Хедж-фанд білого вченого з OpenAI робить ставку в $5,5 млрд на інфраструктуру ШІ та майнири BTC

Леопольд Ашенбреннер, колишній дослідник OpenAI, який залишив команду з супервідповідності, щоб заснувати хедж-фонд Situational Awareness LP зі штаб-квартирою у Сан-Франциско, спрямував свій портфель на інфраструктуру обчислень для ШІ. Останній звіт 13F за IV квартал 2025 року свідчить про значне збільшення: фонд повідомляє про близько 5,52 млрд доларів США в експозиціях на американських акціях у 29 позиціях, що значно перевищує кілька сотень мільйонів доларів на початку 2025 року. Замість гонитви за споживчим ПО для ШІ, стратегія робить ставку на інфраструктуру, що забезпечує розвиток ШІ — електростанції, центри обробки даних та апаратне забезпечення, що лежить в основі високопродуктивних обчислень. Концентрація очевидна: невелика група назв інфраструктури для ШІ та енергетичних активів, які, як вважає фонд, візьмуть на себе зростання попиту на завдання ШІ.

• Q4 2025 13F показує ситуативну свідомість з приблизно 5,52 мільярда доларів США в акціях США у 29 позиціях, що свідчить про цілеспрямовану схильність до інфраструктури ШІ та енергоємних обчислень.
• Топові позиції включають CoreWeave, Bloom Energy, Intel, Lumentum та Core Scientific, що відображає стратегію, засновану на потужності центрів обробки даних та пов’язаних екосистемах обладнання.
• Поправлений Schedule 13D виявив стейк у 9,4% у Core Scientific, що становить 28 756 478 акцій із спільним правом голосу та розпорядження, що свідчить про використання важелю щодо розширення компанії в напрямку хостингу ШІ та HPC-середовищ.
• Поза чистою видобуванням, фонд збільшив експозицію до майнерів Bitcoin та енергетичних компаній, таких як IREN, Cipher Mining, Riot Platforms, Bitdeer та Applied Digital, що свідчить про ширші ставки на пропускну здатність AI через спеціалізовану енергетичну інфраструктуру.
• Стратегія Ашенбреннера також передбачає відомий короткий позицію в Infosys, що відображає думку про те, що прийняття великих мовних моделей та інструментів AI для кодування може тиснути на традиційні моделі зовнішнього аутсорсингу програмних послуг.

Тікери, згадані в тексті: $BTC

Контекст ринку: Цей зсув підкреслює зростаючу збіжність між криптомайнінгом та екосистемами AI-обчислень, де об’єкти з високою щільністю мегаваттів та довгострокові угоди з центрами обробки даних все частіше розглядаються як рідкісні активи високої вартості в новій економіці обчислень.

Налаштування настрою: Нейтральний

Вплив на ціну: нейтральний. Рухи відображають стратегічне позиціонування в секторі, який переживає структурні зміни, а не негайні цінові катализатори.

Ідея для торгівлі (не фінансова порада): Утримуйте. Перетин інфраструктури ШІ та майнінгових активів свідчить про вплив на загальний попит на обчислювальні ресурси, але концентрація на обмеженій кількості назв вимагає уважного управління ризиками.

Контекст ринку: історія про AI-обчислення еволюціонує від фокусу на постачанні чіпів і програмних моделей до володіння фізичними та енергетичними активами, які забезпечують масштабні розгортання центрів обробки даних. Постхалвінгове середовище спонукає майнерів перейти на розміщення AI-навантажень, перетворюючи мегаватти та потужність центрів обробки даних на стратегічні активи, а не просто на потужність хеш-рейту.

Портфельна стратегія свідчить про зміну погляду інвесторів на вплив ШІ в різних секторах. Зробивши великі ставки на гравців інфраструктури ШІ, таких як CoreWeave і Bloom Energy, фонд дотримується ідеї, що наступна ера росту ШІ буде визначатися надійністю та масштабованістю обчислювальних основ. CoreWeave, одна з провідних хмарних компаній ШІ, укладає довгострокові контракти на хостинг HPC, що підтверджує ідею, що корпоративний обчислювальний потенціал буде основою для розгортання ШІ на роки вперед. Ця динаміка підтверджується позиціонуванням фонду щодо Core Scientific та інших майнерів, що перетворилися на операторів інфраструктури, що підкреслює більш загальну тенденцію: майнери перетворюються на високогустинні обчислювальні ферми, здатні підтримувати завдання ШІ.

Крім того, поєднання компаній, орієнтованих на енергетику, з традиційними виробниками чіпів та оптики вказує на злиття енергоефективності, надійності живлення та передових апаратних рішень як основи масштабованості ШІ. Акцент на Bloom Energy та подібних назвах у сфері енергетичної інфраструктури визнає, що економіка обчислень для ШІ все більше залежить від надійного, низьковартісного електропостачання та стійких об’єктів. У цьому контексті екосистема bitcoin — яку часто використовують як проксі для великомасштабного, незалежного попиту на енергію — здається тісно пов’язаною з більш широкими інфраструктурними інвестиціями, а не існує в окремому кутку ринків. Bitcoin (CRYPTO: BTC) залишається барометром того, наскільки великий попит на обчислення можуть використовувати майни, особливо коли великі центри обробки даних прагнуть оптимізувати енергоспоживання та час роботи на тлі зростаючої конкуренції за доступ до мережевої потужності.

Наявність значної частки Core Scientific через змінений Schedule 13D свідчить про те, наскільки фонд використовує права управління та власності для впливу на розширення компанії в напрямку хостингу ШІ та HPC. Цей крок відповідає загальній галузевій тенденції, коли майнири диверсифікуються за межі хеширування, стаючи багатофункціональними операторами центрів обробки даних, які можуть монетизувати надлишкову потужність на різних завданнях ШІ, зменшуючи значущість традиційних метрик хеш-швидкості при оцінці створення вартості.

Нарешті, коротка позиція по Infosys відображає прискорення розвитку інструментів AI-програмування та великих мовних моделей, які, за думкою хедж-фонду, можуть зменшити традиційну модель аутсорсингу, на яку довгий час полагоджувалися великі компанії з надання програмних послуг. Якщо інструменти AI все більше зменшуватимуть попит на рутинні завдання аутсорсингу, акції, пов’язані з цим сегментом, можуть зіткнутися з новими труднощами, навіть коли активи інфраструктури AI користуватимуться зростанням попиту на обчислювальні ресурси. Загальний ефект — витончена позиція: ставки на те, що основна обчислювальна економіка — підтримувана енергією, центрами обробки даних та HPC — забезпечить стійку вартість, з урахуванням обережних коротких позицій у сегментах, які вважаються вразливими до витіснення AI.

• Наступні цикли подання 13F (на початку 2026 року) розкриють, чи підтримується або розширюється позиція на $5,5 млрд додатковими назвами інфраструктури ШІ.
• Чи є будь-які нові або змінені розкриття за Schedule 13D/13G щодо Core Scientific або інших активів, що свідчать про зміни у контролі або стратегії.
• Оновлення щодо довгострокових контрактів HPC та розширення центрів обробки даних, пов’язаних з CoreWeave та подібними операторами, що підтверджували б тезу про хостинг ШІ як двигун зростання.
• Додаткові кроки у переході від видобутку до інфраструктури, включаючи додаткові інвестиції у енергетичні активи з ширшого поля, та те, як такі кроки взаємодіють із регуляторними обмеженнями та обмеженнями щодо потужності мережі.
• Регуляторні або політичні зміни, що впливають на масштабні розгортання AI-обчислень та операції з майнінгу криптовалют, що можуть вплинути на капітальні потоки до акцій інфраструктури AI.

• Ситуаційна свідомість 13F подання, Q4 2025 — 13f.info
• Поправлений розрахунок 13D для Core Scientific — завантажити PDF
• Профіль Fortune про Леопольда Ашенбреннера та розмір фонду — fortune.com
• Hut 8 дослідження/освітлення переходу на AI-центр обробки даних та дохід від обчислень — cointelegraph.com
• Партнерства CoreWeave та AI-центрив обробки даних — cointelegraph.com

Situational Awareness сформувала розповідь про перекалібрування ризиків інвестування в ІІ, змістивши акцент з фокусу на потенціалі програмного забезпечення пікового ІІ до матеріальної, капіталомісткої основи, яка робить ІІ можливим у масштабах. Результати 13F підкреслюють, як один фонд може змістити весь субсектор на кілька стратегічних назв, підвищуючи значущість довгострокових контрактів, надійності енергопостачання та потужності центрів обробки даних у визначенні того, хто найбільше вигоду отримає від ери ІІ. Хоча загальний ринок продовжує боротися з волатильністю та регуляторними питаннями, акцент фонду на інфраструктурі обчислень — у поєднанні з обережним зсувом портфеля на майни, що переходять на хостинг ІІ — ілюструє дисциплінований підхід до орієнтування в еволюційному ландшафті ІІ, криптовалют та високопродуктивних обчислень.

Цю статтю спочатку опубліковано як Хедж-фонд колишнього дослідника OpenAI робить велику ставку на майни біткоїнів у поданні SEC на Crypto Breaking News – вашій надійній джерелі новин про криптовалюти, новин про біткоїн та оновлень блокчейну.