Zcash досяг приблизно $1 130 8 вересня 2026 року, завершивши ріст, під час якого ZEC зросла більше ніж на 2 300% за попередній рік. Ван Чун, співзасновник майнінгового пулу F2Pool, публічно охарактеризував цей рух як «наративний короткий сqueeze» — стрибок ціни, спричинений переліками на біржах, спекулятивним імпульсом та примусовим закриттям коротких позицій, а не будь-якою значущою зміною у способі використання Zcash.
Що спричинило зростання ZEC до цих рівнів
Найяснішим катализатором було перетворення Grayscale свого Zcash Trust у спот-ETF, що торгується у США, у серпні 2026 року. Обсяг торгівлі за 24 години 8 вересня становив приблизно 3,18 млрд доларів США, що не є цифрою, яка зазвичай асоціюється з органічним зростанням користувачів у мережі приватної монети.
Стурбованість Чуна полягає в тому, що ринкова капіталізація Zcash на цих рівнях стає порівнянною з мережами, такими як Solana та Hyperliquid. Необов’язковий характер захищених транзакцій Zcash означає, що більшість ZEC історично обігала через прозорі адреси — ті самі, які будь-хто може перевірити за допомогою стандартного дослідника блоків.
Історія структурних проблем
Чун також зазначив механізм нагород для засновників, закладений у початковому дизайні Zcash. Протягом перших чотирьох років роботи мережі 20% кожної нагороди за блок надходило засновникам, інвесторам та Electric Coin Company. Це становило приблизно 2,1 мільйона ZEC, або близько 10% загального ліміту пропозиції, що надійшло до внутрішніх осіб ще до того, як загальний ринок отримав хоча б один новий монету з цих блоків.
Компанія Electric Coin Company побачила, як її команда залишила її у січні 2026 року на тлі суперечок, пов’язаних із Фондом Zcash та окремою організацією під назвою Bootstrap.
Уразливість щитового пулу The Orchard, розкрита у травні 2026 року, теоретично могла дозволити зловмиснику створювати ZEC без виявлення, обходячи криптографічні гарантії, які роблять щитовані транзакції значущими. Розробники заявили, що не знайшли доказів того, що цей баг був використаний, але не змогли надати визначеного криптографічного доказу, що експлуатація не відбувалася. Оновлення Ironwood у липні 2026 року заблокувало вразливий пул і перемістило активи з вразливого стану.
Що насправді означає розрив оцінки
Solana обробляє мільйони транзакцій щодня в щільній екосистемі децентралізованих фінансових застосунків, споживчих продуктів та інституційної інфраструктури. Hyperliquid створила деривативну біржу, яка отримує реальні комісійні доходи від реальних торгівельних операцій. Порівнянні показники Zcash щодо активних захищених адрес, кількості щоденних транзакцій та комітів розробників не показали зростання, яке відповідало б його ціновій траєкторії.
Конкретна комбінація факторів, які виявляє Чун—добровільна конфіденційність з низьким рівнем використання, надлишок винагород для засновника, закріплений у пам’яті спільноти, розрив у управлінні за місяці до зростання та теоретична вразливість до інфляції в приватному пулі—утворює профіль ризику, який ціна очевидно не відображає.