Повідомлення BlockBeats, 12 серпня, на тлі наближеного публікування CPI за липень у США, рівень тривоги щодо інфляції всередині ФРС подальше зростає. Голова ФРБ Бостон Коллінс чітко заявила, що якщо майбутні дані свідчатимуть про необхідність подальшого звуження політики, вона підтримає підвищення процентних ставок у вересні; раніше чиновники, такі як Хамак, Логан і Кашкалі, також висловили підтримку більш обмежувальної політики. Це робить очікувані показники ядерного CPI за липень — 2,5% річного зростання та 0,2% місячного зростання — не просто даними про інфляцію, а ключовою перевіркою того, чи зможе бути збережений простір для політики у вересні.
Наразі основні очікування економістів передбачають, що річний ріст ядерного CPI знизиться з 2,6% до 2,5%, а місячний ріст зросте з попереднього значення 0% до 0,2%. Якщо дані відповідатимуть очікуванням, це свідчитиме про те, що інфляція продовжує повільно знижуватися, але все ще значно відстає від цілі ФРС у 2%. Якщо місячний або річний ріст перевищить очікування, це може ще більше посилити занепокоєння всередині ФРС щодо «тривалого утримання інфляції на високому рівні». Особливо на тлі недавнього помітного уповільнення ринку праці, ФРС стикається не з простим вибором між підвищенням або зниженням ставок, а з питанням, як запобігти подальшому погіршенню ринку праці, водночас перешкоджаючи закріпленню інфляції.
Ціни на енергоносії роблять це завдання ще складнішим. EIA очікує, що відповідні перебої в постачанні можуть тривати до кінця 2026 року; одночасно ризики в судноплавстві Червоного моря залишаються, а атаки України на російські енергетичні транспортні об’єкти в Чорному морі вже вплинули на експорт нафти CPC. Це означає, що ризики постачання енергоносіїв більше не зосереджені в одному регіоні, а одночасно існують у ключових транспортних вузлах — Близькому Сході, Червоному морі та Чорному морі. Якщо обмеження постачання триватимуть, ціни на енергоносії не лише безпосередньо підвищують витрати на паливо, але й можуть створити другий хвильовий інфляційний тиск через транспорт, виробництво та ціни на споживання.
Це також найскладніша частина, з якою зараз стикається ФРС: ринок праці вже демонструє ознаки охолодження, але інфляція залишається вищою за цільовий рівень, і з’явилися нові ризики зростання цін на енергоносії. Колінс навіть зазначила, що домогосподарства з низьким і середнім доходом вже відчувають тиск цін на енергоносії на витрати на життя, що означає, що тривалий ріст цін на енергоносії посилить навантаження на споживачів і збільшить необхідність підтримки жорсткої політики ФРС.
Для фінансових ринків це ще більше підсилює значення CPI. Якщо ядро інфляції відповідатиме загальним очікуванням у 2,5% та 0,2%, ФРС зможе зберегти обережну позицію, але високий рівень відсоткових ставок не буде швидко знято; якщо дані перевищать очікування, ймовірність підвищення ставки у вересні та дохідність державних облігацій США можуть бути перенаведені, а ризики щодо поставок енергії можуть додатково уповільнити зниження інфляції. За останній тиждень чистий притік коштів до криптовалютних ETF становив близько 245 мільйонів доларів США, за останній місяць — близько 1,677 мільярда доларів США, але за останній квартал спостерігалося чисте виведення близько 6,898 мільярда доларів США, що свідчить про те, що капітал повністю не вийшов із крипторинку, а перебуває у стані поєднання короткострокового відновлення та середньострокового скорочення капіталу. Отже, наступним ключовим фактором, що впливатиме на високовартісні та високоволатильні активи, буде не лише те, чи буде CPI нижчим за очікування, а чи зможе інфляція стабільно знижуватися, а також чи не зробить удар по постачанню енергії цей шлях зниження ще більш стрімким.