Автор:Dfarm
Коли мова зводиться доПолімаркетЯк відомо багатьом, ядром Polymarket є формула: YES + NO = 1, але насправді ви розумієте цю просту формулу? Сьогодні я розповім вам про спільну біржу Polymarket!
Якщо ви звернетеся до офіційної документації Polymarket, то побачите, що пояснення розрахунку ціни виглядає так:
Можливо, ви не зовсім зрозуміли, нічого страшного, далі я наведу приклад.
Розірвана доларована купюра
Чому деякі друзі вважають, що YES 0.7 + NO 0.6 = 1.3 — це нормально? У вільному ринку можна встановлювати вільну ціну, чи не так?
Це неправильно. Незважаючи на те, що це вільний ринок, YES і NO не є двома акціями, це одна доларова купюра, яка була розрізана навпіл.
Уявіть, що Polymarket продає не лотерею, а відсотковий сертифікат на майбутнє.
Кожен ваучер завжди дорівнює одному долару.
Ринок розірвав ці 1 долар на дві частини, на одній з них написано "ТАК", а на іншій — "НІ".
У день розрахунку, якщо подія відбудеться, то цінна папер YES = 1 долар, NO = 0. Якщо подія не відбудеться, то цінна папер YES = 0, NO = 1 долар.
Звідси випливає, що при розрахунку:
- Відбулося: 1 + 0 = 1
- Не відбувається: 0 + 1 = 1
На підставі двох взаємодоповнювальних результатів на одному ринку з однаковими умовами розрахування, ви фактично купуєте реч, яка точно дорівнюватиме 1 долару США при погашенні, коли ви збираєте YES + NO.
Ринок з множинним вибором
Багато людей можуть сказати, що деякі угоди не є так чи ні, існує багато варіантів.
Наприклад, передбачення ціни біткойну має багато варіантів цін, а кількість твітів Маска також має багато варіантів кількості.
Насправді, якщо ви використовували API Polymarket, ви помітили б, що кожен варіант має "YES" і "NO", і кожен з них окремо є незалежною торгівкою.
Взявши, як приклад, ринок твітів Маска, ми бачимо, що є багато варіантів.
Насправді, на перший погляд, кожен заголовок має такий вигляд:
- Чи виставить Ілон Маск від 0 до 19 твітів з 23 грудня по 30 грудня 2025 року?
- Чи виставить Ілон Маск 20-39 твітів з 23 грудня по 30 грудня 2025 року?
- Чи виставить Ілон Маск 40-59 твітів з 23 грудня по 30 грудня 2025 року?
- …
Отже, вони також відповідають YES + NO = 1.
Там, хто захоплений спортивними ринками, помітить, що в іграх NBA немає варіантів YES і NO, замість них використовуються назви двох команд.
Ми помітили, що зараз це Moneyline, тобто Moneyline передбачає, яка команда переможе в кінцевому підсумку, оскільки у кожному матчі NBA завжди є переможець, іноді гра закінчується внічию, але тоді проводиться додатковий час, тому домашня та гостююча команди відповідатимуть YES і NO.
Крім того, на ринку футболу може виникнути нічия, тому на футболі можна купити YES і NO для команди-гостей, YES і NO для команди-гостей, YES і NO для нічиєї.
Інші ринки приблизно такі самі, тому не буду наводити приклади, головне, що всі ринки відповідають умові YES + NO = 1.
Спільний ордерний книга
Багато хтось вважає, що книга замовлень Polymarket подібна до книги замовлень ринку криптовалют, але це не так, існує багато відмінностей, оскільки це комбінація YES + NO.
Повернемося до прикладу з офіційної документації. Оригінальний текст: «Якщо ви виставите лімітний ордер "Так" за ціною 0,60 долари, він буде виконаний, коли хтось виставить ордер "Ні" за ціною 0,40 долари. Це стає початковою ринковою ціною».
Як правильно зрозуміти це речення: інтуїція багатьох людей підказує, що вони торгуються самі, не маючи контакту з іншими людьми. Чому тоді виникає необхідність у посередництві при здійсненні торгівки?
Це чудо спільних заявок. Давайте це випробуємо.
Я знайшов ринок, де торгівля не так активна, і вислав заявку на покупку YES: ціна 18, кількість 10:
У цей момент ми відразу переключаємося на ринок NO, щоб подивитися:
Що ти побачив? У нас є лімітна продажа з кількістю 10 на рівні 82 у NO!
Чи не вважаєте ви зараз, що ринок можна шортувати? Як у ф'ючерсній торгівці, позичити монети і продати? Якщо ви спробуєте продати, ви побачите наступне повідомлення:
Ви не можете продавати, тому що у вас недостатньо коштів, у вас немає купонів NO, звісно, що ви не можете продати. Тоді чому на рівні ціни 82 є моє ордер на продаж?
Подивіться ще раз уважно на зображення двох ринків — YES і NO. Що ви помітили?
Чи не помітили ви дві ринкові зони, де ask і bid, наче в дзеркалі!
Мій ліміт-закуп на 18, кількість 10, на іншій стороні це означає ліміт-продаж на 100 - 18 = 82, кількість 10!
Ви бачите, що інші ціни також відповідно відповідають, ціна - це формула: YES + NO = 1, звісно, 18 відповідає 0,18, 82 відповідає 0,82, тут вони відображаються як дві цифри, щоб було зручніше зрозуміти, що це ймовірність.
У цей момент, якщо ви подивитесь назад на приклад з офіційної документації: «Якщо ви встановите лімітний ордер "Так" за ціною 0,60 долари, він буде виконаний, коли хтось встановить ордер "Ні" за ціною 0,40 долари. Це стає початковою ринковою ціною».
Ти зрозумів? Наприклад, я ставлю замовлення на 18 YES. Якщо хтось продав мені це, це означає, що він купив 82 NO. Після угоди у мене буде 18 YES, а в нього 82 NO. Якщо ми об’єднаємо наші дві квитки, то отримаємо: YES + NO = 1.
Можливо, ви зараз запитуєтеся, чому не створити просто два незалежних розіграші? Чому потрібно використовувати дзеркальне відображення?
Відповідь — це ліквідність! Злиття біржових стоків дозволяє зосередити ліквідність, щоб підвищити ефективність встановлення цін!
Арбітражна ілюзія
Тепер ви розумієте, що YES + NO = 1, і розумієте, що таке спільний ринковий ордер.
Тепер подивимось на багато стратегій арбітражу, які рекомендують KOL, коли в одному ринку YES + NO < 1. Ти думаєш, що такий арбітраж існує? Ти можеш подумати 1 хвилину, а потім продовжити.
YES + NO < 1 означає: YES хтось пропонує 0,4, NO хтось пропонує 0,4, я купую обидва за 0,8, потім обмінюю на 1 долар, отримуючи чистий прибуток 0,2 долара!
Ця стратегія взагалі не може існувати в умовах спільного замовлення.
Тому, коли ви ставите ліміт на продаж 0,4 YES, система зрозуміє, що ви хочете купити 1 – 0,4 = 0,6 NO. (Це вже пояснювалося вище в розділі про спільну біржу, якщо щось залишилося незрозумілим, перечитайте приклад зі спільною біржі ще раз)
У цей момент інший учасник заявляє, що він хоче продати NO за ціною 0,4.
Що це було?
Ваша справжня мета - це купити 0,6 NO.
Його справжній намір - продати 0,4 NO.
Ціна покупки вища за ціну продажу! Ваша пропозиція 0,6 вища за його ціну продажу 0,4.
В результаті система миттєво виконає вашу угоду, і третій учасник взагалі не зможе побачити її.
Якщо ви ще не зовсім зрозуміли, уявіть собі, що спільний замовлення — це ваги, які автоматично підтримують рівновагу.
Правило, якого він дотримується, це ТАК + НІ = 1.
Якщо ви будете намагатися порушити цей баланс, система відразу виконає вашу угоду, і інші не побачать ніяких небалансованих замовлень.
Залишились лише замовлення, де YES + NO > 1.
Тож не думай про один і той же ринок YES + NO < 1, така картина ніколи не з'явиться на твоєму екрані!
Деякі можуть сказати, що я саме застосовую стратегію Bitcoin 15m, де YES + NO < 1, і це не арбітраж, це суттєво стратегія на волатильність. Ви маєте відкрити замовлення на одному боці, а потім, коли воно виконається, ви купуєте на іншому боці, і це дійсно може приносити прибуток. Але така стратегія має ризик одностороннього руху, і якщо ціна піде в напрямку вашого замовлення і не повернеться, то це може призвести до збитків.
Правильна позиція для арбітражу
Після того, як ми розглянули неправильні підходи, перейдемо до розгляду правильних способів арбітражу.
Насправді, якщо говорити про справжнє арбітражне трейдінг, існує дуже багато стратегій, сьогодні я просто наведу кілька прикладів, це не означає якість стратегій.
Мультиопційна арбітражна стратегія
У цьому прикладі використано декілька варіантів відповіді, які є взаємовиключними та охоплюють усі інтервали.
Наприклад, у тому ж торгівці з кількістю твітів Маска, варіанти починаються з <20 і йдуть до 580+, кожні 20 пунктів — один варіант, загалом приблизно 30 варіантів.
Ці 30+ варіантів охоплюють діапазон кількості твітів від 0 до 580 і більше, тому кількість твітів напевно потрапить у цей діапазон.
Отже, якщо ви купуєте YES для всіх 30+ варіантів, то в кінцевому рахунку завжди 1 з них стане вартістю 1 долар, а інші зникнуть.
Якщо ви придбаєте більше 30 варіантів, і ваш остаточний загальний витрата менше 1 долара, вітаємо, ви отримаєте прибуток у розмірі 1 долар мінус ваша вартість.
Такі можливості є? Є, але всі вони охоплені великою кількістю ботів, і вручну ви точно не зможете знайти таку можливість.
Звісно, ви можете сказати, що це взагалі неможливо при 20, але це ваша особиста думка. Ви також можете вибрати діапазон для арбітражу на основі власних розрахунків, але це вже не буде строгим арбітражем, це стратегія з ризиком, яка не входить у межі нашого обговорення.
Арбітраж між подіями
Це знімок екрана з користувача X: @PixOnChain
Ця зйомка була зроблена в якийсь день у вересні, коли ці два лідери ще не зустрічалися, відтак, це порівняння двох подій.
Можна помітити, що обидва варіанти цих двох подій суттєво семантично однакові, це червнева зустріч.
Тут 3 + 94 = 97, що означає, що залишається 100 - 97 = 3 прибутку, який можна витягти, але ви, можливо, помітили, що цей прибуток досить низький, а рідкість, можливо, також недостатня, тому фактично ви заробите не дуже багато.
Арбітражний бот між подіями трохи складніший, ніж багатоваріантний арбітраж, описані вище. Тут потрібна чітка логіка, трохи більш високий рівень технічних вимог.
Арбітраж між платформами
Найпоширеніший - це арбітраж між Polymarket ↔ Kalshi, звичайно, Kalshi можуть використовувати тільки користувачі з США, тут ми просто наводимо цю стратегію, ми також можемо використовувати інші платформи передбачення, наприклад, Opinion, замість Kalshi.
Якщо ви можете купити:
YES ціна на платформі A = a
Ціна NO, куплений на платформі B = b
І обидва описують одне й те саме подія, і розрахунки проводяться на основі однакових фактів.
Тоді дохід становить 1 долар, витрати = a + b.
Тільки якщо a + b + всі вартості тертя < 1, то це арбітраж без ризику.
Саме складно тут — це літеральне «однакове подія». Тобі потрібно докладно порівнювати правила розрахунку з обох сторін. Якщо є деякі різниці в часових зонах чи джерелах доказів, то арбітраж може перетворитися на кошмар.
Але я раніше займався арбітражем між Polymarket і Opinion, і правила були точно такими самими, тому проблем не виникало.
Але треба звернути увагу, що тут є і витрати часу. У вас є фінансові операції з обох сторін, і ви не зможете зняти кошти до розрахунку, якщо ціни не будуть рухатися в вашому прибутковому напрямку. Інакше ви зможете зняти кошти тільки після дня розрахунку.
Багато хтось не робить цей арбітраж через високу вартість часу.
Останній
Отже, майже три тисячі слів вже пройшло, не знаю, чи справді зрозуміли ви це разом зі мною YES + NO = 1. Якщо ви справді зрозуміли, будь ласка, поділіться цим статті з більше людьми.
Не варто більше вірити стратегії "YES + NO < 1", яку використовують так звані KOL-и в рамках одного й того самого події, адже це може бути просто текст, сгенерований штучним інтелектом. Нагадую, що я нещодавно запитував у ChatGPT5.2 та Gemini, і ні той, ні інший не змогли зрозуміти спільний ордербук.
Тільки якщо вони звернуться до офіційної документації, вони зможуть виявити цю проблему.