Воллер з ФРС сигналізує про призупинення ставок, Nvidia купує Hugging Face за $12,93 млрд

Автор: Chaoxiang Research

У четверг американські акційні індекси закінчили зростанням: S&P 500 зростав на 1,06% до 7747,71 пункту — найбільший одноденний ріст з 4 серпня; Dow Jones зростав на 1,18% до 53686,11 пункту; NASDAQ зростав на 1,40% до 26584,06 пункту. VIX становив 14,32, що на 5,8% менше. Дохідність облігацій США з терміном погашення 10 років знизилася до близько 4,77%, а 2-річних — до близько 4,36%. Основним фактором зростання ринку став сигнал від члена ради управляючих ФРС Воллера, який висловив більш м’яку позицію: якщо інфляція продовжуватиме зниження, він підтримає збереження процентних ставок на рівні у вересні; ймовірність підвищення ставки у вересні знизилася з 63% до 52%. Індекс PMI сектору послуг ISM у США у серпні зріс до 55,4 — найвищого показника за шість місяців. NVIDIA оголосила про придбання Hugging Face за 12,93 млрд доларів США — найбільше одноразове придбання в історії компанії; акції NVIDIA зросли на 3,20%. Біткоїн торгувався близько 77 300 доларів США. Доларовий індекс знизився на 0,11% до 99,51. OpenAI випустила GPT-6 Astra. Lululemon після закриття ринку впав більше ніж на 8%.

Четверга член Резервної системи США Воллер висловив найбільш чіткий підходящий сигнал з початку циклу підвищення ставок. Воллер зазначив, що останні дані нарешті демонструють ознаки зниження інфляції, і очікує, що CPI та PPI на наступний місяць будуть на «прийнятному рівні». Якщо дані за наступні два тижні продовжать цю тенденцію, він підтримає збереження процентних ставок на рівні 3,50–3,75% у вересні. Воллер сказав, що поточний рівень ставок дозволить США повернутися до інфляції 2%, і можна зачекати на наступне засідання ФРС, щоб прийняти рішення.

Після виступу Воллера очікування щодо ставок швидко охололи. Торгівці зменшили ставки на підвищення ставки у вересні зі 63% до 60%, а потім далі до 52%. Американські акції, американські облігації та золото одночасно зросли.

Але дані про інфляцію не є однозначно позитивними. Індекс PMI сектору послуг ISM за серпень у США зростав до 55,4, перевищивши очікувані 54,3 і досягши найвищого рівня за шість місяців. Індекс цін, що сплачуються, піднявся до 72,6 — найвищого показника з серпня 2022 року, оскільки зростання цін на енергоносії поширюється на весь сектор послуг. Зростання цінового тиску в секторі послуг свідчить про те, що зниження інфляції не буде легким шляхом, і умова, про яку згадав Воллер, «якщо дані продовжать тенденцію», все ще потребує підтвердження.

На рівні компанії найбільш уважно стежили за NVIDIA у четвер. NVIDIA погодилася придбати відкриту платформу штучного інтелекту Hugging Face за 12,93 млрд доларів США — це найбільша одноразова покупка в історії компанії. Дженсен Хуан заявив, що платформа залишиться відкритою, дозволяючи вільно завантажувати та завантажувати моделі без примусового використання обладнання NVIDIA. Ця угода спрямована на контроль над ключовими вузлами екосистеми відкритого коду. Акції NVIDIA зросли на 3,20%.

Того ж дня OpenAI випустила GPT-6 Astra, заявивши, що модель навчалася на 100 000 GPU, а її здатність до кібербезпеки вперше досягла рівня «критичний» у компанії — вона може виявляти невідомі вразливості програмного забезпечення та методи їх експлуатації, але найпотужніші функції ще не доступні повністю. ChatGPT, Claude та Grok на деякий час одночасно вийшли з ладу, що тривало майже 4 години; зараз усі вони відновлені. Індустрія ШІ перебуває на етапі одночасного підвищення здатностей моделей та викликів щодо стабільності інфраструктури.

Щодо окремих акцій: Snowflake зросла на 16,55% після публікації звіту, Broadcom впала на 2,74%, Ciena — на 10,36%. Lululemon впала більше ніж на 8% після закриття ринку. Tesla зросла на 5,42%, продовжуючи тенденцію зростання майже на 20% у серпні на початку вересня.

Щодо макроекономічних даних, торговий дефіцит США у липні збільшився на 24,4% місяць до місяця до 88,6 млрд доларів США, що є найвищим показником з березня 2025 року. Хвилі інвестування в інфраструктуру ШІ сприяла стрімкому зростанню імпорту капітальних товарів, при цьому імпорт комп’ютерних компонентів досяг найбільшого місячного зростання в історії; чистий експорт, як очікується, знизить ВВП третього кварталу більше ніж на 1,3 процентного пункта. Реальні інвестиції в ШІ перетворюються з цифрових показників фінансових звітів компаній на макроекономічні статистичні дані: стрімке зростання імпорту чіпів, серверів та обладнання для центрів обробки даних переформовує торговельну структуру США.

На ринку валютних пар долар США проти єні в четвер впав на 1,83% до рівня 155,759, за два торгівельні дні загальне зниження склало майже 3%, що стало найбільшим дводенним зростанням єні з серпня 2024 року. Комітет Банку Японії, що виступає за жорстку політику, заявив про можливість надзвичайних та послідовних підвищень процентних ставок; ринок повністю врахував підвищення ставки на 25 базисних пунктів у вересні. Результати аукціону японських державних облігацій терміном 30 років виявився кращим, ніж очікувалося, що надало тимчасове полегшення глобальному ринку облігацій. Індекс долара США впав на 0,11% до рівня 99,51.

Дані щодо непродуктивної зайнятості в США за серпень (сьогодні вночі). Лише 38 000 нових робочих місць за ADP вже вказує на ослаблення ринку праці, тоді як PMI ISM для сектору послуг свідчить про розширення послуг — ці два показники вказують у різних напрямках. Дані щодо непродуктивної зайнятості сьогодні вночі будуть останнім звітом про зайнятість перед засіданням FOMC у вересні та ключовим фактором для перевірки того, чи триватиме тенденція до зниження інфляції, про яку згадував Воллер. Якщо дані значно випадуть нижче очікувань, ймовірність підвищення ставки у вересні може додатково знизитися; якщо дані будуть сильними, підтримувані Воллером гіперпідходи можуть бути переглянуті.

Вчорашній ключовий сигнал з американських ринків — підходяще виступ Воллера призупинив зростання очікувань щодо підвищення ставок. Однак індекс цін на послуги ISM піднявся до найвищого рівня з серпня 2022 року, що свідчить про можливість коливань у процесі зниження інфляції. Ринок зараз грає на очікуванні призупинення підвищення ставок, і ця стратегія базується на тому, що дані за наступні два тижні підтвердять твердження Воллера про «продовження тренду зниження інфляції».