FDIC пропонує правила нагляду за стейблкоїнами в рамках закону GENIUS

Американська корпорація з страхування депозитів Федеральної резервної системи (FDIC) розробляє регуляторний каркас для випускників стейблкоїнів, які діють під її наглядом, відповідно до закону GENIUS. Рада FDIC проголосувала за публікацію пропозиції, що встановлює мінімальні стандарти щодо резервів, механізмів викупу, вимог до капіталу, управління ризиками та зберігання для випускників стейблкоїнів і застрахованих депозитних установ (IDIs), що підпадають під її юрисдикцію. Підписаний приблизно дев’ять місяців тому, закон GENIUS надає FDIC повноваження наглядати за діяльністю стейблкоїнів у банках, які вона контролює, з метою забезпечення більш суворого нагляду за швидко розвиваючимся сегментом екосистеми цифрових активів. Агентство зазначило, що запропоновані правила поширюються на стейблкоїни, забезпечені резервами, і набудуть чинності 18 січня 2027 року, якщо не буде прийнято раніших заходів.

FDIC підкреслила, що, хоча запропоноване правило забезпечуватиме страхування резервних депозитів, що підтримують платіжний стейблкоїн, воно не поширюватиме страхування FDIC на власників стейблкоїнів. За її думкою, вважати власників застрахованими депозиторіями було б несумісним з положеннями Закону GENIUS, які обмежують покриття страхуванням депозитів тільки традиційними депозитними акаунтами, а не токенізованими платежами. Проте FDIC стверджувала, що шляхом підвищення регуляторних та наглядових стандартів щодо резервів та управління стейблкоїнами, ці правила створять більш безпечне середовище для користувачів, які покладаються на стейблкоїни для більш плавних платежів та задоволення потреб у ліквідності.

• FDIC пропонує стандарти щодо резервів, викупу, капіталу, управління ризиками та зберігання для випускників стейблкоїнів та регульованих банків, що відповідають рамкам закону GENIUS.
• Страхування FDIC покриває резерви, що забезпечують стейблкоїни для платежів, але не самих власників стейблкоїнів, що відображає обмеження Закону GENIUS щодо страхування депозитів для токенів цифрових активів.
• Закон GENIUS надав FDIC контроль за діяльністю стейблкоїнів у межах своєї сфері нагляду; регуляторний розклад передбачає дію багатьох правил з 18 січня 2027 року, з можливими ранішніми заходами.
• Ініціатива FDIC є частиною ширшого багатоагентного зусилля щодо регулювання стейблкоїнів, при цьому OCC також переходить до реалізації положень закону GENIUS і потенційно охоплює ширший спектр діяльності.
• Запрошується громадська думка протягом 60-дневного періоду коментарів щодо 144 питань, що свідчить про розгорнуту консультаційну процедуру під час формування регуляторного режиму.

Крок FDIC є значущим кроком у перетворенні широкого мандату Закону GENIUS на конкретні, орієнтовані на банки стандарти для стейблкоїнів. Зосереджуючись на управлінні резервами та управлінні, пропозиція має на меті зменшити ризики ліквідності та кредитний ризик, які можуть виникнути, якщо резерви стейблкоїнів не зберігаються обережно та підлягають аудиту. Акцент агентства на зберіганні та управлінні ризиками свідчить про пріоритетність того, як резерви зберігаються та захищаються — критично важливий аспект як для емітентів, так і для користувачів, які покладаються на стабільність цих цифрових токенів у повсякденних платежах та міжнародних переказах.

Закон GENIUS, прийнятий минулого року, надав FDIC нові повноваження щодо нагляду за діяльністю стейблкоїнів у банківській системі, яку вона вже контролює. Ця структура розроблена для забезпечення того, щоб із зростанням масштабів та використання стейблкоїнів інституції, які їх підтримують, дотримувалися єдних, виконуваних стандартів. За поглядом FDIC, такий підхід має забезпечити більшу впевненість у тому, що мережі платіжних стейблкоїнів функціонуватимуть з підвищеним рівнем управління та капітальної стійкості, зменшуючи потенційну передачу шоків у ширшу фінансову систему.

Центральним нюансом пропозиції FDIC є розмежування між страхуванням резервів та захистом власників. Агентство підтвердило, що депозити резервів, що забезпечують платіжний стейблкоїн, підпадатимуть під рамки застрахованих депозитів FDIC, щонайменше для частини коштів, що зберігаються у банках, що підлягають нагляду. Однак цей захист не поширюватиметься на самих власників токенів. FDIC стверджує, що вважання власників стейблкоїнів застрахованими депозиторіями суперечить обмеженням Закону GENIUS щодо страхування користувачів платіжних стейблкоїнів. На практиці це означає, що хоча інфраструктура та буфери, що підтримують платіжний стейблкоїн, можуть бути захищені гарантіями, схожими на страхування, ризик втрати вартості, що несе власник, залишатиметься окремим від традиційних захистів депозитів.

Незважаючи на позицію щодо захисту власників, FDIC підкреслила, що запропоновані правила все ж покращать безпеку та нагляд для тих, хто використовує стейблкоїни для платежів, шляхом підвищення вимог до управління резервами та зберігання. За її думкою, ця комбінація повинна сприяти зростанню довіри серед користувачів і контрагентів, які покладаються на стейблкоїни для операцій на ланцюзі, переказів та роздрібних платежів, особливо під час періодів ринкової напруги.

Громадська участь є центральним елементом підходу FDIC. Агентство запропонувало громадськості надати коментарі щодо 144 питань, пов’язаних із тим, як слід регулювати випускників стейблкоїнів, з 60-днівним терміном для відповідей. Процес консультацій слідує за публікацією від 19 грудня, яка деталізувала попередній крок реалізації Закону GENIUS, що встановив процедуру подання заявок для застрахованих депозитних установ, які прагнуть отримати дозвіл на випуск платіжних стейблкоїнів через дочірні компанії. Поточна пропозиція є частиною більш широких, етапних зусиль щодо кодифікації того, як фінансові установи можуть брати участь у економіці стейблкоїнів під федеральним наглядом.

Діяльність FDIC є частиною координованого федерального зусилля щодо регулювання цифрових активів. Офіс контролера валюти (OCC) також просуває впровадження закону GENIUS, а напрямок OCC описується як ширший за діапазоном, ніж у FDIC, охоплюючи дочірні підприємства національних банків та певних небанківських емітентів. Підхід з двома напрямками підкреслює, як регулятори США намагаються знайти баланс між сприянням інноваціям у цифрових платежах та забезпеченням того, щоб це відбувалося в межах чітко визначених меж управління ризиками та захисту споживачів.

Для випусників стейблкоїнів та банків пропозиція FDIC може переосмислити витрати та доцільність випуску платіжних стейблкоїнів через установи, що підлягають нагляду FDIC. Набір єдиної стандартизації резервів та зберігання може зменшити фрагментацію між різними банківськими партнерами та структурами випусників, забезпечуючи чіткіший шлях для дотримання вимог та нагляду. Це, у свою чергу, може вплинути на швидкість масштабування випусниками, на структуру резервів та на те, як виглядатимуть угоди зберігання, щоб відповідати підвищеним стандартам. Хоча страхування резервів може підвищити довіру користувачів та контрагентів, випусники можуть зіткнутися з додатковими капітальними та операційними вимогами, що впливатимуть на дизайн продукту, управління ліквідністю та швидкість розрахунків у умовах волатильних ринків.

З точки зору ризиків, акцент на міцному управлінні резервами та механізмами викупу спрямований на зменшення ключового класу сценаріїв відмови, які раніше підірвали ринки стейблкоїнів. Якщо правила будуть реалізовані так, як запропоновано, вони можуть допомогти запобігти сценаріям стресу з ліквідністю, які виникають, коли резерви є неліквідними або погано контролюються, сприяючи більш стабільній он-чейн економіці в період, коли стейблкоїни стали центральним компонентом он-чейн торгівлі та надання ліквідності.

Інвестори та розробники хочуть стежити за тим, як агентства гармонізують свої правила, як швидко наближається дата вступу в силу 2027 року, і як коментарі громадськості впливають на фінальний текст. Взаємодія між правилами FDIC і ширшою програмою OCC GENIUS Act буде особливо важливою, оскільки може створити єдиний федеральний підхід до стейблкоїнів, який зможе встановити глобальні стандарти для стандартів хранителів, прозорості резервів та осереднених вимог до емітентів.

За межами технічних деталей, основний висновок полягає в тому, що США рухаються до більш формалізованої, банк-орієнтованої моделі управління стейблкоїнами. Ця зміна може вплинути на те, де зберігаються резерви стейблкоїнів, як емітенти структурують свої корпоративні та регуляторні зв’язки, і як користувачі оцінюватимуть безпеку та надійність цифрових платіжних систем у найближчі роки.

Слідкуйте за тим, як публічні коментарі формують дискусію. Період подання інформації протягом 60 днів, ймовірно, принесе перспективи від банків, випускників стейблкоїнів, захисників споживачів та інших зацікавлених сторін, що вплине на фінальну версію цих правил та їх остаточний вплив на розвиваючуся ландшафт цифрових платежів у Сполучених Штатах.

Поки регулятори готуються опублікувати остаточні правила, учасникам ринку слід оцінити потенційні сценарії стрес-тестів, практики управління резервами та структури зберігання, які можуть стати галузевими стандартами. Мета законопроекту GENIUS очевидна: ввести вищі стандарти та більш строгий контроль у секторі, який стосується повсякденної торгівлі, зберігаючи при цьому основні переваги стейблкоїнів щодо ефективності та взаємодії між фінансовими системами.

Читачам слід уважно стежити за оновленнями від FDIC та OCC, які розширюють свої плани щодо акта GENIUS, а також за тим, як емітенти адаптують дизайн своїх продуктів у відповідь на змінний регуляторний ландшафт.

Останній крок FDIC є значним етапом у постійних зусиллях щодо кодифікації безпеки та надійності стейблкоїнів у фінансовій системі США. Наступні кілька місяців покажуть, як будуть вирішені 144 питання, і як остаточні правила втіляться у реальні зміни для учасників стейблкоїнів у секторах банківської діяльності та ринків цифрових активів.

Ця стаття була спочатку опублікована як GENIUS Act розширює нагляд FDIC за випускачами стейблкоїнів на Crypto Breaking News – вашій надійній джерелі новин про криптовалюти, новин про bitcoin та оновлень блокчейну.