Акція, яка зросла більше ніж на 400% за один рік, втратила майже 40% своєї вартості за чотири торгівельні дні. Fujikura Ltd., японський виробник оптичних волоконних кабелів, яка стала одним із найбільш відомих інвестиційних рішень у сфері попиту на інфраструктуру ШІ, оприлюднила прогноз прибутку, який значно нижчий за очікування, що спричинило хвилю продажів, яка почулася далеко за межами Токіо.
Цільова величина операційного прибутку компанії на фінансовий 2028 рік, який починається в квітні 2028 року, становить 315 мільярдів ієн, приблизно 2 мільярди доларів США. Аналітики очікували 455 мільярдів ієн. Це розрив у 140 мільярдів ієн між тим, що бачить керівництво, і тим, що враховував ринок. На англійській: компанія вважає, що отримає приблизно на 30% менше прибутку, ніж інвестори передбачали.
Анатомія чотириденної ліквідації
19 травня акції Fujikura впали до 17% за одну сесію. Це був лише початок. Протягом наступних трьох торгівельних днів продажі продовжувалися, що призвело до загальних втрат приблизно на 40% і знищило ринкову капіталізацію на майже 5,6 трильйона ієн.
Щоб це зрозуміти, Fujikura була одним із найкраще виступаючих акцій у Nikkei 225. Компанія використала хвилю інфраструктури ШІ, щоб отримати прибуток понад 400% у 2024 році. До кінця жовтня 2025 року акції додали ще 160%. Для компанії, що виробляє кабелі, це той рівень результатів, який зазвичай передбачається для фірм, що безпосередньо розробляють моделі ШІ, а не тих, що виготовляють дроти для з’єднання серверів.
Компанія виробляє оптичні волоконні кабелі та високoshвидкісні інтерконнекти, які є необхідними для центрів обробки даних, що виконують завдання ШІ. Кожен новий гіпермасштабний об’єкт, який оголошує Nvidia, Microsoft або Google, потребує величезних обсягів сучасного кабелю. Fujikura для багатьох інвесторів вважалася гірничим інструментом у золотій лихоманці.
Чому розрив має значення далі за одну акцію
Вплив був помітний майже відразу. Більш широкі втрати з’явилися серед японських технологічних та AI-пов’язаних акцій у сесії після оголошення Fujikura, особливо перед великими звітами про прибуток таких компаній, як Nvidia.
Що це означає для інвесторів
40%-е зниження за чотири дні для компанії з легітимними продуктами та реальним доходом — це не нормальне визначення ціни. Це перепризначення ризику, який систематично ігнорувався під час ейфорії. Інвестори, які купили Fujikura на висотах, не помилялися щодо того, що її продукти є необхідними. Вони помилялися щодо того, яка частина потенційного зростання вже була врахована у ціні.