Іноземні інвестори продовжують інвестувати в американський борг. Останній аукціон скарбниці показав, що зарубіжні покупці придбали $9,923 мільярда 2-річних облігацій та $8,946 мільярда 5-річних облігацій — це підтверджує постійний глобальний попит на урядові цінні папери США, навіть коли фіскальна ситуація в Вашингтоні залишається складною.
Щоб дати цим цифрам контекст: іноземні покупці поглинули майже третину короткострокового пропозиції, продовжуючи патерн, за яким непрямі учасники — категорія, що в цілому охоплює іноземні центральні банки та суверенні інвестиційні фонди — становлять від 50% до 60% аукціонів 2-річних облігацій у будь-якому циклі.
Чому іноземний попит має значення для витрат на позичання США
Сильна іноземна участь на аукціонах зазвичай знижує дохідність, оскільки більше покупців, що конкурують за той самий інструмент, піднімають ціни і знижують дохідність. Ця динаміка безпосередньо впливає на те, скільки уряд США платить за позичання коштів, що, в свою чергу, впливає на ставки по іпотеці, витрати на позичання корпораціями та кредити для споживачів.
Результат аукціону червня 2026 року трохи покращився порівняно з квітневими показниками, коли іноземні інвестори придбали облігації терміном на 2 роки на суму 9,158 мільярда доларів США. Зростання свідчить про те, що попит не зменшився, незважаючи на тривалі дискусії щодо фіскальної траєкторії США та статусу долара як резервної валюти.
У окремому аукціоні в липні 2026 року непрямі учасники поглинули 56,6% пропозиції на 69 мільярдів доларів, що становить близько 39 мільярдів доларів, ще один показник, який свідчить про збереження попиту на різних термінах та розмірах аукціонів.
Хто насправді купує
Японія знаходиться на першому місці серед іноземних власників із 1,117 трильйона доларів США в казначейських облігаціях станом на червень 2026 року. Великобританія тримала 939,9 мільярда доларів, а Китай — 633,4 мільярда доларів за той самий період. Тільки ці три країни становлять значну частину загальної суми в близько 9,299 трильйона доларів США, яку становлять іноземні казначейські облігації, зареєстровані в червні 2026 року.
Ця цифра у 9,299 трильйона доларів США відображає зростання на 2,3% у порівнянні з попереднім роком, хоча трохи знизилася щомісяця. Іноземні інвестиції становлять приблизно 30–32% загальної суми державного боргу, що знаходиться у відкритому обігу, тобто зарубіжні інвестори володіють майже третиною зобов’язань уряду перед громадськістю.
Позиція Китаю є більш геополітично зарядженою. Пекін значно зменшив свої holdings у казначейських облігаціях протягом останніх кількох років — від пікового рівня понад 1,3 трильйона доларів США до поточних 633,4 мільярда доларів США.
Цей показник Великобританії, який часто викликає здивування, в основному відображає роль Лондона як глобального фінансового центру. Багато з того, що зараховується до активів Великобританії, насправді керується фондовими менеджерами та іноземними інституціями, які направляють транзакції через лондонську інфраструктуру, а не відображає рішення щодо балансу британського уряду.