ФРС проведе засідання з визначення процентних ставок 15–16 вересня, і ринок все більше очікує нової підвищення ставок. Після зустрічі в Джексон-Голлі ринкова ціноутворення на відсоткові ставки значно уточнилася вгору, і майбутні дані щодо зайнятості та інфляції в США безпосередньо вплинуть на ринкові очікування до засідання у вересні.
Імовірність підвищення процентних ставок значно зростає
Ринкова ціноутворення показує, що ймовірність підвищення процентних ставок у вересні зросла з приблизно 33% до приблизно 66%, а потім залишилася на рівні близько 64%. На ринку прогнозів Kalshi зараз ймовірність підвищення ставки на 25 базисних пунктів становить приблизно 55%, а ймовірність збереження ставки без змін — приблизно 46%.
Керівник ФРС Кевін Ворш раніше на зустрічі в Джексон-Холл зазначив, що рівень безробіття 4,1% і кількість осіб, які вперше подали заявки на посібники з безробіття, що наближаються до історичного мінімуму, свідчать про те, що поточний рівень відсоткових ставок може залишатися високим або навіть бути підвищений далі.
Цього тижня увага зосереджена на даних щодо зайнятості
Цього тижня дані про вільні посади JOLTS і дані ADP про приватну зайнятість нададуть перші підказки щодо того, чи охолоджується ринок праці. Ще більш важливими є дані про непрофесійну зайнятість і рівень безробіття, які будуть оприлюднені в п’ятницю — вони стануть одним із найважливіших короткострокових факторів перед засіданням ФРС у вересні.
Якщо дані щодо зайнятості залишаться сильними, ринкові очікування щодо підвищення ставок можуть ще більше підсилитися. Якщо дані значно ослабнуть, аргументи на користь підвищення ставок будуть заслаблені. Дані PPI та CPI, які будуть опубліковані наступного тижня, також продовжать впливати на очікування ставок до засідання.
Інституційні аналітики розходяться в думках
Економіст Стів Ханке вважає оцінку підвищення ставок більш агресивною, вважаючи, що ймовірність підвищення у вересні наближається до 80%. Він зазначив, що на попередній зустрічі троє членів Федерального комітету відкритого ринку підтримали підвищення ставок, і якщо більше чиновників перейдуть на жорстку позицію, результат може ще більше зміститися на користь стиснення.
Проте аналіз Wellington-Altus вважає, що нове підвищення ставки може бути необов’язковим. Ця організація зазначає, що останній тиск на ціни, ймовірно, походить більше від шоків пропозиції, ніж від відновлення попиту. Якщо зростання витрат не буде постійно передаватися на заробітну плату, загальні ціни та інфляційні очікування, інфляція не обов’язково вступить у новий тривалий підйом.
Біткоїн перебуває у періоді вибору напрямку
Співзасновник Fundstrat Том Лі сказав, що, якщо ФРС врешті-решт залишить ставки без змін, індекс S&P 500 може зазнати неочікуваного відскоку, розглядаючи засідання ФРС у вересні як короткостроковий переломний момент. Ризиковані активи зараз загалом перебувають у фазі очікування даних та сигналів політики.
Ринок криптовалют також залишається обережним. Біткоїн зараз коливається в діапазоні від 76 000 до 80 000 доларів США; рівень 76 000 доларів США є короткостроковою підтримкою, а 80 000 доларів США — основним опором. Ефір знаходиться близько 2400 доларів США, Solana — близько 100 доларів США; подальший напрямок залежить від того, чи зможе біткоїн стимулювати загальне підвищення ризикової схильності.