Фед може тримати високі ставки, що шкодить bitcoin, але корисно для Circle та RWA

ChainCatcher повідомляє, що керівник досліджень Grayscale Зак Пандл опублікував статтю, в якій зазначив, що на тлі повторного зростання інфляції в США ФРС може довгостроково підтримувати високі процентні ставки, що матиме три ключових впливи на криптовалютний ринок. Він вважає, що зі зближенням американського CPI до 4% новий голова ФРС Кевін Ворш майже не має простору для зниження ставок, і очікування ринку щодо першого зниження ставки були відкладені до вересня 2027 року. Grayscale зазначає, що довгострокова висока процентна ставка створить тиск на Bitcoin та інші «торгівлі з інфляційним захистом». Оскільки Bitcoin, як і золото, є безпроцентним активом, вищі реальні процентні ставки підвищують вартість втримання доларових активів. Однак він все ще оптимістично ставиться до довгострокових перспектив Bitcoin і вважає, що регуляторні переваги, такі як закон CLARITY, можуть частково компенсувати цей тиск. Крім того, він вважає, що висока процентна ставка прискорить токенізацію активів з фіксованим доходом. Поточна дохідність доларових фіксованих дохідних продуктів вже перевищує більшість дохідностей DeFi — наприклад, ставка позичання USDC на Aave становить близько 3,6%, тоді як дохідність короткострокових корпоративних облігацій — близько 4,5%. Grayscale також зазначає, що емітенти стейблкоїнів вигодуватимуть від високих процентних ставок. Оскільки закон GENIUS забороняє стейблкоїнам сплачувати вкладникам відсотки, емітенти можуть зберігати дохід від резервних активів. Вони оцінюють, що зростання короткострокових ставок на 25 базисних пунктів збільшить дохід Circle приблизно на 190 мільйонів доларів США.