидке зростання децентралізованих фінансових (DeFi) платформ, появу токенізованих традиційних активів та турботи щодо стабільності стейблкоїнів підкреслили необхідність законодавчих заходів. У той же час інші світові фінансові центри, включаючи Європейський Союз, Сінгапур і Велику Британію, вже рухаються вперед з власними регуляторними рамками. Цей міжнародний контекст додає прискорення законодавчому процесу в США, оскільки компанії враховують переваги юрисдикції.
Прагматична перспектива Новоградця щодо законодавства
Майк Новогратц має десятиліття досвіду роботи на фінансових ринках, який він використовує для аналізу регулювання криптовалют. Колишній партнер Goldman Sachs і менеджер хедж-фонду заснував Galaxy Digital у 2018 році, створивши одну з перших повністю функціональних фінансових установ з цифрових активів. Його компанія зараз керує мільярдами активів у сфері торгівлі, інвестиційного банкінгу та управління активами. Цей досвід формує його практичний підхід до поточних законодавчих викликів.
«Хоча ідеальна версія цього законопроекту може не пройти відразу, ми повинні визнати, що законодавство часто розвивається через компроміси», — пояснив Новогратц під час інтерв’ю для CNBC. «Криптовалютній індустрії потрібна регуляторна визначеність більше, ніж ідеальне регулювання. Недосконалий закон, який встановлює чіткі правила, може бути покращений через подальші амандменти та регуляторні рекомендації». Ця позиція відображає більш широке розуміння того, як зазвичай поступово розвивається фінансове регулювання, а не через ідеальні початкові закони.
Протидія з боку галузі зосереджена навколо чотирьох ключових питань
Незважаючи на оптимістичний погляд Новоградца, суттєва опозиція з боку галузі виникла щодо конкретних положень поточного варіанту Закону про прозорість криптовалют (CLARITY Act). Coinbase, найбільший криптовалютний біржовий інсайт США, недавно відмовився від підтримки законодавства. Компанія зазначила чотири основні турботи, які відгулилися в усьому співтоваристві цифрових активів:
- Фактичний заборона на токенізовані акції: Положення можуть ефективно заборонити платформам надання токенізованих версій традиційних цінних паперів
- Потенційні обмеження DeFi: Мова може блокувати децентралізовані фінансові протоколи, тим часом забезпечуючи необмежений доступ до фінансових даних
- Зміни в регулювальній владі: Зміни здаються зменшують владу CFTC на користь розширення юрисдикції SEC
- Обмеження функцій стейблкоїнів: Можливе заборонення функцій нагород для власників стейблкоїнів
Ці побоювання відображають глибші суперечки щодо того, як регулювати інноваційні фінансові технології, використовуючи існуючі регуляторні рамки. Дискусія зосереджена навколо того, чи повинні цифрові активи пасувати в рамках традиційних законів про цінні папери або ж вимагати повністю нових регуляторних категорій. Захисники галузі стверджують, що застосування десятилітніх правил регулювання цінних паперів до активів, заснованих на блокчейні, може придушити інновації та змусити розвиток відбутися за кордоном.
| Зона забезпечення | Поточна мова | Промисловий концерн |
|---|---|---|
| Токенізовані активи | Розширює регулювання цінних паперів на токенізовані традиційні активи | Може створити дійсний запорукою на інноваційні фінансові продукти |
| Регулювання DeFi | Застосовує існуючі фінансові регулятори до децентралізованих протоколів | Можливо, технологічно неможливо ефективно реалізувати |
| Регуляторна юрисдикція | Передає повноваження від CFTC до SEC для певних активів | Може створити менш сприятливе регуляторне середовище |
| Особливості стабілізованої монети | Обмежує механізми отримання врожаю | Обмежує інновації в альтернативах цифрового долара |
Шлях до компромісу та законодавче становище
Політичні аналітики, які стежать за законодавством, відзначають кілька потенційних зон компромісу, які можуть зменшити розбіжність між думками галузі та пріоритетами регулювання. Підтримувачі законопроекту вказали на готовність розглянути зміни, що вирішують конкретні технічні питання, при цьому зберігаючи основні принципи захисту споживачів. Ця гнучкість у законодавстві відображає складні політичні динаміки, що оточують регулювання криптовалют, з двопартійним інтересом до стимулювання інновацій та запобігання фінансовим правопорушенням.
Історичний попередній досвід свідчить, що велика фінансова законодавча ініціатива часто потребує кількох циклів перегляду досягнення консенсусу. Акт Дода-Френка 2010 року, який реформував фінансове регулювання після кризи 2008 року, піддався сотням змін під час свого законодавчого шляху. Подібно, Акт JOBS 2012 року, який впливав на краудфандинг і молодь зростаючих компаній, значно змінився між внесенням і прийняттям. Ці приклади підтверджують аргумент Новогратца, що початкові недоліки законодавства можуть бути вирішені через подальше вдосконалення.
Міжнародна регуляторна конкуренція додає прискорення
Глобальний розмір регулювання криптовалюти створює додатковий тиск на законодавців США. Кілька юрисдикцій вже здійснили кроки вперед у створенні комплексних рамок для цифрових активів:
- Європейський Союз: Впроваджені ринки криптоактивів (MiCA) – регулювання, що встановлює узгоджені правила серед держав-членок
- Сполучене Королівство: Розробка комплексного регуляторного режиму для криптовалютних активів після ретельних консультацій
- Сінгапур: Встановлено чіткі ліцензійні рамки для послуг цифрових платіжних маркерів
- Об'єднані Арабські Емірати: Створено спеціалізовані регуляторні зони з адаптованими правилами регулювання цифрових активів
Цей міжнародний регуляторний ландшафт означає, що компанії можуть вибирати юрисдикції на основі регуляторної прозорості та бізнес-середовища. Лідери галузі неодноразово попереджали, що нечіткі або обмежувальні урядові регуляції США можуть змусити інновації та інвестиції перейти до більш відкритих юрисдикцій. Ця конкурентна динаміка додає вагу аргументам на користь встановлення чітких, працюючих регуляцій, які збалансують інновації з необхідними заходами безпеки.
Економічні наслідки регуляторної чіткості
Поза межами безпосереднього законодавчого дискусії, більш широкі економічні розгляди підкреслюють важливість регуляторної ясності для криптовалютної галузі. Сектор цифрових активів зміцнився в значну компоненту глобальної фінансової системи, загальна ринкова капіталізація якої регулярно перевищує один трильйон доларів. Це зростання створило суттєві можливості зайнятості, технологічну інновацію та інвестиційну діяльність. Однак невизначеність у регулюванні обмежила подальший розвиток у кількох ключових сферах.
Традиційні фінансові установи вказують на регуляторну невизначеність як на головну перешкоду для глибшого залучення до цифрових активів. Великі банки, управлялки активами та страхові компанії висловлювали інтерес до блокчейн-технологій та цифрових активів, але діяли обережно через неясні регуляторні очікування. Чітке законодавство могло б відкрити шлях до значного залучення інституцій, що, можливо, принесе більше стабільності та ліквідності на ринки цифрових активів. Це залучення інституцій може також покращити захист споживачів через встановлені системи дотримання вимог та практики управління ризиками.
Потенційні економічні вигоди простягаються далі за межі традиційної фінансової системи. Технологія блокчейн дозволяє створювати нові форми фінансової доступності, спрощувати процеси розрахунків та впроваджувати інноваційні бізнес-моделі. Регуляторна прозорість може прискорити впровадження в таких сферах, як міжнаціональні платежі, фінансування ланцюгів поставок та верифікація цифрової особистості. Ці застосування можуть забезпечити виграші в ефективності в кількох галузях економіки, що, можливо, сприятиме більш широкому економічному зростанню та технологічному прогресу.
Висновок
Прогноз Майка Новогратца про компроміс щодо законопроекту про криптовалюту відображає як прагнучну реалістичність, так і оптимістичне бачення майбутнього галузі. Акцент Голови Galaxy на суті законодавчого прогресу визнає поточну ситуацію, водночас вказуючи на потенційне вирішення. Поки триває дебати щодо CLARITY Act, учасники галузі, регулятори та законодавці повинні збалансувати конкуруючі пріоритети: інновації, захист споживачів та цілісність ринку. Остаточний компроміс щодо цього законопроекту про криптовалюту, ймовірно, визначить траєкторію розвитку цифрових активів у США на багато років, що робить заклик Новогратца до прагнучого прогресу особливо актуальним і важливим для перспектив розвитку галузі.
ЧНП
Питання 1: Що таке Закон про ЧІТКІСТЬ і чому він важливий?
Акт про ЧІТКІСТЬ — це пропонована законодавча ініціатива США, спрямована на встановлення чітких регуляторних рамок для цифрових активів. Він має на меті встановити межі юрисдикції між SEC і CFTC, створивши правила для різних учасників ринку криптовалют. Його значимість випливає з поточної регуляторної невизначеності, яка стягує зростання та інновації в галузі.
Питання 2: Чому Coinbase відмовилася від підтримки поточної версії законопроекту?
Coinbase вказала чотири основні турботи: потенційний дійсний заборона на токенізовані акції, можливе блокування платформ DeFi, дозволяючи необмежений доступ до даних, послаблення влади CFTC на користь SEC і можливе заборонення функцій винагороди стейблкоїнів. Компанія вважає, що ці положення можуть придушити інновації.
Питання 3: Що має на увазі Майк Новогратц, коли каже "недосконалий закон може бути покращений з плином часу"?
Новогратц висловлює думку, що початкове законодавство не має бути досконалим, щоб бути корисним. Він вважає, що встановлення будь-якого чіткого регуляторного фреймворку забезпечує впевненість, яка сприяє зростанню галузі. Подальші зміни, регуляторні рекомендації та судова інтерпретація можуть вдосконалювати початкове законодавство мірку зростанням галузі.
Питання 4: Як регулювання криптовалют у США порівнюється з іншими країнами?
США зараз мають більш фрагментований регуляторний підхід порівняно з юрисдикціями, такими як Європейський Союз, який вніс комплексні правила MiCA. Інші країни, включаючи Сінгапур, Велику Британію та ОАЕ, також зробили кроки вперед у створенні більш чітких регуляторних кадрів для цифрових активів, створюючи конкуренційний тиск на регуляторів США.
Питання 5: Які потенційні економічні наслідки регулювання криптовалюти?
Чіткі регуляторні вимоги могли б відкрити інституційні інвестиції, сприяти інноваціям у фінансовій технології, створити робочі місця та встановити США як лідера в розробці цифрових активів. Регуляторна визначеність також могла б покращити захист споживачів і стабільність ринку, зберігаючи при цьому можливість створення нових фінансових застосунків і послуг.
Відмова від ві Надана інформація не є торговельною порадою, Bitcoinworld.co.in Не несе відповідальності за будь-які інвестиції, здійснені на підставі інформації, наданої на цій сторінці. Ми щиро рекомендуємо здійснити незалежні дослідження та/або проконсультуватися з кваліфікованим фахівцем перед прийняттям будь-яких інвестиційних рішень.