На відміну від попередніх епізодів, де обговорювалися лише загальні тенденції ринку, найбільшим сенсацією цього епізоду є те, що кілька досвідчених фахівців прямо розкрили свої поточні реальні портфелі (Portfolio).Автор статті, джерело: Shenchao TechFlow
Гості: Цяо Ван (засновник-партнер Alliance DAO), Се Юн Пак (співзасновник FOMO)
Постійні ведучі подкасту: Jordy, Justin, Tiki, Dimma
Заява про інтереси: Усі гості цього подкасту мають значні фінансові інтереси у обговорюваних активах. Qiao Wang належить до організації, яка володіє великою кількістю ранніх Web3-проектів, а його особистий портфель включає значні позиції у американських акціях, BTC та Zcash; Tiki володіє S&P 500, державними облігаціями та великою кількістю фізичних карток Pokémon; Justin має позиції у Zcash та літ-апроєктах; Jordy володіє BTC та Hyperliquid (Hype); Dimma володіє Near та Grass; дані, подані співзасновником FOMO, мають сильний мотив привернення клієнтів та просування продукту. Цей контент відображає реальні позиції та логіку гостей, але не є незалежною інвестиційною рекомендацією. Відповідальність за ваш гаманець лежить на вас.
Вступ: Це перший епізод подкасту Steady Lads після чотирьох місяців перерви, що збігся зі знову досягненням біткоїном рівня 80 000 доларів США. На відміну від звичайних розмов про загальну тенденцію ринку, головним сенсаційним моментом цього епізоду стало те, що кілька досвідчених учасників галузі відкрили свої реальні портфелі (Portfolio). Результат викликав здивування: у цій галузі, яка вважається повною міфів про швидке багатство, справжні розумні гроші масово виводяться з криптовалют у традиційні фінансові активи або концентруються на кількох надзвичайно визначених цілях — більшість альткоїнів вже повністю покинуті.
Ключові моменти
· Реальні позиції 5 великих гравців: найбільша цінність цього випуску — у розкритті ілюзій щодо позицій у галузі. Qiao Wang має 70–80% своїх коштів у американських акціях, залишивши лише BTC і Zcash як криптоактиви; Tiki застосовує екстремальну стратегію «гирі», тримаючи S&P 500, державні облігації та фізичні картки Pokémon на загальну вартість близько 3 мільйонів доларів США, чітко висловлюючи негативний настрій щодо майже всіх інших токенів; Jordy має основну позицію в BTC, зберігає частину Hyperliquid, але визнає, що її оцінка занадто висока; Justin купив спот Zcash на дні та зберіг ранній аирдроп Lit; Dimma тримає Near, Grass та інші токени, пов’язані з AI.
· Десятирічне дно Zcash: Zcash став об’єктом значних інвестицій Qiao Wang та Justin. Основна логіка полягає в тому, що десятирічна консолідація повністю видала тиск з боку початкових інвесторів. На графіку він сформував гігантську форму накопичення, що простягнулася на десять років. У порівнянні з покупкою BTC на високих рівнях, Zcash з такою ж кількістю пропозиції, але набагато нижчою ціною, пропонує винятково вигідну співвідношення прибутку до збитків.
· Правда про вичерпання ліквідності едж-токенів: крім кількох лідерів, більшість токенів були додані до чорного списку гостями. Навпаки, дані, поділені співзасновником FOMO, показують, що щодня близько 40 000 користувачів, не пов’язаних з криптовалютою, входят на мобільні пристрої для торгівлі Meme. Гроші дрібних інвесторів витрачаються через цю надзвичайно низьку бар’єрну систему «соціальної гри», тоді як традиційні класичні токени вже нікого не цікавлять.
· Розбіжність у визначенні макроекономічного дна: щодо недавніх великих коливань біткоїна, Джорді вважає, що на тлі історії про ослаблення долара зв’язок між золотом і біткоїном досяг історичного максимуму, і капітал швидко повертається. Джастін, навпаки, строго дотримується теорії чотирьохрічного циклу і вважає, що зараз рано говорити про дно; при недостатньому співвідношенні прибутку до збитків краще купити акції американських AI-технологічних компаній, ніж купувати біткоїн на високих рівнях.
Короткий зміст ідей
«Мої кошти приблизно на 70–80% інвестовані у американські акції, а в криптовалюті я тримаю лише біткойн і Zcash. У цій високоризиковій галузі, де ціни можуть без будь-яких підстав падати на 50% за один день, потрібно зберігати розум». (Цяо Ван) «Моя стратегія — це стандартна стратегія гантелі: з одного боку — S&P 500 та державні облігації, з іншого — моя колекція карток Pokemon вартістю 3 мільйони доларів США. Щодо більшості токенів я дуже негативно налаштований». (Tiki)
Про десятирічне дно Zcash: «Логіка Zcash за останні десять років не змінилася. Найголовніше — ранні інвестори вже давно продали свої активи, а нагороди майнерів значно знизилися. Зараз тиск покупців нарешті перевищив тиск продавців.» «Подивіться на його довгостроковий графік: він містить три кругові дна, що вкладені одне в одне, утворюючи гігантську накопичувальну форму дна тривалістю у десять років — це найдосконаліша структура графіка, яку ви коли-небудь бачили.»
Суть мобільної торгівлі: «Звичайні ігри-пазли на мобільних пристроях можуть заробляти мільярд доларів на рік. Торгівля токенами на мобільних пристроях — це суттєво нижчий бар’єр для входу та соціальна гра з реальними грошовими стимулами». «Користувачам взагалі не важливо, на якому ланцюзі базується все. Серед 110 000 щоденних активних користувачів вчора 90 000 торгували активами на ланцюзі Robinhood, а 100 000 — на Solana, і досвід користувача був абсолютно безперервним».
Один. Справжні карти п’яти великих гравців: крім біткоїна, що вони ще купують?
У другій частині шоу усі грали у гру під назвою «Розкрийте свій портфель», після чого ці досвідчені гравці крипторинку по черзі розкрили свої реальні позиції з ліквідністю. Ці дані дуже жорстко підтверджують один факт: розумні гроші вже не шукають скарби серед сміття.
Цяо Ван (засновник-партнер Alliance DAO): Його інституція широко інвестувала у велику кількість нових Web3-проектів, але його особистий портфель ліквідних активів є надзвичайно консервативним. Він фіксує 70–80% своїх позицій у американських акціях. Серед решти криптоактивів він повністю відмовився від різноманітних мікрокапіталізаційних монет, залишивши лише біткоїн і Zcash. З точки зору вкладених коштів з урахуванням ризику, сума, вкладена ним у Zcash, навіть дорівнює його позиції у американських акціях.
Tiki: Він застосував найекстремальнішу «гирьову стратегію» (один кінець — надзвичайно стабільний, інший — надзвичайно ризикованний). Його стабільна частина складається з ETF S&P 500 та державних облігацій США; ризикова частина — це фізичні картки Pokémon на загальну суму близько 3 мільйонів доларів США. На запитання інших учасників він відкрито відповів: «За винятком проектів, у яких я інвестував у ранніх етапах, я дуже негативно ставлюся до всіх токенів, що зараз є на ринку».
Джорді: Його абсолютний основний позицій — біткоїн, і він накопичив велику кількість. Щодо альткоїнів, він зберіг частину позиції Hyperliquid (Hype), але дуже чітко зазначив, що поточна оцінка Hype за P/E надто завищена, і поточна ціна підтримується переважно емоційними покупками роздрібних інвесторів, що не є тривалим рішенням, тому він постійно фіксує прибуток при підйомах.
Джастін: він провів операцію з використання податкових збитків (tax-loss harvesting) на абсолютному дні ринку (близько 1 долара), а потім купив велику кількість спот Zcash. Крім того, він зберігає раніше отримане аірдроп Lit, зараз у нього залишилося приблизно 80% від початкового розподілу.
Дімма: він досить схильний до популярних історій. Він тримає частину AI-токенів, таких як Near і Grass, які мають фундаментальну підтримку, а також інвестує у зростаючий венчурний портфель ранніх AI-токенів.
Друге: чому Zcash? Десятирічне велике дно та очікування «штучного інтелекту»
У позиціях кількох великих гравців Zcash став найбільш згадуваним та реально інвестованим активом. Qiao Wang запропонував повну логіку покупки.
З точки зору фундаментальних показників, основні функції Zcash — приватність та стійкість до квантових атак — пройшли майже десятирічну перевірку ринком. Щодо структури розподілу активів, витримка тривалістю вісім-дев’ять років дозволила раннім інституційним інвесторам та команді повністю розподілити свої активи. З поступовим просуванням циклу халвінгу, тиск з боку майнерів значно зменшився. Зараз нові покупці на ринку нарешті почали переважати над історичним тиском продажу. Нещодавно, навіть коли великий гравець одночасно перекинув і продав ZEC на 50 мільйонів доларів через мост, ринок зміг стабільно поглинути цей обсяг, і ціна не зазнала значного падіння.
З точки зору технічного аналізу торгівлі, Кіо зазначив, що Zcash сформував надзвичайно рідкісну довгострокову структуру: кілька невеликих дугових днів постійно вкладалися один в одного, нарешті зібравшись у величезну дно-накопичувальну форму, що охоплює десятиліття.
Ще більш інтригуючим є порівняння оцінок. Біткойн вже важко надати новим учасникам стоп’ятдесятикратний прибуток, але загальна кількість Zcash повністю збігається з біткойном, тоді як поточна ціна становить лише близько однієї сотої від ціни біткойну. Гості подкасту припускають, що після того як біткойн зайняв екосистемну позицію «цифрового золота», ринок дуже потребує нативну «приватну криптовалюту з штучним інтелектом», щоб прийняти новий витік капіталу, і Zcash саме тихо займає цю екосистемну позицію.
Третє: Реальний напрямок зовнішніх коштів: щодня 40 тисяч новачків вводяться в мобільні ігри
Поки індустрія ще дивиться на різноманітні класичні периферійні токени, співзасновник FOMO-додатка для торгівлі Се представив дані, які знищують усі попередні уявлення: щодня вони отримують близько 40 000 реальних нових користувачів з магазинів додатків, більшість з яких — повні новачки, не пов’язані з криптовалютою.
Їхнім основним методом привернення клієнтів є маркетинг за допомогою контенту, створеного користувачами (UGC): щомісяця вони витрачають 100–150 тис. доларів США на спонсорування креативів у соціальних мережах, щоб демонструвати реальні торгівельні записи та матеріальний спосіб життя, що успішно подолує інформаційні бар’єри звичайних людей.
У дизайні продукту FOMO повністю відмовилася від складних концепцій «публічних ланцюгів». Серед 110 000 щоденних активних користувачів вчора 90 000 торгували активами на ланцюзі Robinhood, 100 000 участвували в Solana та 60 000 — у Base. Користувачам зовсім не потрібно переключати гаманці чи здійснювати міжланцюгові операції — усі активи торгуються в одному інтерфейсі безперебійно. Крім того, FOMO стягує лише 0,5% комісії, що значно нижче за ставку Coinbase для роздрібних інвесторів — до 2,5%.
Висновок Се дуже точний: ці токени на мобільних пристроях є суттєво соціальною грою з реальними грошовими стимулами. Традиційні ігри на знищення щороку приносять мільярди доларів прибутку, а крипто-сфера упакувала фінансові спекуляції у вигляді мобільних ігор, створивши набагато більший та більш залежний бізнес-цикл, ніж традиційні ігри.
Чотири: Макро-дебати: у контексті очікувань зниження відсоткових ставок — піднімати біткоїн чи звертатися до американських акцій?
Щодо недавніх різких коливань біткоїна на тиждень до 20 000 доларів США, гості висловили абсолютно різні очікування.
Джорді вважає, що з урахуванням зміни очікувань щодо ФРС та чітких сигналів про ослаблення долара на макрорівні, ринок не може знайти кращих захисних активів, ніж золото та біткойн. Дані Bloomberg показують, що кореляція між рухами золота та біткойну досягла історичного максимуму, і традиційні інституції одночасно купують обидва активи.
Джастін діє відносно обережно. Він строго дотримується теорії чотирьохрічного циклу і вважає, що підтвердження дна на поточному етапі ще передчасне. Він провів розрахунок: якщо біткоїн досягне дна на рівні 60 000 доларів США, то при поточній ціні вхідний інвестиційний потенціал до верхньої межі 125 000 доларів США, передбаченої попереднім циклом, становить менше ніж подвоєння. У випадку недостатнього співвідношення прибутку до збитків він віддає перевагу інвестуванню цих коштів у американські акції AI-технологічних компаній.
Незалежно від того, куди рухається ринок, ці досвідчені гравці прийшли до єдиного угоди: вкладати гроші в ліквідні головні традиційні активи або зосередитися лише на кількох проектах із міцною логікою, повністю відмовившись від маргінальних активів, що не мають реального потенціалу для генерації прибутку.