Європейські банки закликають до прозорості щодо коригувань ризиків клімату НБЄ

Найбільші банки Європи мають проблему з прозорістю щодо їхнього центрального банку, і на цей раз це не стосується відсоткових ставок. Новий «кліматичний фактор» Європейського центрального банку, який коригує розмір забезпечення певних активів на основі їхньої експозиції до ризиків переходу на низьковуглецеву економіку, зустрів різку критику з боку банківського сектору через відсутність розкриття того, як саме розраховуються ці коригування.

Європейська банківська федерація, головна банківська лобістська група континенту, закликає ЄЦБ розкрити повну методологію, що лежить в основі кліматичного фактора. Основна скарга: банкам кажуть, що їхнє забезпечення коштує менше, але вони не можуть бачити математику, яка призвела до цього.

Кліматичний фактор працює так: коли банки використовують активи, такі як неденежні корпоративні облігації, як забезпечення для позичання в ЄЦБ, застосовується знижка (відома як «хайкат»), щоб врахувати різні ризики. Кліматичний фактор додає додатковий рівень до цього хайкату, зменшуючи вартість забезпечення активів, які мають вищий рівень витрат на ризики переходу.

Ініціатива була вперше оголошена 29 липня 2025 року та вступила в силу для корпоративних облігацій 15 червня 2026 року. ЄЦБ планує поширити її на придатні корпоративні кредитні вимоги не раніше кінця 2027 року, з максимальним додатковим зменшенням вартості забезпечення на 5%.

9 вересня 2026 року банки публічно висловили свої занепокоєння щодо підходу ЄЦБ до прозорості. Деніса Авермаєте з ЄБФ підкреслила, що банківський сектор потребує видимості того, як розраховується кліматичний фактор, щоб правильно керувати своїми стратегіями ліквідності та забезпечення.

Розчарування виникає через рішення ЄЦБ не розголошувати конкретні кліматичні фактори для окремих кредитних вимог. Центральний банк стверджує, що ці коригування ґрунтуються на більш загальних секторальних стрес-факторах, а не на оцінці окремих компаній. Іншими словами, ЄЦБ не оцінює кожного емітента облігацій за його вуглецевим слідом. Він застосовує секторальні припущення щодо ризику переходу.

Кліматичний фактор не з’явився звідкись звідси. ЄЦБ вже з 2022 року інтегрує кліматичні аспекти у свою грошово-кредитну політику, почавши зміщувати покупки корпоративних облігацій на користь більш екологічних емітентів. Коригування рамок забезпечення є логічним наступним кроком цієї інтеграції — перехід від переваг у портфелі до безпосереднього ціноутворення ризику.

Продовження строків для вимог щодо кредитів до кінця 2027 року посилю ці ефекти. Кредитні вимоги, які за суттю є банківськими позиками, закладеними як забезпечення, становлять значно більшу частину колекції забезпечення, ніж лише корпоративні облігації. Максимальне зменшення на 5% у цій ширшій базі може серйозно обмежити доступ деяких банків до ліквідності ЄЦБ.