Правила FASB та GENIUS Act можуть вплинути на інституційне прийняття стейблкоїнів

Головний заголовок: Нові правила бухгалтерського обліку та закону GENIUS можуть зробити відповідність вирішальним фактором у прийнятті стейблкоїнів інституційними інвесторами, каже генеральний директор Aquanow Останній пропозиції Ради зі стандартів фінансового обліку (FASB) та впровадження закону GENIUS Міністерством скарбниці піднімають планку для випускників стейблкоїнів — і можуть визначити, які токени отримають інституційний бізнес, стверджує генеральний директор Aquanow Філ Шем у crypto.news. Що запропонувала FASB: - 18 серпня FASB опублікувала пропозицію, яка пояснює, коли певні цифрові активи можуть вважатися еквівалентами готівки в рамках існуючих правил бухгалтерського обліку. Запропоновані критерії зосереджені на активах, які демонструють стабільність ціни, ліквідні резерви та договірні права, що дозволяють власникам викупити їх безпосередньо у випускника за готівку за запитом. - Пропозиція не автоматично класифікує кожен стейблкоїн як готівку. Навпаки, вона має на меті зменшити бухгалтерську невизначеність для кваліфікованих токенів, що може спростити їх використання у функціях скарбниці, платежів та розрахунків і змінити те, як компанії звітують про ліквідність у балансах. Як закон GENIUS пов’язаний з цим: - Крок FASB був зроблений на день після того, як Міністерство скарбниці США запросило громадські коментарі щодо правил впровадження розділу 3 закону GENIUS. Разом ці бухгалтерські та регуляторні ініціативи підвищать стандарти щодо викупу, резервування та контролю ризиків і можуть скоротити кількість випускників, що відповідають вимогам у США. - За рамками Міністерства скарбниці, випускники платіжних стейблкоїнів повинні мати відповідну федеральну або державну ліцензію для діяльності у США після 18 січня 2027 року. Пізніше обмеження, що набуде чинності 18 липня 2028 року, заборонить постачальникам цифрових активів надавати платіжні стейблкоїни користувачам у США, якщо ці токени не випущені ліцензованим випускником. Іноземні випускники також зазнають умов, зокрема здатності дотримуватися законних вимог США. Чому це важливо для інституцій: - Бухгалтерське визнання може прибрати великий бар’єр для банків, фондів та корпорацій, зробивши кваліфіковані стейблкоїни простими для інтеграції у фінансову діяльність. Але Шем попереджає, що це не перетворить стейблкоїни на банківськi депозити негайно чи замінить традицйонну готівку у всьому спектрi інституцiйних застосувань. - Навтьо якщо стейблкоїн задовольняє тест FASB на еквiвалент готiвки, компанiям все одно доведеться пройти регуляторнi правила щодо капiталу, внутрiшнi лiмiти ризику, вимоги щодо забезпечення та договiрнi обмеження. Багато кредитних угод та кредитних лiнiй самостiйно визначають поняття «готiвка»; кредитори можуть потребувати схвалення використання стейблкоїнiв для виконання умов лiквiдностi. Кустодiя та правовi права будуть вирiшальними: - Ключова нюанс: один і той самий он-чейн токен може обліковуватися по-рзному залежно вiд правового статусу власника. Прямий купiвля у випускника з договiрним правом на викуп має бiльше шансiв задовольнити стандарт еквiваленту готiвки, нiж токени, триманi через бiржу — де власник часто має претензiю лише до платформи, а не до випускника. - Кустодiйнi структури, якi передають корисним власникам примусове право на викуп або банкрутсько-вилученi трастовi фонди, можуть призвести до рiзних результатiв. «Один і той самий стейблкоїн може бути функцiонально взаємозамiнним он-чейн, але облiковуватися по-рзному залежно вiд договiрних прав власника», — сказав Шем. Операцiйнi, правовi та кредитнi перевiрки залишаються важливими: - Інституцiї оцiнюватимуть кустодiю, експозицiю щодо випускника, лiквiднiсть на вторинному ринку та здатнiсть до викупу пiд час стресу. Шем пiдсумував практичнi питання: хто юридично зобов’язаний повернути долар, де вони зберiгаються та як швидко їх можна вiдновити пiд час стресу. Одного факту 1:1 резерву недостатньо; компанiї хочуть переконаностi у постiйному викупi за номiналом навтьо при погiршеннi лiквiдностi. - Управлiння, кibербезпека, безперебiйнiсть бiзнесу, AML та санкцiйний контроль також повпливають на те, чи зможе випускник отримати інституцiйний бiзнес. Переможцi та програшники: масштаб та вiдповiднiсть мають значення: - Комбiнацiя жорсткших бухгалтерських та лiцензувальних вимог може спрямувати інституцiйну дiяльнiсть до меншої групи великих, добре пов’язаних випускникiв, якi можуть поглинути регуляторнi та операцiйнi витрати, мають глибшу лiквiднiсть та налагодженi банкiвськi та дистрибутивнi зв’язки. - Шем каже, що ця динамiка буде сприяти існуючим учасникам, але не повнoю мiroю закриє доступ новачкам. Менш iнституц iйн i випускники можуть знайти нишевий ринок — рег iональн i платеж i, спец iал iзован i розрахунки або недостатньо обслуговуван i ринки — але їм знадобляться м iц н i правов i рамки, ч iтк i умови викупу та екосистема, готова п iдтримувати їх токени. «В iдпов iдн iсть дає право конкурувати; корисн iсть та готовн iсть екосистеми забезпечують використання», — зауважив в iн. Наступн i кроки та оч iкування: - Пропозиц iя FASB та правила реал iзац iї М iн iстерства скарбниц i все ще перебувають на етап i формування правил. М iн iстерство скарбниц i попросило надати громадськ i коментар i протягом 60 дн iв п iсля публ iкац iї пропозиц iї у Федеральному реєстр i. - Якщо прийнятo майже без зм iн, конкуренц iя на ринку може зм iститися з основного акценту на пропозиц iю, дох iд та перел iки на б iржах до фокусу на правових претенз iях, доступ до резерв iв та здатност i випускника надавати долари надлишково п iд час кризи. Практичний п ідсумок: Бухгалтерська яснота та л іцензування не розв’яжуть усих правових, кредитних чи операц ійних питань, але можуть значно перетворити те, як інституц ійним гравцям прийнятно стейблкоїни — й найб ільш ймов ірно сконцентрують л ікв ідн ість та користування навколо випускник ів, як і можуть довести примусове право на викуп, м іц н і резерви та ст ійкий операц ійний контроль.