Волш з ФРС утримує ставки на рівні, ринок облігацій втрачає $115 млрд на тлі побоювань щодо підсилення

Марс Фінанс: 3 серпня, на тиждень до цього, голова ФРС Кевін Ворш вирішив зберегти відсоткові ставки на рівні, але ринок облігацій зазнав сильних коливань. Досвідчений менеджер облігацій вважає, що «підтримка» ФРС спричинила більш сильний фінансовий стиснення через реакцію ринку, ніж реальне підвищення ставок. Ерік Шікман, засновник Lantern Capital, зазначив, що після рішення ФРС та прес-конференції Ворша, станом на закриття п’ятниці, загальна ринкова вартість американських державних облігацій, векселів і казначейських біллетів різних термінів скоротилася приблизно на 115 мільярдів доларів США. Шікман розрахував, що якби ФРС на тиждень до цього підвищила ставки на 25 базисних пунктів і припустити, що дохідність облігацій терміном до 5 років зросла б на 25 базисних пунктів, у екстремальному випадку збитки на ринку облігацій склали б близько 65 мільярдів доларів США — менше, ніж реальні втрати, спричинені цим коливанням. Він вважає, що Ворш досяг більш сильного стиснення, не підвищуючи політичну ставку напряму, а дозволяючи ринку переоцінити ціни, та уникнувши зобов’язань щодо тривалого збереження вищих ставок. Дані показують, що п’ятниці дохідність 30-річних казначейських облігацій США зросла до 5,229% — найвищого рівня за останні 19 років; дохідність 10-річних облігацій піднялася до 4,688% — найвищого рівня з січня 2025 року. Шікман зазначив, що поки що неможливо визначити, чи Ворш свідомо використовував реакцію ринку для політичного стиснення, але раніше він завжди виступав за зменшення попередніх вказівок і дозволяв ринку самостійно сприймати економічну інформацію — ця ідея чудово проявилася в цьому політичному кроці. Однак у ФРС існують розбіжності щодо цього. Голова ФРБ Сент-Луїса Мусалем заявив, що відповідальність за грошово-кредитну політику належить FOMC, а не фінансовим ринкам, що вказує на занепокоєння щодо підходу «досягнення політичного ефекту за допомогою ринкової корекції».