Противники Федеральної резервної системи висловили занепокоєння щодо труднощів контролю інфляції, як це підкреслено у недавньому звіті Financial Times. Незважаючи на те, що Федеральний комітет відкритого ринку (FOMC) зберіг ставку по федеральним фондам на рівні 3,50%–3,75% під час зустрічі в липні 2026 року, dissenters Beth Hammack, Neel Kashkari та Lorie Logan виступили за підвищення на 25 базисних пунктів. Вони посилалися на тривалі інфляційні тиски, які залишаються вище цільового показника ФРС у 2%. Протест підкреслює внутрішні дискусії в ФРС щодо майбутнього шляху підвищення ставок на тлі тривалих шоків у пропозиції та зростання цін на енергоносії.
Учасники ринку сприймають ці розробки як ознаку можливих затримок підвищення ставок на решту 2026 року. Ціноутворення на прогнозних ринках відображає зменшення ймовірності підвищення ставки у жовтні: ймовірність підвищення на 25 б.п. на зустрічі у жовтні становить 22,5%, що нижче за 32% тиждень тому. Аналогічно, ймовірність підвищення ставки в будь-який момент 2026 року трохи скоригувалася до 66,5%, що відображає обережну позицію, зазначену дисидентами.
Ці внутрішні дебати ФРС відбуваються на тлі загальних економічних показників, що свідчать про високу, але знижувану інфляцію, при цьому медіанна інфляція PCE спрогнозована на рівні 3,0% на 2026 рік. Позиція ФОМК залишається «вищі довше», проте дисидентські голоси вказують на зростаючу стурбованість щодо достатності поточних заходів для повернення інфляції до цільових рівнів.
Основні висновки
- Поведінка ринку свідчить про зменшення ймовірності підвищення ставки у жовтні, що відображає занепокоєння, висловлені дисидентами ФРС.
- Протест свідчить про внутрішній тиск у ФРС щодо потенційно жорсткішої грошово-кредитної політики, хоча негайні зміни здаються малоймовірними.
- Загальний настрій ринку збігається з обережним підходом до майбутніх підвищень ставок на тлі поточного інфляційного тиску.
На що звернути увагу
Ключові розвитки, за якими слід стежити, — це майбутні випуски даних про інфляцію CPI та PCE, які можуть додатково вплинути на очікування ринку щодо майбутніх дій ФРС. Будь-які значні зміни в рівні безробіття або даних про заробітну плату також можуть вплинути на процес прийняття рішень ФРС. Слід стежити за додатковими заявами посадовців Федеральної резервної системи, які можуть надати додаткові відомості щодо їхньої стратегії управління інфляцією. Ринки уважно спостерігатимуть за цими індикаторами, щоб оцінити потенційний шлях процентних ставок до кінця 2026 року.
Отримуйте аналіз ринку прогнозів у реальному часі, створений Vera. Зареєструйтеся у Vera.