Голова Федеральної резервної системи Кевін Ворш стикається з одним із найбільших випробувань своєї ще молодої тенури в п’ятницю, оскільки інвестори чекають на його першу ключову промову в Джексон-Голлі, щоб знайти підказки щодо того, чи може стійка інфляція змусити ФРС знову підняти процентні ставки.
Варш має виступити о 10:00 за східним часом (EDT), або о 14:00 за Гринвічем, на щорічному симпозіумі з економічної політики Федеральної резервної банку Канзас-Сіті в Джексон-Голл, Вайомінг. Цей виступ відбувається приблизно через три місяці після того, як він став Fed chair, і в період, коли ринки ставлять під сумнів, як центральний банк збирається повернути інфляцію до цільового рівня 2%.
Очікування підвищення ставки ФРС зростають перед Джексон-Холлом
ФРС зберігала свою базову ставку на рівні 3,50%-3,75% з грудня, але дані про інфляцію за липень підсилили аргументи на користь подальшого підсилення. Загальна інфляція PCE залишилася на рівні 3,7% рік до року у липні, тоді як ядерна PCE залишилася на рівні 3,3%, що залишає обидва показники значно вище цільового рівня ФРС.
(Джерело: FRED)
Ринки зараз враховують приблизно 35%-ву ймовірність підвищення ставки на зустрічі ФРС 16 вересня, тоді як підвищення повністю враховане до грудня. Кілька політиків також стали більш висловлюватися.
Президент ФРБ Канзас-Сіті Джеффрі Шмід запитав, чи є поточні ставки достатньо обмежувальними, а президент ФРБ Клівленда Бет Геммак сказала, що «зараз час діяти».
Це додає додатковий тиск на Варша, який здебільшого уникав детального передбачуваного керівництва, яке зазвичай використовували попередні голови ФРС. Інвестори замість цього будуть шукати підказки щодо того, яка комбінація даних про інфляцію, зростання та ринок праці спричинить ще одне підвищення.
Ринки облігацій особливо чутливі. Дохідність казначейських облігацій на 10 років у п’ятницю становила близько 4,68%, а дохідність на 30 років утримувалася близько 5,20% після тимчасового перевищення 5,3% на тиждень раніше — вперше з 2007 року.
Oil Drop Gives Markets Some Relief
Ринки отримали певну полегшення в інших секторах, оскільки ціни на нафту знизилися завдяки сподіванням на прогрес у вдосконаленні судноплавства через Ормузьку протоку. Сирова нафта сорту Brent впала приблизно на 0,3% до 86,08 долара за барель і йшла до п’ятиденного спаду більше ніж на 2%.
Глобальні акції вигодували від відступу цін на нафту та відновленої оптимістичної настрою щодо акцій технологічного сектора після результатів Nvidia. Індекс MSCI всіх країн світу зрос приблизно на 0,5% за тиждень. Золото торгувалося близько $4 600 за унцію.
Однак для ринків Джексон-Холл є головним заходом. Варш не обов’язково повинен сигналізувати про надcoming підвищення в вересні, але будь-яка вказівка на те, що може змусити ФРС перейти до жорсткої політики, швидко змінить очікування на ринках акцій, облігацій, валют та сировини.