BlockBeats: 3 серпня, голова ФРС Кевін Уорш на минулому тижні вирішив зберегти відсоткові ставки на рівні, але ринок облігацій пережив сильні коливання. Досвідчений менеджер облігацій вважає, що «неподія» ФРС спричинила більш сильний фінансовий стиснення через реакцію ринку, ніж реальне підвищення ставок.
Ерік Шікман, засновник Lantern Capital, зазначив, що після рішення щодо ставок ФРС та прес-конференції Волш, станом на закриття минулого п’ятниці, загальна ринкова вартість різних термінових державних облігацій, векселів і казначейських біллетів США скоротилася приблизно на 115 мільярдів доларів США.
Хікман оцінив, що якби ФРС на тиждень вибрала підвищення процентної ставки на 25 базисних пунктів і припустити, що дохідність облігацій терміном до 5 років зросла на 25 базисних пунктів, у екстремальних умовах збитки на ринку облігацій склали б близько 65 мільярдів доларів США, що менше, ніж збитки, спричинені реальними коливаннями цього разу.
Він вважає, що Ваш через не безпосереднє підвищення політичних ставок, а через перез цінування ринком, досяг сильнішого стиснення, уникнувши зобов’язання тримати високі ставки довгостроково.
Дані показують, що в минулу п’ятницю дохідність 30-річних казначейських облігацій США зросла до 5,229% — найвищого рівня за останні 19 років; дохідність 10-річних облігацій США зросла до 4,688% — найвищого рівня з січня 2025 року.
Хікман зазначив, що поки що неможливо визначити, чи використав Ваш для зажору політики свідомо реакцію ринку, але раніше Ваш постійно закликав скоротити попередні вказівки і дозволити ринку самостійно обробляти економічну інформацію — ця ідея чітко проявилася під час цієї політичної операції.
Проте всередині ФРС існують розбіжності щодо цього. Голова ФРБ Сент-Луїса Мусалем зазначив, що відповідальність за грошово-кредитну політику належить ФОМК, а не фінансовим ринкам, що вказує на занепокоєння щодо підходу «залежності від ринкової корекції для досягнення ефекту політики».