Федеральна резервна система знову утримала ставки на рівні 29 липня 2026 року. Не всі були задоволені цим.
Комітет відкритого ринку ФРС проголосував 9–3 за збереження ставки федеральних фондів у діапазоні 3,5%–3,75%, рішення, яке здається нудним, поки не зрозумієш, що троє власних президентів регіонів ФРС вважали це помилкою.
Бет Хаммак з Федрезерву Клівленда, Ніл Кашкарі з Міннесоти та Лорі Логан з Далласу кожна виступали за підвищення на 25 базисних пунктів. Їхній аргумент, коротко: інфляція протягом більше п’яти послідовних років трималася вище цільового рівня 2% ФРС, і нерухомість — це не те саме, що перемога.
Дисидент, який вартий уваги
Дисиденти звернули увагу на два посилюючі проблеми. По-перше, внутрішня інфляція просто відмовилася підкорятися. По-друге, геополітична напруженість, пов’язана з конфліктами на Близькому Сході, загрожує енергетичним ланцюжкам постачання, які історично безпосередньо впливають на показники інфляції, за якими найбільш уважно слідкує ФРС.
Голова Кевін Ворш, що очолює перший повний рік, підтримав більшість у підтримці утримання.
Ставки залишалися незмінними з початку 2026 року після трьох знижень, здійснених ФРС наприкінці 2025 року.
Що це означає для крипторинків
Ризикові активи отримали коротку перерву після оголошення. Bitcoin зростав приблизно на 1% до близько $64 250. Ether слідував за ним, збільшившись приблизно на 1% до близько $1 915. XRP перевершив обидва, зростаючи приблизно на 3% до близько $1,08.
Інституційні потоки до біткоїн-біржових фондів покращуються, але макроекономічна невизначеність діє як потолок. Кожного разу, коли дані про інфляцію виявляються вищими за очікуване, розповідь про зниження ставок зникає, разом із попутним вітром, який сприяв попереднім бульовим рухам криптовалют.
Зустріч FOMC у вересні тепер стає подією, яку трейдери позначають у календарях. Якщо дані про інфляцію між зараз і тим часом виявляться вищими, ніж очікувалося, три протестуючі отримують більше впливу, а ймовірність підвищення ставки зростає. Якщо інфляція знизиться, очікування зниження ставки можуть знову з’явитися — сценарій, який історично сприятливий для bitcoin та інших ризикованих активів.
П’ятирічна інфляційна проблема, про яку ніхто не хоче говорити вголос
П’ять років над ціллю — це довго. Це охоплює приблизно два повних президентських терміни, відновлення після пандемії, хвильову нестабільність на регіональному банківському ринку та кілька геополітичних шоків.
Перебої з постачанням енергії, пов’язані з напруженістю на Близькому Сході, додають фактор, якого ФРС не може безпосередньо контролювати. Інфляція з боку пропозиції — це найменш улюбленний тип інфляції ФРС, оскільки підвищення процентних ставок не вирішує проблеми з трубопроводами чи перериванням маршрутів танкерів. Це лише робить позики дорожчими, тоді як основний шок пропозиції продовжується.
Ця напруга — саме те, з чим, ймовірно, борються троє опонентів: навіть якщо підвищення ставки не може вирішити проблему з постачанням енергії, бездіяльність свідчить про те, що ФРС задоволена інфляцією, яка не досягала її власної мети вже півтора десятиліття.