Ethereum перевищив bitcoin у липні, оскільки зростання попиту на інвестиційні продукти та корпоративне накопичення сприяли його першому тривалому відносному зростанню за кілька місяців.
Дані з CryptoSlate показують, що ETH зростав на 19% протягом місяця, піднімаючись до $1 970, перед тим як відступив до $1 868 на момент публікації. Bitcoin збільшився на 8% за той самий період, але неодноразово не зміг подолати рівень $65 000.
Розбіжність виштовхнула ETH/BTC ratio вище 0,030 вперше за три місяці, після чого вона знизилася до 0,02962. За останній місяць пара зросла більше ніж на 10%, що відображає зростаючу перевагу Ethereum за результативністю.
Відновлення посилило очікування, що капітал знову переходить до ethereum після майже року поганої продуктивності.
Однак індикатори ланцюга залишаються менш переконливими, оскільки кілька показників ще не досягли рівнів, що супроводжували попередні перевороти проти bitcoin.
Потоки ETH ETF і покупки скарбниці підтверджують рух
Зростання ethereum у липні поширилося за межі спот-ринків, оскільки регульовані фонди привлекли новий капітал, а трейдери деривативів почали відновлювати експозицію.
Спот-ETF на ethereum у США зареєстрували чистий притік коштів у розмірі 365,17 млн доларів США за місяць — найкращий показник цього року, показали дані SoSoValue. У порівнянні з цим, Bitcoin ETFs привернули 172,43 млн доларів США за той самий період — найнижчий місячний показник з моменту запуску в січні 2024 року.
Цей притік позначив значний поворот для продуктів, орієнтованих на ETH, які за попередні два місяці зареєстрували вивід більше ніж $1 мільярда.
Сильна продуктивність ethereum підтримувалася запуском Morgan Stanley Ethereum Trust, який торгують під тікером MSSE і нагромадив близько $20 мільйонів активів протягом перших днів торгівлі.
Хоча загальний обсяг залишається невеликим порівняно зі встановленими ETF на ETH, розподільча мережа Morgan Stanley надає цьому продукту доступ до великої кількості консультантів та клієнтів у сфері управління багатством. У фірмі приблизно 16 000 фінансових консультантів, які керують приблизно $7 трильйонів активів клієнтів.
Цей охоплення може допомогти MSSE привернути інвесторів, які мали обмежений досвід роботи з криптовалютними менеджерами активів, тоді як низька комісія 0,14% підвищує конкуренцію серед існуючих продуктів ETH.
Тим часом попит корпоративних скарбниць рухався в тому ж напрямку.
BitMine, найбільший корпоративний власник Ether, збільшив свої запаси протягом кожного тижня липня, хоча темпи накопичення зменшилися. Його баланс зрос з приблизно 5,70 мільйона ETH наприкінці червня до 5,79 мільйона ETH на 26 липня.
Стратегія, найбільший корпоративний володар bitcoin, не здійснювала покупок протягом місяця. Замість цього компанія під керівництвом Майкла Сейлора зосередилася на збільшенні своїх готівкових резервів та підтримці своїх привілейованих цінних паперів після того, як раніше в цьому році була постійним джерелом попиту на bitcoin.
Розбіжність залишила ethereum з постійним корпоративним накопиченням разом із зростанням інвестицій у ETF, тоді як найбільший покупець скарбів bitcoin не здійснив нових покупок.
Метрики оцінки свідчать, що ралі в липні не має історичних ознак дна
Хоча липень надав Етереуму потрібної імпульсу, актив ще не спровокував структурні сигнали, які історично передували тривалій зворотній зміні циклу щодо Bitcoin.
Дані з TradingView показують, що співвідношення ETH/BTC цього року залишається на 13% нижче і приблизно на 73% нижче рекордного рівня 2017 року у 0,11.
Це означає, що його стабілізація біля 0,02963 призупинила спад з багаторічного мінімуму близько 0,028, але мало що зробила для відновлення загальної втрати вартості Ethereum щодо Bitcoin.
Ця відстань від попередніх максимумів показує масштаб поганої ефективності ethereum, хоча сама ціна не може визначити, чи завершився спад. CryptoQuant’s індикатори оцінки та потоку на біржі пропонують більш чіткий тест, порівнюючи поточні умови з тими, що були зафіксовані до попередніх перевертань ETH/BTC.
Відношення ринкової вартості до реалізованої вартості ETH/BTC впало з 0,95 у серпні 2025 року до 0,65, що свідчить про те, що значна частина премії, що передувала спаду ethereum, зникла.
Попередні структурні дна, включаючи ті, що зафіксовані у 2019 та на початку 2025 року, з’явилися лише після того, як показник впав нижче 0,45.
Ethereum таким чином відійшов від перевищення цін, що відзначали пік минулого року, не досягнувши глибшого стиснення, пов’язаного з попередніми точками повороту.
Потоки біржі показують той самий неповний коригування. Співвідношення депозитів ETH до bitcoin на торгівельних платформах знизилось з понад 1,5 у серпні минулого року до приблизно 0,8, що свідчить про значне зменшення відносного тиску на продаж.
Раніше перевертання ETH/BTC відбувалися, коли співвідношення наближалося до 0,4. Поточне значення свідчить, що найінтенсивніше розподілення вже зменшилося, тоді як продажі залишаються вище рівнів, спостеріганих під час попередніх спадів, коли вони досягли вичерпання.
Щоб імпульс липня перетворився на більш широкий переворот, ETH/BTC повинен встановити підтримку вище 0,030, тоді як оцінка та потоки на біржі продовжуватимуть рух до своїх історичних діапазонів дна.
До цього моменту дані вказують на відновлення з низьких рівнів, а не на підтверджений циклічний мінімум щодо bitcoin.
Пост Ethereum лише обігнав bitcoin з $365 мільйонами інвестицій у ETF, але дані ланцюга показують, що справжній дно ще не досягнуто з’явився першим на CryptoSlate.