Індекс споживчих цін за червень знизився до 3,5% у річному виразі, знизившись з 4,2% у травні. Астен Гулсбі, президент Федерального резервного банку Чикаго, охарактеризував останні дані про інфляцію як «дивовижно спокійні» та «заохочуючі», хоча додав, що для того, щоб хтось міг оголосити перемогу над тривалим тиском на ціни, потрібно кілька місяців подібних позитивних показників.
Числа, що стоять за оптимізмом
Для контексту, липень став 65-м місяцем поспіль, коли інфляція перевищувала цільовий показник ФРС у 2%.
Улюбленим індексом інфляції ФРС, індексом персональних витрат на споживання, у липні залишився на рівні 3,7%, а основний індекс PCE (який виключає коливання цін на їжу та енергію) склав 3,3%.
Що тримає інфляцію на високому рівні
Тарифні заходи вплинули на ланцюги поставок, додавши витрати, які бізнес передав споживачам. Ціни на енергію, які стрімко зросли на тлі тривалих напруженостей на Близькому Сході, також сприяли зростанню основних показників. Капітальні витрати, пов’язані з ШІ, також підсилюють інфляційні процеси, оскільки компанії вкладають мільярди доларів у інфраструктуру обчислень, центри обробки даних та електроенергію для їх функціонування.
Пік PCE у травні на рівні 4,1% відобразив збіг усіх цих факторів, що вплинули одночасно.
Коментарі Гулсбі відображають більш широку напруженість у ФРС. Деякі чиновники поділяють його обережний оптимізм, сприймаючи дані за червень як справжні докази того, що дезінфляція набирає обертів. Інші залишаються скептичними, зазначаючи, що один добрий місяць не створює тренду, і що коригування політики може бути доцільним, якщо прогрес у зниженні інфляції зупиниться у наступних звітах.
Реакція ринку та очікування ставок
Більш низький, ніж очікувалося, CPI за червень спонукав ринки переглянути свої очікування щодо скорочення ставок у найближчій перспективі, зменшивши ймовірність подальшого підсилення в найближчі місяці.