Комітет з встановлення ставок Федеральної резервної системи зустрічається 28–29 липня, а ставка по федеральним фондам з січня 2026 року залишається на рівні 3,5–3,75%, але тріщини в цій консенсусній позиції починають проявлятися.
Ринки враховують ймовірність 25–30% підвищення ставки на 25 базисних пунктів на зустрічі цього тижня. Сильніша консенсусна думка вказує на вересень. Приблизно 80% учасників ринку очікують корекції ставки до того часу, що свідчить про те, що зустріч цього тижня може виступати більше як попередній огляд, ніж основна подія.
Мініти зі зустрічі FOMC 16–17 червня виявили справжні розбіжності між членами комітету. Деякі чиновники закликали до можливого підвищення ставок для боротьби зі стійкою інфляцією, тоді як інші розглядали можливість зниження. Сама ставка була утримана єдиноосібно, але внутрішні дебати розкривають більш складну картину.
Голова ФРС Кевін Ворш, який зайняв посаду у травні 2026 року, заявив, що інфляція залишається «занадто високою», але не вказав на конкретні дії на липень. Переглянуті прогнози інфляції на 2026 рік зараз у середньому становлять близько 3,6%, що значно перевищує цільовий рівень ФРС у 2%.
Після жорсткої позиції на зустрічі у червні, bitcoin і ethereum впали на 2–5%. Коли ФРС тримає ставки на високому рівні або сигналізує про подальше підсилення, ліквідність готівки зменшується у всій фінансовій системі, що знижує спекулятивний апетит до ризикованих активів.
Звіти про корпоративні прибутки, які з’являться цього тижня, розкажуть інвесторам те, чого не можуть показати моделі ФРС: як реальні компанії реагують на поточну вартість капіталу. Ключовими показниками, за якими слід стежити, є витрати на капітальні вкладення та перспективні оцінки витрат. Якщо великі компанії скорочують інвестиції через витрати на позичання, це свідчить про те, що політика ФРС досягає бажаного охолоджуючого ефекту. Якщо витрати залишаються високими, це може надати підтримку хардлінгам у комітеті, щоб закликати до підвищення ставки раніше, ніж пізніше.
Та 80% ймовірність корекції ставки у вересні — це показник, за яким слід стежити. Якщо заявлення FOMC цього тижня буде більш хокішним, або якщо дані про інфляцію продовжуватимуть залишатися високими, ця ймовірність може ще більше зростати. Якщо ФРС зберігатиме ставку у липні, а заявлення буде сбалансованим, а не хокішним, ринки можуть сприйняти це як сигнал, що цикл пожорсточення справді призупинено, що, ймовірно, надасть короткострокову полегшення для bitcoin, ethereum та ширшого ринку цифрових активів.