Федеральний суддя забороняє заборону на прогнозувальні ринки у Міннесоті, що допомагає Kalshi та Polymarket

Заголовок: Федеральний суддя заборонив заборону на прогнозні ринки у Міннесоті — перемога для Kalshi та Polymarket, але боротьба ще не закінчилася Федеральний суддя тимчасово зупинив Міннесоту від застосування нового закону, який мав криміналізувати багато прогнозних ринків — це значна рання перемога для платформ, зареєстрованих у Комісії з торгівлі ф’ючерсами на товари (CFTC), таких як Kalshi та Polymarket US, але вона залишає без відповідей кілька важливих питань. Що відбулося - 27 липня федеральний суддя Кетрін Менендес видала тимчасовий заборонний наказ, який забороняв Міннесоті застосовувати новий закон про прогнозні ринки до позначених контрактних ринків, зареєстрованих у Комісії з торгівлі ф’ючерсами на товари (CFTC), поки тривають три пов’язані справи. Заборонний наказ залишався в дії 2 серпня — на день після того, як закон мав вступити в силу. - Державний закон мав зробити злочином створення, функціонування або навмисну підтримку охоплених прогнозних ринків і поширювався б на певних постачальників даних, платіжні сервіси та оголошення. Чому суд втрутився - Менендес зробила висновок, що позивачі (CFTC, Kalshi та Polymarket US) мають великі шанси виграти хоча б частину претензії про федеральне переважання. Вона визнала, що виключна юрисдикція CFTC, ймовірно, охоплює «значну частину» контрактів на події, що пропонуються платформами, оскільки багато з них можуть вважатися свопами згідно з Законом про торгівлю товарами. - Разом із тим Менендес сказала, що платформи не довели, що кожен перелічений контракт відповідає федеральному визначенню свопу. Це залишає можливість того, що майбутній, більш обмежений заборонний наказ — або фінальне рішення суду — може захищати менше продуктів, ніж поточний наказ. Відповіді сторін - Генеральний прокурор Міннесоти Кейт Еллісон представив прогнозні ринки як «гру, чисто й просто». Це залишається позицією штату, але не є судовим висновком. - Kalshi відповіла: «Штати не можуть забороняти те, що перебуває поза їхньою юрисдикцією» — це правова позиція, яку вони будуть захищати у суді. Обмеження рішення - Заборонний наказ забороняє застосування нового закону Міннесоти про прогнозні ринки лише до зареєстрованих у CFTC ринків. Він не вирішує, чи можна використовувати старші державні закони про азартні ігри проти окремих спортивних чи розважальних контрактів. Департамент громадської безпеки Міннесоти не оголосив, чи вважає вони платформи незаконними за чинними законами чи планують окреме застосування. - Федеральний суд може в кінцевому підсумку провести розмежування між контрактами з реальними фінансовими чи економічними наслідками та тими, що ближчі до звичайних парiв. Реакція штату та заходи безпеки - Через день після рішення губернатор Тим Волц видав виконавчий наказ 26–09. Він забороняє охопленим державним працівникам — включаючи губернатора, заступника губернатора та комісарів агентств — використовувати недоступну або конфіденційну державну інформацію для торгівлі контрактами прогнозних ринків у особистих цілях. Наказ не поширюється на законодавчу владу, суди, деяких незалежно обраних посадовців та кілька рад; вступає в силу через 15 днів після публікації та подання. Приклади застосування та цілеспрямованості ринку - CFTC продовжує контролювати маніпулятивну поведінку на ринках подій. 31 липня агентство вимагало в колишнього конгресмена Джорджа Сантоса повернути $17 569,98, сплатити штраф у розмірі $17 500 та прийняти трирічну заборону на торгівлю після того, як було встановлено, що він торгував контрактом на стан Союзу, одночасно роблячи хибні публічні заяви, що змушували ціни рухатися на його користь. - Kalshi також прийняла внутрішні заходи: розкриття інформації про працевлаштування, оцiнювання ризикiв та розширене спостереження за контрактами з високим ризиком. Компанiя повiдомила про блокування бiльше нiж 100 потенцiйних внутрiшнiх угод та подання 20 звернень до правоохоронних органiв у I кварталi 2026 року (цифри, наданi компанiєю). Регуляторнi та полiтичнi наслiдки - Рiшення у Мiннесотi може посилити прокрипто-законодавцiв, якi закликають до єдиної федеральної системи для нацiональних фiнансових ринкiв. Прихильники Закону CLARITY та подiбних пропозицiй закликають до бiльшої ролi CFTC у наглядi за цифровими активами; прихильники законопроекту опублiкували оновлений текст структури ринку 22 липня пiсля того, як Комiтет Сенату з банкiвської справи просунув його у травнi. - Але критики посилаються на проблеми з персоналом та застосуванням: лист Сенату вiд 21 липня просив Управлiння по облiку уряду провести огляд повiдомленого зменшення персоналу CFTC на 25% та послабленого застосування. Противники стверджують, що Конгрес не повинен розширювати повноваження агентства без забезпечення його ресурсами для нагляду як за цифровими активами, так і за швидко зростаючими ринками подiй. - Судова справа може перетнути передвиборчу комунiкацiю. Хоча справа не стосується Fairshake чи іншого крипто-ПАК, цифри їхнiх витрат — Fairshake, як повiдомляється, мала близько $126,97 млн готiвки на кiнець червня та витратила $74,25 млн у поточному звiтному перiодi — та полiтичнi рекламнi кампанiї (наприклад, Protect Progress з бiльше нiж $2 млн у 13-му округу Мiчигану) можуть формувати полемiку серед виборцiв щодо пiдтримки кандидатiв крипто-галуззю. Зв’язки з галуззю та образ - Kalshi призначила Дональда Трампа-молодшого стратегічним радником у січні 2025 року; Polymarket позже додала його до своєї ради консультантів після того, як його компанія 1789 Capital інвестувала. Це погоджене сполучення не доводить жодної ролел БІЛОГО ДОМУ у судових справах CFTC, але воно надало критикам та деяким правовим коментаторам, таким як адвокат з права спорту Ден Валлах, матер’ял для стверджень про «класичне регуляторне захоплення». Це залишається думкою, а не правовим висновком. Ширший правовий контекст - Міннесота — це лише частина більшого федерально-державного конфлікту. CFTC подала позов проти кількох штатів для захисту того, що вона називає своєю виключною юрисдикцією над зареєстрованими прогнозними ринками, але суди розходяться: заборонний наказ у М’ннесотi сприяв платформам, тодi як роз’яснення у Висконсинi та Вашингтонi дозволили державним справам про азартнi ігри продовжуватися. - 31 липня Нью-Йорк подав позов проти Kalshi, стверджуючи, що вона дiє як нелегальна азартна гра, і просить заборонного наказу, реституцii, штрафу та конфискацii; Kalshi може спростовувати цi претензii у судi. Що далi - Фiнальне рiшення федерального суду визначить, наскiльки широко федеральне переважання поширюється на ринки подiй та якi контракти падають пid нагляд CFTC. Тим часом запропоноване правило CFTC щодо прогнозних ринкiв — яке б мали визначити «гру», встановити фактори огляду загального інтересу та створити переглядовий термiн до 90 днiв для певних контрактiв — завершило перioд громадських коментарiv 27 липня і залишається на розглядi. Практичний пасаж Заборонний наказ — це короткострокова перемога для Kalshi та Polymarket і сигнал про те, що федеральний нагляд може замІняти деякi державнI заборони. Але правова боротьба продовжиться у кIлькох судах, а полIтика, можливостI застосування та полIтична оптика всI формуватимуть кIнцевий результат для прогнозних ринкIв та ширшої крипто-екосистеми.