Автор: Nikka / WolfDAO (X: @10xWolfdao)
Поточний стан ринку та ключові зрушення
У 2026 році загальний ринок криптовалют повернувся до рівня понад 3 трильйони доларів, а домінування біткойну тимчасово знизилося нижче 60%, викликавши обговорення в ринку про "сезон альткоїнів". Ефір стоїть на ключовому розкрестку. У короткостроковій перспективі він вже подолав рівень 3200 доларів, здійснивши значну залітку порівняно з мінімумом кінця 2025 року. Незважаючи на те, що він все ще на 34% нижче максимуму в 4700 доларів у вересні 2025 року, кілька ранніх сигналів вказують на те, що ETH може формувати структурну тенденцію.
1. Зворотній порядок ставок: суттєве зменшення тиску на продаж
Найважливіший каталізатор 2026 року виникне з драматичного звороту в черзі застав. «Перехід у контрнаступ» відбувається вперше з липня 2025 року, що відзначає зміну інвесторів від відступу до блокування.
Конкретно, у вересні 2025 року, коли ціна ETH піднялася до рівня приблизно 4700 доларів, загалом 2,66 мільйона ETH вибрали вихід із стейкінгу, що призвело до продовження тиску на продаж протягом кількох місяців. Після трьох з половиною місяців засвоєння зараз у черзі на вихід залишилося приблизно 80 000 ETH, що означає, що джерело тиску на продаж майже повністю зникло. У той же час кількість ETH, що очікують на вхід у стейкінг, раптово зросла до 900 000–1 000 000, що становить приблизно 120% порівняно з 410 000 ETH у кінці грудня. Ця цифра у 15 разів перевищує чергу виходу, що призвело до збільшення очікування активації перевірників до 17 днів.
Наразі загальний обсяг стейкінгу в мережі Ethereum досяг 3,55 мільйона монет, що становить 28,91% від обігу, а річна ставка доходу підтримується на рівні 3–3,5%. Історичні дані показують, що коли кількість вхідних заявок значно перевищує вихідні, це зазвичай передує зростанню ціни. Цього разу заблокування пропозиції значно зменшить кількість рідкого ETH на ринку, а разом із тим, що кити з липня 2025 року постійно купують активів на 3,1 мільярда доларів США, утворює міцний підставу для зростання.
2. Втік інституцій: від пасивного тримання до активного втручання
Якщо стейкінговий реверс є сигналом з боку пропозиції, то шалена активність інституцій є ключовим чинником з боку попиту. Найбільша в світі компанія з ефіру BitMine Immersion Technologies змінює правила гри. Ця компанія володіє понад 4,11 мільйонами ETH, що становить 3,41% від загального пропозиції, але ще важливіше те, що вона переходить від "пасивного тримання" до "активного отримання прибутку".
Протягом останніх 8 днів BitMine залучило до стейкінгу понад 590 000 ETH, що становить більше 1,8 млрд доларів. 3 січня компанія здійснила одноразове внесення 82 560 ETH, що дорівнює приблизно 259 млн доларів. Компанія планує через власну мережу верифікаторів MAVAN в першому кварталі залучити до стейкінгу 5% від загального пропозиції ефіру, очікуючи річного прибутку у розмірі 37,4 млн доларів. Ця агресивна дія не лише збільшила чергу стейкінгу, але й призвела до підняття ціни акцій BMNR на 14%.
Також варто звернути увагу на загальні інституційні тенденції. За 2025 рік у готівковий ETF з ефірієм (ETH) потрапило понад 9,6 мільярда доларів США, а загальний обсяг історичних надходжень перевищує 125 мільярдів доларів. У 2026 році ще на початку року було зафіксовано чистий щоденний притік коштів у розмірі 1,74 мільярда доларів. Фонд ETHA компанії BlackRock володіє приблизно 3 мільйонами ETH, що становить майже 9 мільярдів доларів США. Інституції, такі як Coinbase та Grayscale, передбачають, що 2026 рік стане "інституційним роком", коли більше продуктів ETP та гаманців у блокчейні здвоюватимуть масштаби управління активами.
У той же міру, великий адрес з накопиченням на ланці здійснив покупку понад 10 мільйонів ETH у 2025 році, що встановило новий рекорд. Ці дані разом вказують на один факт: інституції більше не вважають ETH чисто спекулятивним активом, але натомість вважають його інфраструктурним активом з доходом.
3. Технічні оновлення: еволюція до глобального рівня розрахунків
2025 рік став великим роком для технології Ethereum. Послідовно впроваджені дві великі оновлення — Pectra та Fusaka, що закладають міцний фундамент для подальшого розквіту у 2026 році. Це не просто оптимізація продуктивності, а стратегічний перехід — перетворення Ethereum у шар глобального розрахунку з високою пропускною здатністю та низькими витратами.
Оновлення Pectra буде виконано в першій половині 2025 року, його ключова інновація — EIP-7251, який підвищує ліміт стейкування від 32 ETH до 2048 ETH, значно спрощуючи масове стейкування для інституцій, а також збільшуючи об'єм blob, оптимізуючи механізм валідаторів і зменшуючи перегрузку мережі. Це видаляє технічні перешкоди для агресивних дій зі стейкуванням компаній типу BitMine.
Ще важливіше, що відбулася оновлення Fusaka. Це оновлення, яке впроваджиться у грудні 2025 року, вносить PeerDAS (відбір доступності даних у п2п-мережі), що зовсім змінює спосіб зберігання даних у Layer 2. Повні вузли більше не змушені завантажувати всі blob-дані, теоретично це підтримує збільшення обсягу blob у 8 разів, а вартість Layer 2 очікується, що в 2026 році знизиться ще на 40-90%. EIP-7892 дозволяє в майбутньому динамічно налаштовувати параметри blob, забезпечуючи постійне масштабування без необхідності жорсткого розгалуження — це інституційна гарантія довгострокової масштабованості.
Роут-мап продовжується до 2026 року більш агресивно. Очікуване оновлення Glamsterdam внесе Verkle-дерева, вбудоване відокремлення запропонувачів-будівельників (ePBS) та списки доступу на рівні блоків, що збільшить TPS Layer 1 до 12 000+ і підсилення механізму вилову MEV, значно підвищивши ефективність мережі та здатність отримувати прибуток. Ці технологічні досягнення не є теоретичними — кількість розгортань та викликів смарт-контрактів досягли рекордних значень, а діяльність в ланцюзі була неймовірною.
4. Монополія RWA: монополісти трильйонних можливостей
Ефір у сфері токенізації активів реального світу стає найсильнішою історією 2026 року. Це не внутрішній ентузіазм криптоспільноти, а голоси, що відгукувалися справжніми грошима, від традиційних фінансових установ.
За останніми даними RWA.xyz, обсяг ринку (TVL) токенізованих активів на блокчейні Ethereum досяг 12,5 мільярда доларів США, займаючи 65,5% ринку, значно перевершуючи BNB Chain з 2 мільярдами доларів, а також Solana та Arbitrum, кожен з яких має менше 1 мільярда доларів. Великі компанії з Волл-стріт, такі як BlackRock та JPMorgan, вже масово токенізують державні облігації, приватні кредити та фондові продукти. Ринок RWA зросте на 212% до 2025 року, досягнувши загального обсягу понад 12,5 мільярда доларів, а за даними досліджень інституцій, 76% компаній з управління активами планують інвестувати в токенізовані активи до 2026 року.
**Установлено, що ринок RWA збільшиться більш ніж у 10 разів до 2026 року.** Як найбільш зріла та безпечна шар розрахувань, Ethereum зможе безпосередньо захопити більшість цінності цієї можливості на трильйонний рівень. Закінчення регуляторної рамки — зокрема, очікування ухвалення Закону про прозорість (CLARITY Act) та законопроекту про стабільної монети у першому півріччі — ще більше прискорить цей процес.
Ситуація в галузі стейблкоїнів також однобічна. Ефіріум відповідає за обіг понад 620 мільярдів доларів, що становить понад 62% від загального обсягу, і займає 68% в загальному обсязі рідинності децентралізованої фінансової системи (DeFi TVL). Інституційні сценарії, такі як B2B-платежі та міжнаціональні розрахунки, швидко мігрують у блокчейн. Згідно з звітом Artemis, обсяг B2B-платежів стейблкоїнами на Ефіріумі стабільно зростає в 2024–2025 роках. Це не спекулятивні кошти, а реальний попит з боку реального сектора економіки.
Підсум
Враховуючи три основні фактори: пропозицію, попит і технології, у 2026 році Ефіріум, ймовірно, зможе здійснити зворотню трансформацію зі «слідчого» у «лідера». Це буде структурний бір, зумовлений діяльністю інституцій, а не спекулятивний жовтневий бір, зумовлений настроями дрібних інвесторів.
2026 може стати роком, коли E-захисники, які витримували важкі випробування протягом останніх кількох років, зможуть реалізувати очікувані результати. Проте це ймовірність, а не обов’язковість, і терпіння та раціональність все ще залишаються необхідними в цьому жорстокому ринку.