Fable 5 була випущена більше двох місяців тому, а частка витрат підприємств залишається на рівні приблизно 11%. Фінансовий таймс зазначає, що це свідчить про те, що передові моделі можуть не бути жорсткою потребою для підприємств, що ставить під сумнів високі інвестиції в бізнес-модель Anthropic перед IPO на 2 трильйони доларів США.
(Попередній контекст: Anthropic випустила Claude Opus 5! Ефективність наближається до Fable 5, а ціна зменшена наполовину — нова модель за замовчуванням)
(Додаткова інформація: Anthropic проводить IPO розміром, порівнянним із SpaceX, з цільовою оцінкою у 2 трильйони доларів США)
Anthropic випустила найпотужнішу та найдорожчу модель Fable 5 два місяці тому, а журналіст Financial Times Джордж Геммонд у матеріалі зазначив, що після збору даних про витрати понад 70 000 компаній платформа Ramp виявила, що протягом більше ніж двох місяців після запуску Fable 5 на неї припадає лише близько 11% загальних витрат Anthropic на інструменти, а решта майже 90% бюджету продовжують спрямовувати на старші, дешевші моделі. Це порушує колишній звичай компаній автоматично обирати найпотужнішу модель.
Хто справді платить за Fable?
Додаткові дані Ramp показують, що Fable 5, якщо рахувати за сумою, становить приблизно 11,4% витрат Anthropic, але якщо рахувати за кількістю token — тобто обсягом тексту, який модель фактично обробляє — цей відсоток знижується до 6%. Натомість менший і дешевший Opus 5, з моменту запуску в кінці липня, вже перевершив Fable 5 за обсягом витрат.
Контрольна група також варта уваги: OpenAI у липні запустила GPT 5.6 із значно нижчою ціною, що сприяло зростанню річного доходу з початку цього кварталу — розрахованого шляхом множення місячного доходу на 12 місяців — на 35% до понад 40 мільярдів доларів США, що дозволило виправити ситуацію, коли компанія протягом більшої частини року відставала.
Фронтенд — це не обов’язковий елемент
Чому підприємства не обов’язково використовують найдорожчі моделі? Партнер Accel Майлз Клементс, який інвестував майже мільярд доларів у Anthropic, сказав прямо: «Більшість людей взагалі не потребують працювати на передовій продуктивності». Він зазначив у Financial Times, що етап, коли клієнти визнають лише передові моделі, «не є тривалим станом».
Клементс вважає, що розумові прориви залишаються важливими, оскільки саме вони визначають, чи зможе Anthropic виконати такі величезні обіцянки, як «лікування хвороб», і чи зможе привернути топових дослідників. Але для більшості корпоративних клієнтів найсучасніші моделі все частіше будуть нагадувати вітрину, а не щоденний інструмент.
Фінансовий таймс повідомляє, що низьковартісні відкриті моделі з відкритими вагами, запущені Китаєм та іншими регіонами, тобто версії, в яких виробники публікують внутрішні ваги моделей, дозволяючи зовнішнім сторонам розгорнути та налаштувати їх самостійно, надають клієнтам більше альтернатив і зменшують причини для того, щоб підприємства мусили використовувати лише найдорожчі моделі.
Проте дивно, але бізнес Anthropic не став гіршим. Цей стартап, яким керує генеральний директор Даріо Амодей, за цей рік збільшив виручку майже в 7 разів і в другому кварталі вперше досяг позитивної скоригованої операційної прибутковості — тобто основний бізнес почав приносити прибуток після вилучення деяких разових витрат. За словами осіб, знайомих із ситуацією, які наводить Фінансовий таймс, Anthropic повідомила інвесторів, що третій квартал також може бути прибутковим, а наразі компанія має 6 000 великих клієнтів, які витрачають понад 100 000 доларів на рік.
Справжні завдання перед оцінкою у два трильйони
Але чи зможе ця динаміка тривати до IPO, залишається невідомим. За повідомленням Financial Times, дохід Anthropic минулого місяця становив лише 65 мільярдів доларів США на рік, що нижче найоптимістичніших очікувань інвесторів у 80 мільярдів доларів США; темпи зростання в червні тимчасово знизилися через обмеження уряду Трампа щодо просування Fable, але за останні місяці вони поступово стабілізувалися.
Anthropic готується до IPO, яке, за очікуваннями зовнішніх інвесторів, може відбутися вже наступного місяця; інвестори оцінюють, що його вартість може сягнути понад 2 трильйони доларів США, що стане найбільшим у світі початковим публічним пропозицією.
Для передових лабораторій це переломний момент у бізнес-моделі: раніше бюджет на дослідження та розробку витрачався на навчання більш масштабних моделей, а зараз виявляється, що більшість клієнтів хочуть лише достатньо функціональні та дешеві версії. Коли «потужніше» більше не означає «дешевше лише дорожче», гроші, витрачені на накопичення обчислювальних потужностей, можуть принести лише все складнішу для реалізації оціночну вексельну ноту.
📍Відповідні матеріали📍
Річний дохід Anthropic досяг 65 мільярдів доларів, обігнавши OpenAI, яка все ще зазнає збитків