Голова ФРС Кевін Варш на щорічній зустрічі в Джексон-Голл виділив цілий абзац штучному інтелекту. Він не дав жодних сигналів щодо процентних ставок, а зосередився на впливі ШІ на економічний рост, корпоративні інвестиції та оцінку грошово-кредитної політики.
Швидкість зростання капітальних витрат вказує на будівництво AI
Варш стверджує, що довготривала оцінка «тривалої зупинки», яка була поширеною після фінансової кризи, втрачає актуальність. За його словами, капітальні витрати компаній за останні чотири квартали зросли на річній основі приблизно на 9% — найвищий показник з 2021 року, причому більше половини цього зростання пов’язане з інфраструктурою для штучного інтелекту. Він більше зацікавлений у тому, чи продовжується прискорення цього зростання, ніж у самому розмірі витрат.
Лідер лабораторії має річний обсяг продажів понад 100 мільярдів доларів США
Варш вказав, що темпи розвитку ШІ швидші, ніж очікували найбільш оптимістичні прихильники кілька років тому. Він вважає, що з’являється більший потенційний ріст.
Він також навів ряд ринкових даних: річний обсяг продажу токенів двома лідерами у сфері штучного інтелекту вже перевищив 100 мільярдів доларів США, що на 500% більше, ніж рік тому. За його словами, користувачі, купуючи токени для доступу до моделей, стали важливим джерелом доходу для комерціалізації штучного інтелекту.
- За останні чотири квартали витрати компаній на капітальні вкладення зросли приблизно на 9%
- Більше ніж половина зростання пов’язана з будівництвом AI
- Дві провідні лабораторії мають річний обсяг продажів токенів понад 100 мільярдів доларів США
ФРС розглядає ШІ як нову змінну
Варш сказав, що ФРС уважно стежить за ринковими змінами в екосистемі ШІ і вже розглядає ШІ як «нову змінну», навіть можливо, як новий виробничий фактор. Це заявлення означає, що ШІ більше не є лише темою для технологічної галузі, а може впливати на економічно доцільну швидкість зростання та рівень процентних ставок.
Він поставив кілька нерозв’язаних питань, зокрема, чи буде ШІ постійно підвищувати продуктивність суспільства, коли ця зміна відбудеться, і чи є використання токенів доповненням до робочої сили чи її заміною. Варш не надав відповідей, а лише зазначив, що робоча група ФРС з питань «продуктивності та зайнятості» вивчає ці проблеми.
Додавання вартості або продовження концентрації у небагатьох ланках
Варш також зазначив, що прибуток, отриманий завдяки ШІ, не обов’язково буде рівномірно розподілений у ланцюжку постачання. Однією з ключових проблем є те, куди більше спрямуються додані цінності — до власників рідкісних активів, таких як лабораторії ШІ, виробники чіпів, енергетичні компанії та хмарні сервіси.
Стаття також посилається на останні фінансові результати NVIDIA як реальний еталон. NVIDIA оголосила про рекордний квартальний дохід у розмірі 96,2 млрд доларів США та розкрила зобов’язання на суму 366 млрд доларів США щодо майбутніх інвестицій у інфраструктуру ШІ. Це свідчить про те, що інвестиції в ШІ продовжують швидко концентруватися в небагатьох ключових сегментах.
Додаткова інформація: у статті також посилаються на попередній звіт, згідно з яким приблизно 95% компаній, що розробляють генеративний ІІ, зазнають невдачі, що суперечить тенденції до збільшення прибутку провідними виробниками чіпів та хмарної інфраструктури.